加密貨幣中的自動化做市商（AMM）是什麼？

自動化做市商（AMM）是去中心化加密貨幣交易平台的重要技術突破。AMM透過智慧合約，讓代幣兌換與價值轉移無需傳統訂單簿即可高效進行。AMM運用精密的數學公式，根據市場供需動態調整資產價格，成為去中心化金融（DeFi）生態的核心基石，也是AMM加密技術發展的關鍵里程碑。

做市的定義

做市是傳統金融市場常見的基本交易策略。在這個模式中，企業或個人擔任中介角色，促進資產買賣流通。做市商的核心職責是持續為市場注入流動性，吸引買賣雙方穩定參與。其會報出資產的買入與賣出價格，並根據市場規模調整價格。做市商的收益來源於買賣價差及流動性服務所收取的費用。這套傳統機制在加密貨幣領域透過自動化帶來重大變革，促成AMM加密解決方案的誕生。

自動化做市商（AMM）釋義

自動化做市商是傳統做市模式的創新進化，善用智慧合約技術。智慧合約依據預設指令自動執行買賣，無需任何第三方。AMM主要部署在去中心化交易平台（DEX）與點對點（P2P）去中心化應用（DApp），運作於區塊鏈網路。分散式架構讓所有用戶都能直接參與加密貨幣交易，無須中間商。AMM加密平台透過流動性池為每個交易對提供資金，確保市場雙向流動性。典型平台包括Uniswap與PancakeSwap。每當交易發生，智慧合約自動調整池中資產比例，維持價格平衡，保障資產隨時可交易。

AMM的運作機制

AMM的運作方式類似中心化平台的訂單簿，但無需撮合交易對手。系統透過智慧合約自動完成交易。當用戶下單，資金流入對應流動性池，演算法根據池內代幣數量計算資產價格。最常見的公式為x * y = k，x為資產A數量，y為資產B數量，k為總池流動性常數。為確保各資產有充足流動性，演算法根據交易規模自動調整池內資產比例，進而影響價格。此機制維持資產價值均衡，流動性充沛。AMM平台收取少量交易手續費，通常按交易金額比例分配給所有流動性提供者。

流動性池定義

流動性池是一種由智慧合約驅動的金融工具，專為加密貨幣交易提供流動性。交易者可將數位資產委託給智慧合約進行撮合，並獲得部分手續費。不像中心化平台需撮合买賣雙方，流動性池透過預先注入的資金池，讓買方直接以現價成交。資金池由用戶以等值配對（50:50比例）共同參與。例如，參與ETH/DAI流動性池，須等額存入ETH與DAI。這套機制成為DeFi協議自動化交易首選，也在解決滑點問題上發揮關鍵作用，透過跟市場規模連動穩定資產價格，防止劇烈波動，助力AMM高效運作。

流動性供給機制

AMM的流動性供給機制遵循兩大原則。首先，流動性使用者在提取資產時需支付費用給流動性提供者。其次，流動性移出池時，綁定曲線會自動將費用自使用者轉移至提供者。這個設計鼓勵用戶為流動性池貢獻資產、建構可持續生態，使提供者能因鎖定資產而獲得合理的風險與機會成本補償，奠定AMM加密經濟學基礎。

智慧合約的核心作用

智慧合約是AMM運作的技術核心。在流動性池內自動且即時執行買賣訂單，無需人工介入。合約自動運作、完全依據預設條件執行，無法被人為操控。智慧合約的去信任特性保障交易流程透明且可靠，是去中心化交易基礎設施的要角，也是AMM加密平台的關鍵技術。

價格發現機制解析

價格發現機制是AMM協議的核心，決定平台如何獲取精確定價資訊。主要有三大類型：一是無先驗知識AMM以本地交易決定價格，如Uniswap V2和Balancer等常數乘積做市商（CPMM）；二是有先驗知識AMM以價格等於1為原則，如Curve V1的Stableswap AMM；三是依賴預言機外部數據定價，如DODO AMM協議。各類機制針對不同交易場景與資產類型優化，滿足AMM生態多元需求。

定價演算法計算方式

為減少流動性池滑點，AMM平台採用精密的定價演算法。最常見的公式為x * y = k，x代表一種資產數量，y代表另一種資產數量，k為總流動性常數。Curve、Balancer等平台則採用更複雜的變體。核心目標一致：用智慧合約演算法為各資產確定穩定價格。這個公式透過增加一種資產、減少另一種資產，確保總流動性恆定。例如在ETH/DOT池，用戶買入ETH，ETH數量增加時系統自動撮合等額DOT賣單平衡池內資產。此機制可防止劇烈價格波動、減少滑點，讓AMM交易更為高效。

主流AMM協議舉例

區塊鏈技術的發展推動多種創新AMM協議，加速金融體系去中心化。主流平台有以太坊上的Uniswap、Sushiswap、Curve及Balancer。Bancor、DODO等協議也各具特色，針對不同交易場景與資產類型優化。上述平台展示AMM模型於各大區塊鏈生態中的多樣性與可擴展性，顯示AMM加密領域的創新實力。

AMM的主要特徵

AMM有多項顯著優勢，與中心化平台形成鮮明對比。其全面去中心化、無須許可，用戶可直接透過智慧合約與流動性池交易，無需第三方。智慧合約高度自動化，交易達成預設條件即時執行，依「如果－那麼」邏輯啟動，幾乎不受外部干擾。AMM平台採用非託管架構，用戶以加密錢包連結，自主掌控資產安全，平台僅處理交易流程不儲存資產。區塊鏈節點分散式設計讓AMM在安全性上勝過中心化平台。此外，嚴格的定價演算法可有效防止價格操控，確保各流動性池流動性平衡。

AMM的優勢與局限

AMM推動金融基礎設施創新，優勢明顯，也有部分局限。其優點包括人人可成為流動性提供者、賺取被動收益、協議自動化交易、減少價格操縱、無中介、平台安全性高於中心化系統。但AMM加密方案目前主要應用於DeFi市場，普及度有限；加密新手較難理解與操作；交易手續費會隨網路高峰動態調整，成本可能上升。

AMM與訂單簿模式對比分析

AMM和訂單簿模式在金融市場的交易方式截然不同。傳統訂單簿仰賴中介干預與主動訂單管理，AMM加密系統則讓用戶無需交易對手即可完成交易。激勵機制亦十分突出：AMM將手續費分配給流動性提供者，實現利潤共享民主化；而中心化訂單簿平台則將手續費歸平台所有。這一差異充分展現AMM對去中心化原則的落實及公平分配參與者價值的承諾。

AMM在DeFi市場的作用

AMM是DeFi市場生態的核心。AMM的出現讓加密貨幣交易人能輕鬆取得流動性，並透過流動性提供賺取被動收益。AMM平台利用演算法保障穩定價格環境與自主管理，降低進入門檻。這些特點使AMM成為加密投資理想選擇，為新世代投資人創造公平市場。藉由去除傳統金融中介，將做市活動普惠化，AMM正重塑數位時代個人與金融市場的互動模式。

結語

自動化做市商是加密貨幣交易與去中心化金融的重大創新。結合智慧合約、數學演算法與流動性池，AMM平台徹底取代傳統中介，提供高效、便捷、安全的交易方式。儘管對新手較為複雜，且現階段以DeFi市場為主，AMM仍具流動性供給民主化、降低價格操縱、提升安全性與自動化交易等多重優勢。隨著區塊鏈技術持續進化，AMM加密方案將在去中心化金融體系中扮演越來越重要的角色，成為傳統中心化平台更公平透明的替代選擇。

常見問題

AMM在加密貨幣領域是什麼意思？

AMM（自動化做市商）是一種去中心化交易所協議，透過流動性池取代傳統訂單簿進行加密貨幣交易，並根據池內資產比例自動定價。

最優AMM加密平台是哪個？

Uniswap目前為最優的AMM加密平台，無論在去中心化交易還是市值方面皆居首位。截至2025年12月12日，Uniswap仍是自動化做市商領域的首選。

AMM存在哪些風險？

主要風險包括無常損失、智慧合約漏洞，以及大額交易時的價格滑點。

如何透過XRP AMM獲得被動收益？

向XRP AMM池提供流動性，並在XRP Ledger上質押XRP以賺取交易手續費。可隨時關注市場動態以提升收益。