逾45億美元加密期權即將到期！比特幣最大痛點11.2萬美元，以太坊爲4400美元，非農數據或成市場轉折關鍵

Deribit 交易所 9 月 5 日將有超過 45 億美元的加密期權到期，其中比特幣期權名義價值 32.8 億美元，看跌 / 看漲比率 1.38，最大痛點 11.2 萬美元；以太坊期權名義價值 12.7 億美元，看跌 / 看漲比率 0.78，最大痛點 4400 美元。當前比特幣和以太坊價格均低於最大痛點，市場面臨顯著拋壓。投資者正密切關注今晚公布的美國非農就業數據，若就業數據疲軟且失業率升至 4.3%，可能強化联准会降息預期並推動市場反彈。

期權到期詳情：比特幣偏向看跌，以太坊相對平衡

據 Deribit 數據，9 月 5 日到期的比特幣期權規模達 32.8 億美元，看跌 / 看漲比率爲 1.39，顯示出市場情緒明顯偏空。看跌期權（puts）集中在 105,000 至 110,000 美元行權價，表明多數交易者預期比特幣價格將跌破 105,000 美元。

以太坊期權規模爲 12.7 億美元，看跌 / 看漲比率 0.78，情緒相對平衡。看漲期權（calls）大量積聚在 4500 美元上方，若價格突破該阻力位，可能推動以太坊測試 4700 美元乃至 5000 美元歷史新高。

其他主流幣種方面：

• XRP 期權規模 554 萬美元，看跌 / 看漲比率 0.93，最大痛點 2.90 美元；
• Solana 期權規模 2987 萬美元，看跌 / 看漲比率 0.32，最大痛點 200 美元。

市場承壓原因：獲利了結、季節性因素與宏觀不確定性

比特幣和以太坊近期分別從 124,128 美元和 4,946 美元歷史高點回落約 10% 和 12%，面臨多重壓力：

1. 獲利了結與巨鯨拋售：鏈上數據顯示巨鯨持續將 ETH 轉入交易所，美國現貨以太坊 ETF 近日出現 1.35 億美元淨流出，而比特幣 ETF 同期獲淨流入，資金輪動跡象明顯。
2. 季節性弱勢：歷史數據顯示，9 月是比特幣平均回報率唯一爲負的月份（平均跌幅 4.6%），被稱爲“紅色九月”。投資者季末調倉、交易量萎縮及政策不確定性通常加劇市場波動。
3. 高槓杆風險：比特幣永續合約未平倉量處於年度高點，資金費率在負值與中性間波動，使價格極易出現雙向劇烈擠壓。
4. 技術面轉弱：比特幣自 2 月以來首次跌破日線 Ichimoku 雲層，周線 MACD 出現看跌交叉，短期結構偏空。

非農數據成市場焦點，疲軟數據或觸發降息預期升溫

市場普遍預計 8 月非農新增就業 7.5 萬人（前值 7.3 萬），失業率升至 4.3%（前值 4.2%）。若數據低於預期，可能強化联准会降息理由（目前 9 月降息概率超 99%），推動風險資產反彈。

然而，若數據強勁，則可能推遲降息進程，短期內加劇市場拋壓。联准会官員近期表態凸顯政策分歧：明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利警告關稅推升通脹，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則強調高通脹仍是主要風險。

分析師觀點：短期謹慎長期樂觀，關鍵支撐位受關注

K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，關稅影響、經濟數據公布及“9 月魔咒”可能推動比特幣進一步下探，關鍵支撐位在 101,000 美元和 94,000 美元附近。但他強調，長期看漲邏輯未變，財政擴張、联准会降息及加密貨幣納入退休金體系仍是未來利好。

對於以太坊，分析師認爲需突破並站穩 4,500 美元才能確認新一輪漲趨勢，否則可能下探 4,100–4,200 美元支撐區。

據驗證者隊列追蹤網站數據，以太坊 PoS 網路質押準入隊列在今日反超退出質押隊列。當前準入隊列爲 83.3 萬枚，價值約 36.6 億美元，當前退出隊列爲 82.3 萬枚，價值約 36.2 億美元。

值得注意的是，以太坊 PoS 網路新驗證者激活的質押需求大幅上升，在 9 月 2 日創下 2023 年 9 月以來最高水平，達到 86 萬枚。

結語

加密市場短期走勢將取決於期權到期後的倉位重整及非農數據指引。投資者需警惕高槓杆合約的清算風險，同時關注比特幣 101,000 美元和以太坊 4,200 美元關鍵支撐的表現。若非農數據疲軟且联准会降息預期強化，市場可能迎來反彈契機；反之，若數據強勁或通脹擔憂重現，調整行情或延續。