Introdução

Existem inúmeras atividades nas quais se pode se envolver no mundo das criptomoedas, como apostar em ativos, comprar tokens e NFTs, realizar pesquisas, desenvolver aplicativos descentralizados e participar da agricultura de airdrop, entre outras. No entanto, o fio comum que une todos os intervenientes no mundo das criptomoedas é a negociação. Quase todos os utilizadores participam na negociação, quer envolva posições longas ou curtas em bolsas, troca de ativos em pools de liquidez ou a troca de tokens não fungíveis em mercados de NFT. Curiosamente, até mesmo ativos ilíquidos são negociados no espaço das criptomoedas, principalmente através de um processo peer-to-peer (P2P).

Devido à ausência de um mercado líquido para ativos ilíquidos, a negociação de itens como pontos de criptomoeda, alocações de airdrop e listas brancas normalmente ocorre no mercado de balcão (OTC). Nesse cenário, indivíduos participam de conversas e negociam acordos uns com os outros em relação ao processo de negociação. No entanto, um desafio significativo surge na forma de confiança entre os participantes. A confiança é fundamental, pois é necessário confiar na certeza de que um usuário específico possui os ativos designados e os entregará após o acordo proposto. Isso introduz a possibilidade de atividades maliciosas e representa um risco.

E se pudéssemos estabelecer uma terceira parte sem confiança que permite a negociação segura para ambas as partes, oferecendo segurança e prevenindo atividades fraudulentas? Isso é precisamente o que o Mercado de Baleias pretende realizar.

Airdrops 101

Como a maioria de nós sabe, uma distribuição de tokens é o processo de enviar tokens gratuitos para endereços de carteira selecionados ou usuários que atendem a determinados critérios (que realizaram determinadas atividades durante um certo período de tempo). Mas como tudo começou?

O primeiro airdrop de cripto ocorreu em março de 2014, quando a Islândia lançou a Auroracoin. Cada cidadão recebeu moedas gratuitas, começando com 31,8 AUR e aumentando para 636 moedas. O objetivo desses airdrops era criar um mercado para o token e gerar conscientização. No entanto, é importante notar que o envio de tokens exigia pagamento de gás, o que se tornou caro à medida que os preços do gás e o preço do ETH subiram.

Em seguida, os airdrops mudaram para reivindicações de tokens gratuitos. Os destinatários poderiam reivindicar tokens gratuitamente, mas tinham que pagar o gás da transação. O custo do gás geralmente é pequeno em comparação com o valor do token, então geralmente não é um problema. No entanto, à medida que os projetos evoluíam, eles perceberam que dar tokens a usuários aleatórios que poderiam simplesmente vendê-los era prejudicial. Inicialmente, lançar tokens cedo permitia que os projetos avaliassem o interesse e garantissem fundos. Mas mais tarde, após investimentos significativos, ficou claro que dar tokens a usuários aleatórios não era benéfico e poderia prejudicar os projetos.

Em setembro de 2020, a Uniswap teve um impacto significativo ao distribuir airdrop de tokens $UNI para mais de 250 mil endereços. Esses endereços eram elegíveis porque haviam interagido com a plataforma antes de 1º de setembro de 2020 e receberam pelo menos 400 tokens $UNI. Os tokens $UNI distribuídos por airdrop forneceram poder de voto, que permanece sua utilidade primária, permitindo que os usuários votem em mudanças e propostas de protocolo.

Isso levou ao surgimento de um novo grupo de usuários conhecido como agricultores de airdrop. Eles cultivariam transações que não contribuíam muito para o valor do protocolo, mas permitiam que eles se classificassem mais alto nas recompensas de airdrop. Por exemplo, se o airdrop fosse baseado no número de transações que uma carteira fez, eles criariam inúmeras transações movendo repetidamente a mesma quantia, mesmo que isso incorresse em custos.

Em resposta à agricultura de airdrop, os projetos implementaram estratégias e mecanismos mais avançados. A plataforma Optimism L2 introduziu um airdrop em dois níveis, onde os usuários tiveram que participar ativamente na governança do protocolo para se qualificarem para o segundo nível, que ocorreu nove meses depois. O mercado de NFT Blur implementou um mecanismo de airdrop de vários níveis para ganhar participação de mercado da OpenSea. Eles exigiam que os usuários que listassem seus NFTs em outras plataformas também os listassem no Blur a um preço igual ou menor, e utilizassem certas funcionalidades do protocolo como lances de coleção de NFTs. No último nível de airdrop, os usuários até mesmo são obrigados a retirar seus NFTs de outras plataformas de mercado para receber o máximo de airdrop de $BLUR.

Pontos 101

Os projetos estão adotando um sistema de “pontos” no qual os usuários ganham pontos por suas contribuições para a comunidade. Os fundadores estão cada vez mais incorporando programas de pontos offchain em suas aplicações, como visto em vários exemplos como:

• Carteira Rainbow recompensando o uso do Ethereum com pontos
• Friend.tech baseando seu ciclo de engajamento em pontos
• Blur introduzindo L2 Blast Points como incentivos para ponte de fundos (com mais de $800 milhões TVL desde novembro).

Essa tendência surge como parte de uma exploração mais ampla para compatibilidade entre produto e mercado na indústria de criptomoedas e estratégias para envolver usuários durante uma baixa no mercado.

Há discussões entre os usuários sobre a possibilidade de que esses pontos acumulados sejam convertidos em token do projeto, seguindo uma tendência observada nos recentes airdrops notáveis.

Negociando Mercados de Criptomoedas com Baixa Liquidez

Há muitas coisas no cripto que não têm uma troca descentralizada para negociar. Tais coisas incluem listas brancas, alocações de airdrop antes do TGE, pontos, negociação P2P de tokens e NFTs, e assim por diante.

Por muito tempo, a negociação dessas coisas tem sido comumente feita por meio de grupos sociais, mensagens privadas e plataformas centralizadas. No entanto, esses métodos frequentemente carecem de medidas de segurança, o que coloca os negociantes em risco de golpes nos quais os fraudadores não entregam os tokens prometidos.

O motivo principal para isso é que essas negociações não exigem comprometimento das partes envolvidas, pois as rotas comerciais entre elas são isoladas e dependem predominantemente das rotas comerciais entre ambas as partes.

Embora atualmente não exista um mercado descentralizado para isso, a existência de tal mercado poderia melhorar a liquidez e beneficiar tanto compradores quanto vendedores. Para alcançar isso, é necessária uma solução para integrar um sistema sem confiança que possa evitar ações maliciosas.

Apresentando o Mercado de Baleias

O mercado de baleias foi feito especialmente para abordar as questões descritas na seção anterior - tornar a negociação de ativos ilíquidos mais segura, sem confiança e acessível a todos.

O Whales Market resolve isso consolidando a negociação OTC em uma plataforma unificada. Aqui, tanto compradores quanto vendedores podem se envolver em transações on-chain mutuamente acordadas. Os fundos são garantidos em contratos inteligentes e são apenas liberados para as partes envolvidas após a conclusão de uma transação bem-sucedida. Essa funcionalidade não apenas simplifica o processo de negociação, mas também minimiza consideravelmente o potencial de perdas financeiras decorrentes de atividades fraudulentas.

O Mercado das Baleias foi desenvolvido pela mesma equipe por trás do LootBot. Este protocolo foi criado durante o verão de 2023, durante a popularidade dos Bots do Telegram. O conceito era direto, mas prático: um bot do Telegram projetado para simplificar a maioria das tarefas trabalhosas envolvidas na agricultura de airdrop.

Alavancando o sucesso da equipe com LootBot, eles decidiram construir um produto mais ambicioso e complexo - Mercado de Baleias.

Visão Geral do Produto

O Mercado de Baleias suporta 3 tipos principais de mercados: Mercado Pré-Lançamento, Mercado OTC, Mercado de Pontos. Vamos explorar os detalhes de todos eles.

Mercados Suportados

O sistema principal que alimenta a negociação de tokens pré-mercado no Mercado de Baleias depende de garantias. Os vendedores bloqueiam ativos como garantia, garantindo aos compradores que receberão os tokens uma vez que sejam oficialmente lançados pela fundação. Se um vendedor não conseguir cumprir seu pedido, sua garantia vai para o comprador como compensação.

No entanto, este sistema não está isento de suas possíveis desvantagens, especialmente ao lidar com sistemas de pontos. Vamos aprofundar-nos mais nestes riscos nas seções seguintes.

Pré Mercado

Nós já escrevemos anteriormente sobre Futuros de Pré-Lançamento Perpétuoe como as bolsas de futuros perpétuos permitem que os traders negociem alavancados ativos que ainda não foram lançados.

No entanto, o Pré-Mercado de Baleias é diferente, pois permite a compra de alocações de tokens pré-TGE. Como a maioria de vocês sabe, isso é algo comum entre diferentes comunidades privadas e algumas plataformas centralizadas. Esses métodos frequentemente deixam a desejar em termos de segurança, deixando os traders vulneráveis a golpes e não entrega dos tokens prometidos. O Mercado de Baleias transforma esse processo usando contratos inteligentes, possibilitando transações on-chain acordadas por compradores e vendedores para prevenir atividades fraudulentas.

Existem 2 maneiras de comprar & vender tokens:

• Crie sua própria oferta para comprar ou vender
• Preencha a oferta de compra ou venda de outras pessoas

Tanto os vendedores quanto os compradores devem aguardar o Evento de Geração de Tokens (TGE) antes de poderem liquidar ou cancelar pedidos. Quando o TGE ocorre e os tokens são liberados pela fundação, a liquidação entre compradores e vendedores terá uma contagem regressiva de 24 horas. Se os vendedores não conseguirem liquidar a tempo, perderão seus fundos de garantia. Esses fundos serão transferidos para o comprador, caso decidam cancelar o pedido.

Mercado de Balcão

Tradicionalmente, a OTC Markets facilitava a negociação P2P de tokens e Tokens Não Fungíveis (NFTs) por meio de vários meios informais como salas de bate-papo, sites de redes sociais e mensagens diretas.

Embora tais métodos sejam convenientes, eles carecem de medidas de segurança rigorosas, tornando os traders suscetíveis a fraudes e golpes. Semelhante ao Mercado Pré-Lançamento, o Mercado de Baleias utiliza contratos inteligentes para abordar vulnerabilidades e reduzir o risco de perdas potenciais.

Para garantir a segurança do usuário, o Mercado de Baleias mantém uma lista de tokens aprovados para negociação nos Mercados de Balcão. Esta lista é cuidadosamente montada a partir de tokens que atingiram um pool de liquidez mínimo de $300.000 em seu maior pool em uma DEX.

Os usuários também podem negociar tokens que não estão na lista, mas a plataforma exibirá um sinal de aviso, solicitando aos usuários que verifiquem seu endereço de mint antes de prosseguir com a negociação.

Para manter a privacidade das ofertas dos criadores, o Mercado de Baleias implementou uma nova funcionalidade. Esta funcionalidade permite que eles compartilhem o link de acesso à oferta exclusivamente com as pessoas com quem estão negociando acordos. Como resultado, as ofertas privadas não são visíveis no mercado público e só podem ser acessadas através do link exclusivo da oferta fornecido pelos criadores.

Captura de tela tirada deMercado de Baleias UI.

Mercado de Pontos

Similar ao Mercado de Balcão, o Mercado de Pontos permite a negociação segura ponto a ponto. A quantidade de projetos que utilizam o 'sistema de pontos' cresce a cada dia e, como a maioria de nós sabe, com o crescimento vem o espaço para especulação. O Mercado de Baleias utiliza contratos inteligentes para permitir transações na cadeia mutuamente acordadas entre comprador e vendedor.

Assim que a fundação liberar os tokens, uma contagem regressiva de liquidação de 24 horas começará. Após a liberação do token, o Mercado de Baleias converterá automaticamente pontos nos tokens correspondentes com base no anúncio da fundação.

Riscos Envolvidos

As encomendas de pontos devem ser definidas antecipadamente, mas a taxa de conversão final em tokens não é revelada até o TGE. Isso pode levar a situações em que os pontos do vendedor acabam excedendo significativamente o valor dos tokens que recebem, potencialmente criando um resultado desfavorável para o vendedor.

Atualmente, o Mercado de Baleias permite negociar pontos da Friend.tech. No futuro, eles planejam adicionar essas funcionalidades para protocolos como MarginFi, Kamino, EigenLayer e Rainbow.

Tokenomics

Todo o ecossistema do Mercado de Baleias gira em torno de seu token nativo - $WHALES. As principais características de utilidade do token $WHALES incluem:

• Partilha de receitas: 60% das taxas recolhidas são redistribuídas para os detentores de tokens $WHALES
• Despesas de desenvolvimento: 20% são alocados para cobrir as despesas de desenvolvimento em andamento
• Compra e Queima: 10% é usado para comprar de volta e queimar tokens, criando um mecanismo deflacionário
• $LOOT revenue-sharing: 10% é compartilhado com os stakers de $LOOT e detentores de $xLOOT.

Para garantir que as emissões contribuam para o crescimento do protocolo, as emissões de tokens estão ligadas a Indicadores-Chave de Desempenho (KPIs) específicos relacionados ao volume de negociação. Os detentores de $WHALES têm a capacidade de participar da votação para esses KPIs.

A equipe do Mercado das Baleias demonstra seu compromisso de longo prazo com o crescimento do protocolo por meio de um período de carência de 9 meses e um período de vesting de 36 meses, alocando apenas 9,5% do fornecimento total para si mesmos.

Staking

O mercado de baleias obtém receitas ao coletar taxas dos mercados de balcão, e 60% dessas taxas são distribuídas aos stakers de $WHALES. Quando os usuários apostam $WHALES, eles são recompensados com $xWHALES, que serve a dois propósitos: receber uma parte da receita e atuar como garantia em todos os mercados de balcão.

O mecanismo de staking funciona da seguinte forma:

• O contrato de staking inclui um pool que consiste em dois tipos de tokens: $WHALES e $xWHALES.
• Os participantes apostam seus tokens $WHALES e recebem tokens $xWHALES em troca.
• Manter tokens $xWHALES dá aos stakers direito a uma quantidade crescente de recompensas $WHALES.
• Para conseguir isso, o contrato compra continuamente tokens $WHALE usando a receita gerada, que são então adicionados à pool de staking.
• A taxa de conversão de $xWHALES para $WHALES aumenta, beneficiando os stakers.

Esse mecanismo também impede a descarga de tokens $WHALES após reivindicação de recompensas, já que as recompensas são distribuídas gradualmente ao longo do tempo.

Distribuição de recompensas

Dependendo da blockchain (EVM, SOL, etc.) e do mercado específico, as taxas são reunidas em diferentes ativos. Para simplificar o processo de reivindicação de recompensas, o protocolo converte esses tokens coletados em tokens $WHALE em intervalos regulares.

Essas transações podem ser facilmente observadas no painel do protocolo. Os tokens distribuídos $WHALES são então compartilhados igualmente entre os stakers como recompensas.

Os stakers têm a flexibilidade de sacar seus tokens $xWHALES a qualquer momento e convertê-los de volta em tokens $WHALES.

Receitas

Baleias incorreram em taxas diárias.

Como mencionamos na seção de Tokenomics, o Mercado de Baleias ganha receita coletando taxas de seus mercados: Pré-Mercado, mercado de balcão e mercado de pontos. Vamos explorar as taxas que eles estão cobrando e quais ações requerem uma taxa.

No Pré-Mercado, certas ações como fechar uma oferta, liquidar um pedido, comprar um token e cancelar um pedido estão sujeitas a taxas. Se optar por fechar uma oferta, é necessário uma taxa de plataforma de 0,5%. Para liquidar um pedido (compra), aplica-se uma taxa de plataforma de 2,5%. Ao fazer uma oferta de compra ou preencher a oferta de venda de outro usuário, também há uma taxa de plataforma de 2,5% sobre os tokens totais comprados. Se cancelar um pedido de compra de token devido ao vendedor ter desaparecido, será incorrida uma taxa de plataforma de 2,5%.

No Mercado de Balcão, o Mercado de Baleias cobra taxas apenas para listagem e venda. Sempre que você cria uma oferta, independentemente de ser para compra ou venda, uma taxa de 0,1% é aplicada e incluída no seu depósito geral. Ao atender a uma oferta de compra vendendo tokens, uma taxa de 0,1% é aplicável e deduzida do valor que você recebe.

No Mercado de Pontos, os usuários são cobrados uma taxa para fechar uma oferta (compra ou venda), liquidar e cancelar um pedido, bem como comprar pontos. Se você optar por fechar uma oferta, a taxa da plataforma é de 0,5%. Para todos os outros casos, o valor da taxa exigida é de 2,5%.

Avaliação

Para determinar uma avaliação justa para o Mercado de Baleias, conduziremos uma análise comparativa usando três métricas-chave:

• Rácio de ganhos para TVL
• Razão de capitalização de mercado para TVL
• Proporção de ativos bloqueados para capitalização de mercado

Essas métricas serão comparadas com dois concorrentes principais: Uniswap e Blur. Uniswap é selecionado como a bolsa descentralizada (DEX) mais popular atualmente, enquanto Blur é escolhido por sua posição como o mercado de tokens não fungíveis (NFT) mais popular com seu próprio sistema de pontos, que notavelmente superou OpenSea.

Ao comparar essas métricas, buscamos obter insights sobre a valoração relativa do Mercado de Baleias em relação aos players estabelecidos no espaço blockchain.

Rácio de ganhos para TVL

A taxa de ganhos atual para o índice de valor total bloqueado (TVL) é a seguinte:

• Mercado de Baleias: 0.02
• Mercado Blur: 0.36

As taxas foram geradas desde o lançamento dos protocolos. Embora Blur pareça ter uma proporção muito melhor, vale ressaltar que Blur é significativamente mais antigo do que o Mercado de Baleias, que foi lançado apenas no início de janeiro de 2023.

No entanto, ao examinarmos as estatísticas dos últimos dois meses e compararmos os ganhos com o TVL durante este período, obtemos resultados notavelmente diferentes:

• Mercado de Baleias: 0.02
• Mercado Blur: 0.02

É evidente que atualmente compartilham proporções iguais, indicando que geram percentuais de taxas em níveis quase idênticos. O atual FDV da Blur é de $2.26 bilhões, enquanto a valoração atual do Mercado de Baleias é de $264.33 milhões, implicando uma discrepância significativa de quase dez vezes entre os dois.

Taxa de capitalização de mercado para relação TVL

Agora, vamos comparar a relação Market Cap para TVL entre o Mercado de Baleias, Blur e Uniswap:

• Mercado de Baleias - 1.35
• Uniswap – 1.13
• Desfoque - 5.94

Como podemos ver, Blur tem a maior relação aqui, o que indica que a valuation pode estar um pouco supervalorizada em comparação com Uniswap e Mercado de Baleias.

É importante mencionar que o TVL em Capitalização de Mercado é ligeiramente diferente e é chamado de Valor Total Bloqueado (TVE) no caso do Mercado de Baleias, que funciona como uma garantia entre duas partes. O mecanismo no Uniswap e em outras DEXes é ligeiramente diferente.

Ativos staked para proporção de capitalização de mercado

Esta métrica é aplicável apenas ao Blur e ao Mercado de Baleias. Então, vamos explorar a atual relação entre os ativos apostados e a capitalização de mercado entre esses protocolos:

• Mercado de Baleias - 35%
• Mercado Blur – 30%

Basicamente, o que isso significa é que o Mercado de Baleias ainda tem muito espaço para crescimento em termos de ativos em staking no protocolo, as proporções desses protocolos são bastante próximas, mas também devemos lembrar que o Mercado de Baleias tem apenas 3 meses.

Conclusão

Em conclusão, o Mercado de Baleias oferece uma solução abrangente para mercados de criptomoedas ilíquidas e descentralizadas. Com a visão geral de seu produto, ele fornece suporte para vários mercados, incluindo OTC, pré-lançamento e mercado de pontos. Além disso, a tokenomics, opções de staking e fluxos de receita garantem um ecossistema sustentável e lucrativo. No geral, o Mercado de Baleias apresenta uma plataforma promissora que aborda os desafios enfrentados pelos traders P2P no mercado de criptomoedas.

Não é um conselho financeiro ou fiscal. O objetivo deste boletim é puramente educativo e não deve ser considerado como um conselho de investimento, um conselho jurídico, um pedido de compra ou venda de ativos, ou uma sugestão para tomar decisões financeiras. Não é um substituto para aconselhamento fiscal. Consulte seu contador e faça sua própria pesquisa.

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