Còn nhớ những năm đó mọi người nói RWA là một giả thuyết không có thực không? Chớp mắt đã sắp hết năm 2025, thị trường đã không còn chơi trò chơi mạo hiểm thuần túy nữa — bây giờ đang nói về "để tài sản làm việc".

Gần đây tôi đã chú ý đến chuyện mà Falcon Finance và xStocksFi đang làm. Không phải là một sự hợp tác chỉ có thông cáo chính thức rồi im lặng, mà là thực sự đưa cổ phiếu lên blockchain một cách nghiêm túc, còn có thể kiếm lợi từ stablecoin. Token cổ phiếu Tesla trong tay bạn không chỉ có thể tăng giá, mà còn có thể nằm yên nhận lãi suất? Nghe có vẻ huyền bí, nhưng họ thực sự đang hoạt động.

Vào cuối tháng 10 năm ngoái, họ đã tích hợp với BackedFi, trực tiếp đưa xStocks vào hồ sơ thế chấp. Đường đi của giao dịch thì khá rõ ràng: cầm TSLAx ném vào, đúc ra USDf; sau đó, mang sUSDf đi stake để thu lợi nhuận. Bề ngoài có thêm một bước, thực tế mở khóa là hai phần bánh – lợi nhuận từ cổ phiếu vẫn giữ nguyên, trong khi lãi suất hàng năm của stablecoin có thể duy trì ở mức khoảng 10%.

Điều gì khiến điều này trở nên đặc biệt? Trước đây, khi bạn mua cổ phiếu, bạn chỉ có thể giữ và chờ giá tăng, muốn có tính thanh khoản thì phải bán đi. Bây giờ, cách chơi này đã kết hợp hai con đường lại với nhau: giá trị vị thế tăng, tính thanh khoản vẫn có thể mang đi kiếm tiền. Quy tắc của tài chính truyền thống "hoặc là nắm giữ hoặc là hiện thực hóa" ở đây đã bị lật ngược. Cổ phiếu không còn chỉ là những con số nằm trong tài khoản, mà bắt đầu có "năng suất" - đây mới chính là hình thức mà RWA nên có.