以接近 3 月底之際，ETH（以太坊）價格正徘徊在 2,000 美元上方，交易者正在觀望它能否在 2025 年 8 月以來首次收下月度正報酬。
這個結果很重要，因為若關鍵水位出現持續性的突破向上或跌破向下，可能決定該山寨幣是從長期低迷中走出，還是進一步延長跌勢。
這家全球市值排名第二的加密貨幣，過去六個月每個月都收在跌勢之中；分析師 Wise Crypto 在 3 月 30 日分享的數據顯示，累計跌幅接近 50%。此外，自 3 月中旬以來，其價格走勢一直被困在下行通道中；而鯨魚持倉也大幅下滑，該分析師指出，這些大型持有者已售出約 180,000 枚 ETH。
同時，另一位市場觀察者 Markus Thielen 指出技術面訊號呈現雜亂狀況：ETH 近期跌破了一個關鍵支撐結構，並形成了他所稱的看跌旗型（bear flag）模式。他表示，1 月份也出現過類似形態，且就在 ETH 跌破 1,800 美元之前；這也引發擔憂，當前的設定可能會走上相同的路徑。
該資產也出現需求有限的情況，交易量偏淡；而 ETF 流入最後一次轉綠出現在 3 月 17 日，之後根據 SoSoValue 的數據，已連續 8 天出現資金流出，令其截至本月的表現降至 -$82.13 million。
但 Wise Crypto 表示，$1,970 現在成為決定性水位，並警告若跌破，可能打開通往 $1,910、$1,830，甚至 $1,650 的道路。不過，若重新回到 $2,050 上方，可能為 ETH 帶來一些喘息空間。這最後一項展望與 Ted Pillows 上週分享的內容類似：他在文中提到，ETH 可能反彈至約 $2,100 附近的流動性叢集（liquidity cluster），然後再度延續下跌趨勢。
CoinGecko 的數據顯示，截至撰寫本文時，ETH 交易價格接近 $2,040；過去 24 小時上漲約 2%，但在過去一週仍相當平盤。然而，該代幣在 14 天內仍下跌超過 10%，儘管在上個月則約上漲 6%。
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回顧去年以來以太坊的表現，CryptoRank 的數據顯示，儘管該資產在 5 月（+41.1%）、7 月（+48.7%）以及 2025 年 8 月（+18.7%）曾出現強勁漲幅，但自那之後一路走低。自去年 9 月到今年 2 月，ETH 的月度報酬都轉為負值；其中該區間內最差的表現出現在 2025 年 11 月，當時報酬下滑超過 22%。
在相對平淡的 12 月之後，痛苦在 2026 年 1 月再度延續：當時 ETH 下跌 17.7%，並在 2 月重演，報酬再度下跌 19.6%。然而，截至撰寫本文時，3 月迄今已產生正報酬，約略接近 5%。不過，考量今天與明天仍未結束、且價格穩定尚未確保，這筆漲幅目前仍不算穩固。
比特幣（BTC）同樣也在尋找 2025 年 10 月以來的首筆正報酬，雖然這檔「老幣」（OG crypto）仍切得更接近關卡：根據 CoinGlass 的說法，回報率低於 1%；原因是 2 月下跌近 15%，1 月則略超過 10%。
XWIN Research Japan 在 3 月 30 日的一則更新中指出，BTC 目前的市場狀況更接近「需求暫停（demand pause）」，而非完全的「投降（capitulation）」；其 SOPR 指標（衡量幣是否以獲利或虧損被出售）目前接近盈虧平衡水平徘徊。
這種說法或許也適用於以太坊。支撐性的結構部分仍然在位，包括 ETF 工具、機構層面的框架，以及 DeFi 的通道（rails）。但目前缺少的是將這些結構付諸使用所需的買盤壓力，而接下來幾個交易時段、圍繞 $1,970 水位可能在任何方向提供催化劑，這件事正是交易者在等待它在 3 月份月度 K 線收盤前是否會顯現的重點。
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