Ринок цукру заповнений: чому ціни лише що досягли 5-річних мінімумів

Цукрові бики отримують сильний удар. Березневі ф'ючерси на цукор у Нью-Йорку впали до 5-річного мінімуму в середу, зниження цін на -0,77%, тоді як лондонський білий цукор знизився на -0,17%. В чому причина? Ідеальний шторм надлишку, який ось-ось вразить світові ринки.

Постачальна бомба

Індія щойно зробила сенсаційне оголошення. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) підвищила свій прогноз виробництва на 2025/26 рік до 31 ММТ з 30 ММТ — це +18,8% у порівнянні з попереднім роком. Але ось що цікаво: вони знизили оцінку відведення етанолу з 5 ММТ до 3,4 ММТ, що означає, що на ринок експорту скоро надійде набагато більше цукру. Деякі трейдери вважають, що Індія може скинути до 4 ММТ на глобальний ринок, що майже вдвічі перевищує попередні очікування.

Бразилія також не допомагає. Найбільший у світі виробник щойно підвищив свій обсяг виробництва на 2025/26 до 45 ММТ ( з 44.5 ММТ), при цьому дані про переробку показують, що млини надають пріоритет цукру над етанолом. Станом на середину жовтня обсяг виробництва Центру-Південь вже зріс на +0.9% у річному вимірі до 36.016 ММТ. Таїланд, третій за величиною виробник, також нарощує обсяги – прогнозуючи збільшення на +5% до 10.5 ММТ на наступний сезон.

Міф про дефіцит розвалюється

Ось що робить ситуацію гіршою: різні аналітики малюють абсолютно різні картини. Міжнародна цукрова організація (ISO) все ще прогнозує глобальний дефіцит у -231,000 МТ на 2025/26 ( їхній шостий рік поспіль, коли вони зазначають дефіцити). Але група BMI прогнозує надлишок у 10.5 МMT, а Covrig Analytics бачить надлишок у 4.1 MMT. Тим часом, USDA прогнозує рекордне виробництво на рівні 189.3 MMT — малюючи зовсім іншу картину.

Справжня проблема? Глобальні акції мають зрости на +7,5% до 41,188 ММТ згідно з USDA, а споживання зростає лише на +0,3-1,4% в залежності від джерела. Це класичний рецепт для постійного тиску вниз на ціни.

Що далі?

З дощами монсонів в Індії, які на 8% перевищують норму (, найсильнішими за п'ять років ), і з кількома виробниками, які намагаються збільшити виробництво, цукор виглядає затриманим у ведмежому ринку. Поки один із цих прогнозистів не буде серйозно спростований щодо надлишку, не чекайте жодного відновлення.