Невидима рука ринку: від Адама Сміта до вашої інвестиційної стратегії

Чи замислювались ви, чому овочі в супермаркетах завжди свіжі, а технологічні компанії постійно випускають інноваційні продукти? Це не тому, що якийсь центральний плановий орган керує цим, а тому, що мільйони підприємців і споживачів кожен грають свою власну гру, в результаті чого це стимулює здоровий розвиток всієї економіки. Це і є концепція “невидимої руки”, яку в 1759 році запропонував батько економіки Адам Сміт.

Як працює невидима рука

Простими словами: особисті інтереси → регулювання ринкового попиту та пропозиції → загальна вигода для суспільства.

Виробники для отримання прибутку підвищують якість продукції та знижують ціни, щоб привабити споживачів; споживачі прагнуть оптимального співвідношення ціни та якості, тому голосують ногами; конкуренція змушує всіх рухатися в оптимальному напрямку. Ніхто не піклується про загальні інтереси суспільства, але результат виявляється добрим для всіх.

У сфері інвестицій це найочевидніше: купівельні та продажні рішення роздрібних інвесторів і інститутів формують ціну акцій, яка, в свою чергу, відображає реальну вартість компанії. Ціна акцій хороших компаній зростає, отримуючи більше фінансування та ресурсів; погані компанії мають падіння цін на акції і жорстко зникають з ринку. Ніхто не сидить посередині і не віддає команди, але капітал таким чином ефективно розподіляється в найбільш ефективні місця.

Реальні випадки

Технiчнi iнновацiйнi сектори: Samsung, Apple, Xiaomi змагаються один з одним не для того, щоб принести користь споживачам, а для того, щоб зайняти ринок. Але в результатi споживачi отримали все бiльш потужнi смартфони за все бiльш розумними цiнами.

Ринок облігацій: Коли уряд випускає облігації, інвестори самостійно оцінюють ризики та доходність, колективне рішення в кінцевому підсумку визначає рівень відсоткових ставок. Цей сигнал, у свою чергу, керує тим, як уряд управляє державним боргом — повністю автоматизовано, без необхідності в ручному втручанні.

Але це також не ідеально

Теорія прекрасна, реальність гірка:

• Негативні зовнішні ефекти ігноруються: фабрики скидають забруднення для отримання прибутку, перекладаючи витрати на все суспільство. Невидима рука не бачить цієї бухгалтерії.
• Ринкові збої: монополістичні компанії, асиметрія інформації та ефект натовпу можуть спотворювати цінові сигнали.
• Розрив між бідними та багатими: невидима рука регулює ефективність ресурсів, але не звертає уваги на розрив між бідними та багатими.
• Люди ірраціональні: Люди часто піддаються впливу емоцій та інформаційних бульбашок, що зовсім не відповідає припущенню “раціональної людини”.
• Проблема суспільних благ: Оборона, інфраструктура та інші подібні речі не можуть бути забезпечені лише за рахунок особистих інтересів.

Фінансова криза 2008 року та різні бульбашки активів є прикладами невдачі невидимої руки.

Підказки для інвесторів

Невидима рука говорить нам, що ринок в довгостроковій перспективі прагне до ефективної розподілу ресурсів, але в короткостроковій перспективі сповнений спотворень і можливостей. Розуміючи цей принцип, ви зможете більш раціонально зрозуміти:

• Чому хороші компанії, яких ринок помилково знищив, врешті-решт зростають?
• Чому концептуальні акції, які піддаються спекуляціям, зрештою повертаються до реальності
• Чому так важливі управління ризиками та диверсифікація інвестицій

В кінцевому підсумку, невидима рука є базовою логікою ринку, але вам потрібно виправити її недоліки за допомогою здорового глузду.