最新營收及業務表現

NVIDIA 截至 2025 年 7 月的第二季營收達 467 億美元，較前一季成長約 6%，年增幅約 56%。其中，資料中心業務營收高達 411 億美元，不論與去年同期或上一季相比皆呈現顯著成長。尤以新一代 Blackwell 架構的資料中心設備，季度成長率達 17%。

營收與毛利率方面，非依照美國一般公認會計原則（Non-GAAP）毛利率約為 72.7%，其中也包含最近釋出的部分 H20 晶片庫存收益。目前 NVIDIA 股價於美國市場約為 177.75 美元。過去一年強勢上漲，波動性也有所提升。

中國反壟斷調查影響

近期，中國國家市場監督管理總局宣布，將對 NVIDIA 收購 Mellanox Technologies 案進行初步調查，認定併購過程涉及違反反壟斷法條款。

此消息導致 NVIDIA 股價短線下挫。投資人憂慮，若最終需負擔罰金或調整經營策略，NVIDIA 在中國市場的營收將受到衝擊。中國市場對 NVIDIA 極具戰略重要性，營收占比不可輕忽。

分析師預測及目標價走勢

儘管面臨監管壓力，多數分析師仍看好 NVIDIA 股價表現：

• 市場對 NVIDIA 未來 12 個月目標價平均預估為 211.26 美元，最高預測達 250 美元，最低則約 100 美元。

• 投資評等普遍為「強烈買進」。

• 隨著人工智慧（AI）、資料中心基礎建設與晶片需求持續增溫，NVIDIA 長期成長潛力依舊強勁。

投資人應留意的潛在風險

• 中國監管政策不確定性 —— 若反壟斷調查結果不利，可能面臨罰金、業務受限，甚至部分產品於中國市場禁止銷售。

• 出口及國際貿易限制 —— 美國對高階人工智慧（AI）晶片出口管制，恐影響 NVIDIA 在特定市場的競爭力。

• 競爭日益激烈 —— 除 AMD、Intel 之外，新興人工智慧（AI）晶片廠商積極搶市，市場份額可能被分散。

• 高估值隱憂 —— 目前股價與目標價間有顯著上漲預期，然而若業績或市況轉弱，修正風險高漲。

結論與展望

短期內，NVIDIA 股價可能受中國監管調查壓力影響。若公司能夠妥善應對政策風險，且人工智慧（AI）及資料中心業務維持強勁成長，中長期股價仍具明顯上漲空間。目前約 180 美元區間，目標價可望達到 200 至 220 美元，但外部政策及競爭因素仍需持續關注。