比特幣和週期變化：當“減半”不再是漲的黃金信號

在過去十多年中，比特幣的減半事件一直被交易者視爲即將到來的強勁漲的“黃金”信號。然而，這一周期在2024年正式被向下破位，當時比特幣在減半前達到了歷史最高點——這是歷史上的第一次。 衍生交易專家認爲，減半前的漲趨勢可能會成爲下一個週期的“熟悉場景”。原因不僅在於網路的技術因素，還源於比特幣深度融入傳統金融系統後市場結構的變化。 四年週期與一種“規律”的衰退 自2008年誕生以來，比特幣按照中本聰的稀缺原則運作，每4年減半一次區塊獎勵，這也被稱爲減半。 在之前的週期中，如2016年和2020年，比特幣的價格通常在減半幾個月後達到峯值，當供給衝擊真正發生時。投資者當時的普遍策略是“抄底”在熊市階段，並等待減半後的突破。 但是2024年見證了一個完全不同的場景：比特幣在2024年3月達到了歷史高點，在4月減半之前。 2024年減半前的價格頂峯原因 不同於以往，這次的唱多並不是由於散戶投資者的FOMO潮，而是由來自新投資者羣體的需求衝擊引導的——大型金融機構。 根據前Genesis首席執行官兼加密貨幣衍生品專家Gordon Grant的說法，這些是“頂級配置者”——包括機構投資基金、上市公司的財務部和長期基金。 他們的區別： 不進行短期交易。不要等到價格大幅下跌才買入。他們在高價位收購比特幣，目光長遠。一些企業甚至通過發行股票、可轉換債券等方式籌集資金……只是爲了增加比特幣的持有量。 該小組的目標是盡可能快速地積累，把比特幣視爲戰略儲備資產，而不是短期投機工具。這股巨額資金的湧入在供應減少之前就將價格推高到了創紀錄的水平。 減半逐漸失去吸引力，如同一種“催化劑” 之前，減半是投資者的強大心理因素，因爲他們期望供應衝擊會推高價格。但現在，機構投資者已經走在前面——他們清楚供需故事，並在事件之前進行了積累。 Grant認爲：“與許多其他alpha信號一樣，減半已經被市場‘提前定價’，意外效果不再。” Joshua Lim，FalconX的全球市場總監，也認爲現在，比特幣受到全球流動性週期的影響，比減半週期更大。 比特幣 – 從獨立資產到宏觀指標 機構資金的參與使比特幣從一種非相關資產變成全球金融市場的一部分。 現在，比特幣越來越多地被與黃金進行比較，這反映了全球流動性趨勢和美元的強勢。價格波動受到中央銀行利率、通貨膨脹、國際資金流動和其他宏觀經濟因素的影響。比特幣的風險和收益開始與其他大型資產類別如人工智能技術、能源、金融科技或成長股羣體同向波動。 這標志着一個轉折點：比特幣不再獨立於內部週期運動，而是與全球金融的“流動”相融合。 新時代投資策略 根據Grant和Lim的說法，減半週期尚未完全“死亡”，但已經變成了一種更復雜的現象，主要受到機構購買力量和宏觀環境的影響。 這意味着： 投資者不能僅僅依賴於“4年規律”。联准会的貨幣政策、通貨膨脹數據、全球流動性等因素將在分析中佔據更大的權重。長期戰略需要適應比特幣已成爲正式的宏觀資產這一現實。 結論 2024年的事件不僅是歷史上的一個小偏差，而可能是一個新週期的開始——在這裏，比特幣被視爲全球戰略資產。投資者，無論是個人還是機構，都必須改變視角和分析工具，以跟上市場的新節奏。