加密財務策略公司興起，有哪些優勢和危機？富蘭克林點名幾檔指標個股

富蘭克林出具加密財務策略公司報告，上市公司採用加密財務模型的趨勢日益增長，透過股權、可轉換票據和優先股等工具籌集資金，以在其資產負債表上收購和持有比特幣、以太坊和 Solana 等加密資產，報告中分析了這些公司的營運模式及風險，並點名幾檔指標個股，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi 和 Sol Strategies。

加密資產的波動性成為加密財務策略的關鍵推手

企業加密財務策略具有引人注目的優勢，特別是能夠以高於淨資產價值的價格籌集資金，讓他們能夠以高於其基礎加密資產價值的價格發行股票。

富蘭克林表示：

有趣的是，加密資產的波動性，通常被視為一種風險，但正成為此策略的關鍵推動因素。波動性提高了可轉換票據等金融工具中嵌入選擇權的價值。

加密貨幣價格上漲也能提升公司的市值，形成正向回饋循環，吸引更多投資人。分析師補充道，對於持有權益證明 (PoS) 資產，如以太坊 (ETH) 和 Solana的公司而言，質押提供了額外的收入來源，可提高資產價值。

加密財務策略的死亡螺旋

然而，富蘭克林警告稱，該模式也存在重大風險。如果 NAV Premium (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 低於一，新股發行就會稀釋公司股權，公司可能難以在不損害現有股東利益的情況下籌集額外資本，進而阻礙資本形成，打破良性循環。

分析師表示，更糟的是，加密貨幣價格下跌可能引發負面循環，公司被迫出售資產捍衛其股價，進一步壓低加密貨幣價值和投資者信心，形成死亡螺旋。

之前持有比特幣的醫療科技公司 Semler Scientific 市值已接近所持有的比特幣價值，引發多位分析師警告，不過隨著公司新聘比特幣戰略總監，並宣布三年內買足 10.5 萬枚比特幣，股價已有所反彈。

(Semler Scientific目標三年內買足10.5萬枚比特幣，SMLR市值接近比特幣價值，是低估還是警訊？)

富蘭克林點名的幾檔指標個股

富蘭克林也點名的幾檔指標個股，包括微策略、Metaplanet、Twenty One、SharpLink Gaming、Upexi 和 Sol Strategies，但特別聲明並非富蘭克林持股，僅為報告研究描述用。鏈新聞之前也就每支個股寫有多篇報告，將資料統整在下表，供讀者參考。

公司名稱 股票代碼 持有之加密貨幣 微策略 (Strategy) MSTR BTC Metaplanet 3350 BTC Twenty One CEP (未來將改為XXI) BTC SharpLinkg Gaming SBET ETH Upexi UPXI SOL Sol Strategies CYFRF SOL

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