韓國監管博弈升溫！Kakao 擬推韓元穩定幣 KRW，Kaia 成核心戰場

韓國科技巨頭 Kakao 正加速進軍穩定幣市場，計劃透過 Kaia 區塊鏈 推出與韓元掛鉤的數位貨幣。Kaia 近期已在韓國智慧財產權局註冊了多個與 KRW 相關的商標，包括「KRWGlobal」、「KRWGL」、「KRWKaia」與「KaKRW」。

然而，韓國國會內部正就穩定幣監管展開激烈辯論，涉及許可制度、儲備金比例、利息支付與銀行角色等核心議題，這將直接影響 Kakao 的發行計劃能否落地。

Kakao 與 Kaia 的戰略佈局

Kaia 是由 Klaytn 與 Finschia 合併而成的公共區塊鏈，Kakao 與 Kakao Pay 均是其治理委員會成員。

根據 Kaia DLT 基金會主席 Sangmin Seo 的說法，未來 KRW 穩定幣將可直接整合至 Kakao 生態系統的行動應用程式中，覆蓋韓國超過 4,900 萬月活躍用戶，並有潛力成為連接美元、日元等其他法幣穩定幣的橋樑。

Kakao 表示，這將讓用戶與企業能在熟悉的應用環境中接入 DeFi 協議，推動去中心化金融在韓國的落地。

韓國立法博弈：兩黨對立加劇

韓國執政黨與在野黨近期分別提交了競爭性的穩定幣法案：

民主黨版本：針對韓元掛鉤穩定幣制定全面監管規則，明確禁止支付利息。

國民力量黨版本：未禁止利息支付，但同樣要求全額儲備支持，並賦予監管機構緊急干預權。

此外，韓國銀行建議先由銀行發行穩定幣，並研究在公共鏈上發行存款代幣的可行性。這些分歧意味著最終監管框架仍存在高度不確定性。

監管挑戰：外匯管制與應用場景限制

量化交易公司 Presto 高級分析師 Min Jung 指出，韓元穩定幣的最大挑戰在於「缺乏相對於美元穩定幣的明確應用場景」。

韓國嚴格的資本管制制度限制了跨境支付與海外使用，外匯交易需經過繁瑣審批與文件程序，這可能使 KRW 穩定幣在早期僅能用於國內交易，難以發揮跨境結算的優勢。

Jung 強調，若要釋放穩定幣的真正價值，必須解決資本管制帶來的摩擦，尤其是在國際支付領域。

央行與銀行的角色

韓國央行行長李昌鏑將於本月與主要商業銀行行長會晤，討論是否允許發行韓元穩定幣。

根據政府規劃，相關企業需在 2025 年下半年前完成註冊，並向央行提交月度報告。這意味著 Kakao 的 KRW 穩定幣計劃，必須在合規框架落地後才能正式啟動。

结语

Kakao 透過 Kaia 推出的韓元穩定幣，可能成為韓國數位資產市場的重要轉折點。然而，立法分歧、外匯管制與監管細則的不確定性，將決定這一計劃能否順利落地。對投資者與業界而言，接下來數月的立法進展與央行決策，將是觀察韓元穩定幣能否成功發行的關鍵。更多韓國加密市場與穩定幣監管動態，請關注 Gate 官方平台。