方舟撤回ETH ETF申請 加密ETF盈利難題浮現

近期，方舟基金決定撤回其以太坊ETF申請，引發了市場的廣泛關注。這一決定背後的原因可能與盈利預期有關。

目前，方舟比特幣ETF在市場上排名第四，市佔率達6%。然而，盡管排名靠前，但據市場分析，該產品可能並不十分盈利。這主要是由於加密貨幣ETF的費率普遍較低，大多在0.19-0.25%之間，遠低於傳統ETF。

以方舟比特幣ETF的當前規模計算，年管理費收入約爲700萬美元。考慮到運營成本，實際利潤可能相當有限。在這種情況下，推出以太坊ETF對方舟來說可能會成爲一項虧損業務，這也解釋了他們爲何最終放棄這一計劃。

從商業角度來看，對於市值較小的主流加密貨幣，如Solana（SOL），想要通過ETF獲得可觀收益更加困難。SOL的市值僅爲比特幣的5%左右。要達到每年700萬美元的收益，一支SOL ETF至少需要管理2000萬枚SOL，這相當於SOL理論流通量的4.5%。相比之下，目前最大的加密ETF提供商僅管理着全網1.5%的比特幣。

此外，SOL面臨着額外的挑戰：

1. SOL在鏈上可以獲得約8%的收益率，而ETF產品不允許包含質押功能。這意味着持有SOL ETF的投資者天然就會比直接持有SOL少賺8%的收益，相比之下，比特幣ETF投資者僅損失0.2%的管理費。

2. SOL的實際流通量可能低於官方數據的4.6億枚。較低的流通市值加上高息和監管壓力，使得機構難以通過SOL ETF獲得可觀收益。

綜上所述，在當前市場條件下，SOL ETF可能難以爲金融機構帶來足夠的利潤。從商業角度來看，如果一項業務無法盈利，很少有機構會積極推動它的發展。這可能是我們在短期內難以看到SOL ETF推出的主要原因。