加密衍生品市場升溫：Cboe將推比特幣和以太坊“連續期貨”，爲期10年

全球最大的衍生品和證券交易所之一 Cboe Global Markets 宣布，計劃於 2025 年 11 月 10 日在其 Cboe 期貨交易所（CFE）推出“Cboe 連續期貨”產品。該產品線將以比特幣和以太坊合約爲首發，旨在爲美國交易者提供在受監管、集中清算環境中進行長期數字資產敞口交易的新工具。與傳統的月度或季度期貨不同，這些連續期貨將採用爲期 10 年的單一長效合約形式。

產品機制：簡化交易，吸引更多投資者

Cboe 表示，其連續期貨將採用現金結算，並通過每日現金調整機制和透明的資金費率方法，來實時復制現貨市場的價格，從而更精確地反映比特幣和以太坊的實時估值。這種獨特的格式簡化了頭寸管理，並降低了因頻繁展期而產生的成本。

Cboe 全球衍生品主管 Catherine Clay 表示，盡管這種永續合約風格的期貨在離岸交易所已經佔據主導地位，但在美國受監管的市場中尚無對應產品。她強調，此舉將爲美國投資者提供一個值得信賴、透明且中介化的交易環境，預計將吸引包括機構投資者和零售交易者在內的廣泛參與者。

此次發布是 Cboe 擴大其 CFE 產品線戰略的一部分。近年來，Cboe 已推出了與股票、數字資產和全球固定收益相關的多種衍生品。新的連續期貨將通過受 CFTC 監管的清算所 Cboe Clear U.S. 進行清算。

監管環境積極變化，美國加密衍生品市場升溫

Cboe 的這一舉措與美國監管環境的積極變化相吻合。據前美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員 Summer Mersinger 透露，該機構正在準備批準加密貨幣的永續期貨合約，此類產品有望“很快”進入市場。

Mersinger 認爲，將這些在全球加密衍生品交易量中佔據主導地位的永續期貨帶回美國市場，將“有益於行業和美國經濟”。

與此同時，其他美國交易所也在積極布局。Coinbase 已於今年 5 月啓動了 24/7 的比特幣和以太坊期貨交易，並於 7 月爲零售交易者推出了受 CFTC 監管的永續期貨，包括具有高達 10 倍槓杆的“nano”合約。

結語

Cboe 決定推出永續合約風格的期貨，標志着美國加密貨幣市場成熟過程中的一個重要裏程碑。通過提供一種受監管、具有長期敞口的新型工具，Cboe 不僅滿足了機構交易者的需求，也預示着美國市場正朝着更明確的監管方向發展，並將加密衍生品進一步融入主流金融體系。