Щойно натрапив на доволі цікаву новину — одна з провідних бірж отримала повну ліцензію від Глобального ринку Абу-Дабі, і заявила, що з наступного року поступово переноситиме глобальні операції туди. Як це виглядає? Трохи нагадує розподіл яєць по трьох кошиках, під гарною назвою — посилення ризик-менеджменту та захисту активів.

Насправді за останні роки чітко видно, що великі платформи шукають надійні регуляторні точки по всьому світу. Абу-Дабі цього разу — стратегічне досягнення. Регуляторна система ADGM має гарну репутацію на міжнародному рівні, що дійсно допомагає залучати інституційний капітал. Ринок Близького Сходу має великий потенціал, політика тут відносно гнучка — не дивно, що всі прагнуть сюди.

Три ліцензовані юрисдикції працюють окремо — на перший погляд це дійсно ізоляція ризиків. Але якщо подумати, це ще й можливість підлаштувати комплаєнс під різні напрями бізнесу: спот, деривативи, кастодіальні послуги — кожен йде своїм шляхом і відповідає регулюванню у різних регіонах. Структура міцна, але операційні витрати, звісно, зростають.

Для звичайних користувачів? У короткостроковій перспективі майже нічого не зміниться. В оголошенні чітко вказано — щоденні операції працюватимуть як і раніше. Але у довгостроковій перспективі гарантій немає: якщо комплаєнс-девідка зросте, чи не підкоригують комісії, чи не зменшиться прибутковість фінпродуктів — це ще треба спостерігати.

Наступна зупинка, ймовірно, Європа. Після закріплення на Близькому Сході, за такою логікою, отримання ліцензії за MiCA в Європі стане наступною метою. Все ж європейський ринок великий, правила стають зрозумілішими — залишати без уваги його не будуть.

Грубо кажучи, це переломний момент переходу від "дикого заходу" до повноцінної легалізації. Для всієї індустрії — це плюс, означає, що мейнстрімізація дійсно пришвидшується; але для "старих" гравців ті часи з мізерними комісіями й хаотичними новинками, схоже, вже не повернуться. Безпечніше, зате менше "романтики".

Все це лише мої особисті роздуми — офіційні подробиці треба чекати в анонсах.