Vậy là Goldman vừa thâu tóm một nhà quản lý quỹ ETF. Thực chất họ đang toan tính gì? Theo Aaron Brown, đây không phải là một động thái vị tha nhằm cách mạng hóa đầu tư cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Không hề.

Vẫn là trò cũ—giữ cho dòng phí hấp dẫn đó chảy thẳng vào túi của Phố Wall. Hãy nghĩ mà xem: các ông lớn tài chính truyền thống không lao vào quản lý ETF vì họ bỗng dưng quan tâm đến việc dân chủ hóa quyền tiếp cận đầu tư. Họ làm vậy vì cấu trúc phí, dù mỏng hơn so với quỹ tương hỗ truyền thống, vẫn tạo ra tiền khi bạn có quy mô lớn.

Quan điểm của Brown đã lột trần lớp vỏ PR. Trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ ăn mừng các sản phẩm "chi phí thấp", các tổ chức âm thầm xây dựng đế chế dựa trên khối lượng giao dịch. Hàng tỷ USD tài sản được quản lý? Ngay cả mức phí 0,2% cũng nhanh chóng cộng dồn lên con số lớn. Và ai là người hưởng lợi nhiều nhất? Không phải là nhà đầu tư chỉ nhìn danh mục của mình nhích lên từng chút một. Đó là các công ty thu phí quản lý đều đặn như đồng hồ, hết quý này sang quý khác.

Làn sóng ETF từng hứa hẹn sẽ tạo ra sự đột phá. Nhưng thay vào đó, chúng ta đang chứng kiến sự củng cố—tiền cũ thích nghi, không biến mất. Thương vụ thâu tóm của Goldman không phải là đổi mới. Đó là sự thích nghi. Phí có thể trông khác đi, nhưng điểm đến vẫn vậy: bảng cân đối kế toán của họ, không phải của bạn.