Từ cuối tháng 10, tài sản rủi ro toàn cầu chưa lúc nào yên ổn. Làn sóng AI vẫn chưa ra kết quả rõ ràng thì thanh khoản lại trở thành biến số gây đau đầu nhất lúc này.

Tháng tới, hàng loạt sự kiện lớn đang xếp hàng chờ tới: Ngày 11/12, FED họp, có hạ lãi suất không? Hạ thế nào? Có mở rộng bảng cân đối không? Ngày 16 công bố số liệu việc làm phi nông nghiệp, ngày 18 có số liệu CPI. Đáng chú ý nhất là ngày 19—Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có tăng lãi suất không? Cú sốc năm ngoái vẫn còn nguyên trong ký ức, năm nay liệu có lặp lại? Còn có đề cử chủ tịch FED mới, thái độ của người này sẽ quyết định đường đi nước bước tiếp theo.

Ngắn hạn thì sao? Thật khó nói. Hạ lãi suất kiểu diều hâu cũng không phải không thể, phía Ngân hàng Trung ương Nhật thì càng có thể gây xáo trộn bất cứ lúc nào. Nhưng nhìn trung hạn, xu hướng khá rõ ràng—sẽ nới lỏng hơn. Đề cử chủ tịch mới, kỳ vọng mở rộng bảng cân đối đều đã lộ diện.

Tất nhiên, cái gì quá cũng không tốt. Nếu chính sách nới lỏng quá mạnh tay, có khi lại phản tác dụng. Thị trường là vậy, đôi khi làm quá lại thành hỏng việc.