比特幣鯨魚動向解析：平均持幣量降至2018年水平，是戰略性分配還是市場結構重塑？

盡管比特幣價格在近期經歷波動，但其市場結構正顯示出強大的韌性。持有 100-10000 BTC 的鯨魚帳戶控制着比特幣總供應量的 47%，但鏈上數據顯示，其錢包的平均持幣量已降至 480 枚 BTC，回到了 2018 年的水平。這一下降與 2022 年熊市中的下跌不同，本次平均持幣量的下降發生在價格持續走高的大背景下。這種“鯨魚供應下降”與“價格漲”的背離，表明鯨魚的拋售正在被其他市場參與者所吸收，這不僅驗證了比特幣市場的結構性韌性，也將其價格波動轉化爲看漲槓杆，從而防止了熊市的出現，並爲未來更穩固的漲奠定了基礎。

鯨魚持幣量下降，但比特幣市場依舊堅挺

關鍵要點：

• 鯨魚（持有 100-10000 BTC 的帳戶）控制着比特幣總供應量的 47%。
• 然而，每個錢包的平均 BTC 持幣量已降至 480 枚。
• 這是否預示着戰略性分配？

在持有 100-10000 BTC 的比特幣鯨魚正在重塑網路。Santiment 的數據顯示，這些實體控制着約 929 萬枚 BTC，約佔總流通供應量的 47%。這意味着約 1.1 萬億美元的比特幣資產分布在約 2,066 個地址中。與此同時，Glassnode 的數據也凸顯了一個關鍵的結構性轉變：該範圍內的每個鯨魚錢包的平均持幣量自 2024 年 11 月以來一直在下降，這預示着一種戰略性的重新分配或持續積累。

簡單來說，該羣體中每個地址的餘額正在減少。圖表顯示，每個鯨魚（持有 100-10000 BTC）的供應量已降至 480 枚 BTC，回到 2018 年的水平，低於 2024 年的 560 枚和 2022 年的 590 枚。然而，如果將其與 BTC 價格走勢相結合，一個顯著的轉變便會浮現。與 2022 年不同的是，當時持幣量下降伴隨着 BTC 價格 63% 的熊市暴跌至 1.7 萬美元，而 2024 年的持幣量下降則發生在價格垂直漲的過程中。這種背離是否證明了比特幣買盤的支撐力正在增強？

比特幣將價格波動轉化爲看漲槓杆

比特幣正在將價格波動轉化爲看漲的槓杆。在 2024 年週期中，BTC 在 3 月達到 7.3 萬美元的峯值。與此同時，持有 100-10k BTC 的鯨魚羣體的供應量達到 550 枚，隨後在年底前下滑至 510 枚，這表明這些鯨魚羣體正在進行獲利了結。

然而，BTC 在 2025 年連續創下三個歷史新高，最近一個達到 12.4 萬美元。簡而言之，盡管鯨魚供應量下降了 12%，但 BTC 價格卻飆升了 70%，這顯示出兩者之間存在反向動態。這種背離凸顯了比特幣市場結構的結構性韌性。

簡單來說，不斷下降的鯨魚供應量正在被其他鏈上參與者所吸收，這使得 BTC 的波動性轉變爲看漲的槓杆，並推動了流動性和快速的價格反彈。至關重要的是，與 2022 年不同，這種動態防止了熊市情景的出現，這使得近期每個鯨魚（持有 100-10000 BTC）的供應量下降成爲一個關鍵的流動性事件，進一步鞏固了比特幣堅韌的市場結構。

結語

盡管比特幣鯨魚的平均持幣量正在下降，但這一現象並非熊市的預兆。相反，在當前的價格漲週期中，它反映了比特幣市場的成熟和健康。大型持有者的拋售正在被更廣泛的投資者基礎所吸收，這不僅增加了市場的流動性，也使得價格波動更具建設性。比特幣的堅韌市場結構和不斷增長的買盤基礎，預示着它有能力將潛在的拋售壓力轉化爲持續的漲動能。這一動態爲比特幣的長期看漲前景提供了強有力的基本面支持，表明其正在從一個由少數巨鯨主導的市場，轉變爲一個由更廣泛的參與者共同構建的、更具韌性的市場。