以太坊 OI 蒸發 100 億美元，ETF 撤資潮來襲，ETH 走勢何去何從？

以太坊（ETH）近期市場劇烈震盪，從 3,900 美元高點回落後，未平倉合約（OI）十天內蒸發 100 億美元，ETF 也出現歷史級單日資金流出。這一連串資金動向讓投資者關注： ETH 是否正處於新一輪牛熊轉折點？

未平倉合約 100 億美元蒸發，市場槓桿風險降溫

自 ETH 觸及 3,900 美元高點後，價格出現約 10% 回檔，清洗了部分弱勢多頭，並有效降溫過熱資金。僅十天內，超過 100 億美元的未平倉合約消失，顯示槓桿風險顯著降低。與此同時，連續多日實現利潤超過 10 億美元，說明市場拋售多以獲利了結為主，而非恐慌性賣壓。

ETF 撤資潮來襲，機構資金流向轉變

根據 SoSoValue 數據， ETH ETF 單日流出超過 5 億美元，創下歷史新高，顯示機構資金正大舉撤離。部分大型資產管理公司近期也將大量 ETH 轉移至託管平台，疑似準備拋售，這是典型的機構獲利回吐操作。與此同時，仍有長線資金選擇逢低布局，反映市場分歧加劇。

鯨魚減倉與多頭偏好，市場情緒分歧

過去 30 天內，持有大量 ETH 的鯨魚地址減少 164 個，代表部分大戶選擇獲利了結或觀望。儘管如此，市場多頭部位仍維持高檔，顯示散戶與部分機構仍偏向看漲。這種多空分歧，使得 ETH 短線走勢充滿不確定性。

技術面與後市展望： ETH 能否守住關鍵支撐？

ETH 近期下跌 10% 是否只是「健康重置」仍有爭議。3,900 美元成為明顯壓力位，若現貨需求無法放大，反彈動能恐有限。若資金持續外流、鯨魚繼續減倉， ETH 在 3,500 美元附近恐有大額清算壓力。儘管本週 ETH 已自低點反彈近 4%，但復甦之路仍充滿挑戰。

结语

以太坊正處於多空激烈拉鋸的關鍵時刻。未平倉合約大幅蒸發、 ETF 撤資與鯨魚減倉，短線壓力明顯。但機構逢低吸納與多頭情緒依舊頑強。未來 ETH 能否守住 3,500 美元支撐，將取決於資金流向與市場信心。投資者需密切關注資金動態與技術面訊號，審慎應對未來波動。