Tại sao dầu lại giảm mạnh mặc dù OPEC có sự ngừng sản xuất bất ngờ

Giá dầu WTI giảm 0,44 USD xuống còn 60,61 USD/thùng vào thứ Ba - và đây là điều cần lưu ý: Quyết định của OPEC tạm dừng tăng sản lượng vào năm tới không giúp ích gì cả.

Nghe có vẻ ngược, phải không? Nhưng thị trường lại hiểu theo cách khác.

Câu Chuyện Thực Sự Đằng Sau Những Con Số

Trên lý thuyết, OPEC+ có vẻ ôn hòa: họ đã đồng ý giữ sản lượng ổn định từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2026 sau khi tăng 137k bpd vào tháng 12. Ban quản lý đã trích dẫn “tính mùa vụ” và mẫu cầu yếu trong quý 1. Nhưng các nhà giao dịch đã nhìn thấu điều đó—sự tạm dừng này về cơ bản là OPEC thừa nhận rằng nguồn cung dư thừa sắp đến.

Đây là điều khiến thị trường lo lắng:

Thực tế thừa cung:

• IEA dự báo thặng dư 4 triệu thùng mỗi ngày cho năm tới
• OPEC hiện đã tăng sản lượng thêm 2,9 triệu bpd từ đầu năm đến nay—gần như một nửa trong tổng số 5,85 triệu bpd cắt giảm tự nguyện của họ.
• Điểm nhấn: họ chỉ giao hàng 70-75% mức tăng đã cam kết, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng vào một cơn lũ.

Nỗi lo về nhu cầu đang trở thành hiện thực:

• Tăng trưởng chậm dự kiến cho năm 2025-2026 (Cảnh báo IEA)
• Các cuộc không kích liên tục của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga đã làm tê liệt sản lượng tại đó.
• Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ tích cực tìm kiếm nhà cung cấp không phải Nga sau các mối đe dọa thuế quan của Trump

Những Cản Trở Vĩ Mô

1. Sự mạnh mẽ của USD: Giá dầu được định giá bằng đô la, vì vậy việc đồng đô la tăng giá = dầu trở nên nặng nề hơn
2. Sự không chắc chắn của Fed: Thị trường đang đoán xem liệu có thêm một đợt cắt lãi suất nào vào ngày 9-10 tháng 12 hay không; dù sao đi nữa cũng ảnh hưởng đến sự di chuyển của đồng đô la
3. Ch混乱 của chính phủ Mỹ: Ngày thứ 35 - không có dữ liệu kinh tế chính thức nào được công bố, khiến quyết định của Fed càng trở nên mơ hồ hơn.

Điểm mấu chốt: OPEC giảm sản lượng không khiến nhà đầu tư yên tâm. Điều này xác nhận rằng họ cũng đang lo lắng.