FTX 22 億美元賠償三月分發，債權人仍不滿意

FTX 復甦信託基金週三宣布，將於 3 月 31 日向債權人和前客戶分配 22 億美元，這是自 2025 年 2 月以來的第四輪賠付。符合資格的債權人將在 1 至 3 個工作天內透過其選擇的分配提供者收到資金。第四輪完成後，FTX 債權人和前客戶累計收到的賠款總額預計將達到約 100 億美元。

第四輪賠款的具體分配結構

（來源：Sunil X）

根據信託基金發布的公告，此次 22 億美元的第四輪分配按以下比例分配至不同類別的索賠：

Dotcom 客戶索賠：支付 18%

美國客戶權益索賠：支付 5%

一般無擔保索賠：支付 15%

數位資產貸款索賠：支付 15%

便利性索賠：按賠償計畫獲得 120% 的賠償

信託基金表示，資金將透過各分配提供者在 1 至 3 個工作天內到帳。回顧此前三輪分配：2025 年 2 月首輪支付 12 億美元，5 月第二輪支付 50 億美元，9 月第三輪支付 16 億美元。

百億賠款背後的核心矛盾：2022 年幣價的致命計算邏輯

盡管 FTX 追回了數十億美元並持續向債權人支付，但賠償機制本身存在一個根本性爭議——所有賠償均按 2022 年提起法律訴訟時的加密資產市值計算，而非當前市值。

這一計算方式導致了顯著的實際損失差距：

比特幣：2022 年提訴時約為每枚 16,871 美元；截至發稿時約為 71,078 美元，漲幅逾 320%

以太坊：2022 年約為每枚 1,258 美元；當前約為 2,195 美元，漲幅逾 74%

FTX 債權人及索賠倡導者 Sunil Kavuri 直言：「FTX 的債權人並未得到全額賠償。」他的評論指向的正是這一系統性缺陷——債權人在 FTX 崩潰時承受了完整的損失，卻無法按照資產後來的實際升值價值獲得補償。

SBF 的上訴申請與川普赦免傳言

在賠付進行的同時，FTX 創始人薩姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）的法律狀況也持續引發關注。班克曼-弗里德於 2023 年因挪用客戶資金被定罪，被判處 25 年聯邦監禁，目前羈押於洛杉磯地區的聯邦懲教所終端島監獄。

他近期透過代理商在 X（前 Twitter）帳號上發帖，讚揚美國總統川普在伊朗衝突中的行動及其對數位資產監管的立場，業界普遍猜測此舉是在為尋求總統赦免鋪路。然而，據報道，川普在今年 1 月曾明確表示不會考慮赦免班克曼-弗里德。其母親週一提交的一份法庭文件稱，他將在「未來幾週內」被轉移至新的羈押設施。

常見問題

為何 FTX 的賠償方式讓債權人不滿？

核心問題在於「凍結估值」的計算機制。FTX 的賠償按 2022 年提訴時的幣價計算，而 2022 年正是加密市場的低谷期——比特幣彼時僅約 16,871 美元，以太坊約 1,258 美元。債權人雖然能收回名義上的「損失金額」，但損失了此後資產升值的巨大潛在收益。從實際購買力的角度看，他們在 2022 年時能用同樣資金購買的加密資產，遠多於當前賠款金額所能購得的數量。

FTX 賠款對加密貨幣市場有何潛在影響？

每輪大規模賠款的分發，都可能對市場造成短期影響。若債權人選擇將收到的賠償資金（美元計算）再次投入加密貨幣市場，可能形成短期的集中買盤；若選擇兌現離場，則形成賣壓。第四輪 22 億美元的規模相對於整體加密市場的日交易量，影響有限但不可忽視，市場將密切觀察資金流向。

FTX 第五輪賠款何時進行，後續是否還有更多賠款？

信託基金已宣布第五輪賠款計劃於 2026 年 5 月 29 日進行。FTX 目前仍持有部分待追回資產和進行中的法律索賠，未來是否還有後續賠款取決於資產追回的進展。截至目前，四輪賠款累計約 100 億美元，但 FTX 崩潰時的客戶損失估計超過這一數字，意味著整體賠償進程可能延續數年。