Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này thực sự nghiêm túc—trực tiếp nâng lãi suất lên 0,5%, chính thức nói lời tạm biệt với kỷ nguyên lãi suất âm. Chuyện này không phải đùa đâu, thanh khoản toàn cầu lập tức bị siết chặt.

Nói trắng ra là giao dịch carry trade với yên Nhật không còn ăn thua nữa. Trước đây mọi người đi vay đồng yên điên cuồng (chi phí gần như bằng 0), đổi sang đô la Mỹ rồi đổ vào các thị trường tài sản rủi ro cao như Bitcoin để kiếm lời, thị trường bò tót cũng từ đó mà ra. Còn bây giờ? Chi phí vay tăng vọt, không còn chênh lệch để arbitrage, dòng tiền rút lui còn nhanh hơn thỏ chạy. Bitcoin trong một tuần rớt thẳng hơn 20%, vốn hóa bốc hơi hơn 10%.

Thị trường crypto vốn đã là nơi đòn bẩy cao ngất, lần này tâm lý hoảng loạn nổi lên, biến động càng đạt đỉnh. Ethereum, SOL và các đồng altcoin khác thì thê thảm không kém.

Nhìn về phía trước? Ngắn hạn thì tâm lý trú ẩn toàn cầu vẫn sẽ chiếm ưu thế, dù Fed có giảm lãi suất cũng khó chống lại áp lực dòng tiền quay về Nhật, khả năng cao đến tháng 12 vẫn còn lình xình khó chịu. Nhưng nhìn dài hạn thì chưa chắc đã là điều xấu — đồng yên ổn định thì nhu cầu trú ẩn giảm, tiền mã hóa với vai trò tài sản chống lạm phát biết đâu lại có cơ hội bật lại.

Bây giờ nên làm gì nhất? Kiểm soát vị thế, theo sát động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Mùa đông sắp qua, thị trường bò tót không thể vội, phải kiên nhẫn.