Остання заява Пауела надійшла, вона випустила кілька ключових сигналів.

По-перше, це політичний напрямок — повністю покладатися на дані. Зараз економічне зростання насправді перевищує очікування, але тиск на ринку праці явно посилюється. Ринок праці демонструє дивний стан "низького зростання + низька безробіття", що також пояснює, чому зниження відсоткової ставки у вересні було виправданим.

Щодо інфляції, тиску на ціни, викликаного митами, поступово стає все більш помітним, і ризики передачі не слід недооцінювати. Проте варто звернути увагу на те, що зростання цін на товари не означає, що загальна інфляція вже наступає.

Зменшення балансу активів і зобов'язань наближається до завершення, Федеральна резервна система зберігає гнучкість у масштабах операцій, а довгостроковою метою є утримання лише державних облігацій. Наразі резервів відносно достатньо, але на грошовому ринку вже починають з'являтися ознаки звуження.

Перехід до нейтральної політики є загальною тенденцією, але темп є критично важливим — занадто швидкі або занадто повільні дії можуть нести ризики. Вплив політики на зайнятість і інфляцію вже має затримку, а тепер виникає ще одна проблема: якщо урядова непрацездатність триватиме, доступність даних буде під загрозою. Щодо впливу ШІ на продуктивність? На даному етапі його важко оцінити.