川普加大對联准会的壓力：美國借貸成本受到抨擊，市場緊張反應

經濟學家們發出了警報：總統老特推動联准会將利率削減高達三個百分點的舉措可能適得其反——導致長期借貸成本上升而不是降低。 最近幾周，川普加大了對联准会主席傑羅姆·鲍尔的言辭，稱他爲“傻瓜”和“頑固的驢子”。白宮爲川普的競選辯護，稱這是減少政府債務服務成本和刺激經濟的必要措施。

联准会之戰：驅逐麗莎·庫克，安插忠誠者 川普宣布解除聯準會理事麗莎·庫克的職務，稱其抵押貸款申請中存在涉嫌不一致的情況，這引發了緊張局勢。庫克面臨的並沒有刑事指控，她誓言將在法庭上對抗解僱。專家表示，這場法律鬥爭可能會一直拖延到最高法院。 與此同時，川普正在穩步重塑联准会的領導層，與他的盟友們一起。他提名斯蒂芬·米蘭取代阿德裏安娜·庫格爾，而現有董事會成員米歇爾·博曼和克裏斯·沃勒已經表示支持他激進的降息議程。鲍尔的任期作爲主席將於2026年5月結束，但他將繼續擔任理事直到2028年，目前爲止他一直抵制。

被政治化的联准会的風險 經濟學家警告稱，如果川普的忠實支持者在七人董事會中獲得多數席位，联准会的獨立性和可信度將受到嚴重損害——這反而會導致長期收益率上升。 “我們正回到一個联准会高度政治化的世界，”資本經濟學的史蒂芬·布朗表示。“這會導致利率的不確定性增加和更高的借貸成本。” 市場已經顯示出壓力的跡象。兩年期和三十年期美國國債的利差已達到三年來的最高點，而美元對主要貨幣下跌了0.2%。JPMorgan的Priya Misra補充道，联准会獨立性的削弱解釋了“收益率曲線的陡峭以及美元的疲軟，因爲通脹風險上升。”

貨幣政策中的“新範式” RBC資本市場的布雷克·格溫警告稱，"完全的範式轉變，屆時總統基本上會主導貨幣政策。" 他認爲，這種情況將對通脹預期、波動性以及對美國債務的需求產生長期影響。 雖然联准会控制短期借貸利率，但政府融資成本取決於長期借款——美國聯邦債務的平均到期時間爲六年。前联准会官員克勞迪婭·薩姆指出，在極端情況下，中央銀行可以恢復危機時期的債券購買計劃，以限制收益率。

政治與可信度 一些分析師強調，美元作爲全球儲備貨幣的角色提供了一定的緩衝。布朗大學的馬克·布萊斯表示：“在全球債券市場上，根本沒有其他選擇。” 然而，川普罷免庫克並重塑联准会的舉動加深了人們對政治將遮蔽中央銀行獨立性和可信度的擔憂——這是市場最爲畏懼的情景。

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