Автор: Кен Алабі, CoinTelegraph; переклад: Тао Чжу, Золотий фінанс
Кожні чотири роки, тобто через кілька місяців після зменшення винагороди за блок у Bitcoin, екосистема блокчейну отримує пильну увагу з боку громадськості. Цей період зазвичай триває більше року і обумовлений основними економічними принципами: коли пропозиція активу зменшується, а попит залишається стабільним або зростає, його вартість зазвичай зростає. Історично склалося так, що цей шок пропозиції викликав зростання ринкової вартості, домінованої Bitcoin, що призвело до зростання інтересу та участі користувачів, розробників, інвесторів і політиків.
У ці періоди після халвінгу блокчейн-індустрія продемонструвала свої проєкти, технологічні інновації та потенційну корисність. Жоден попередній цикл не призвів до створення блокчейн-програми, яка явно перевершує існуючі технології в будь-якій конкретній галузі. Однак основні сильні сторони блокчейну – незмінність, що забезпечується криптографією з приватним ключем, прозорість даних і суверенітет активів користувачів – продовжують приваблювати новаторів. Ці функції були творчо застосовані в багатьох сферах, включаючи безмежні платіжні системи, DeFi, NFT, ігрові системи з записаними внутрішньоігровими активами, фанатські токени та токени лояльності, прозорі системи грантових та благодійних витрат, сільськогосподарські субсидії та відстеження кредитів.
Хоча минулі цикли підкреслювали потенціал блокчейн-технологій, наступний період обіцяє випробувати нові варіанти використання, як зазначено нижче.
Уроки з минулих циклів наполовину
** Період після халвінгу 2012 року підкреслив потенціал безпосередницької платіжної системи без кордонів. До появи біткойна посередницькі платежі та повільні транскордонні транзакції були нормою – міжнародні перекази займали дні, а чеки розмитнювалися так само повільно. Біткойн натякає на майбутнє безперебійних платежів, оскільки перші користувачі відстежують кількість компаній, які приймають біткойни. Однак проблеми з масштабованістю та зростання транзакційних витрат обмежують цю утиліту. За іронією долі, багато блокчейн-мереж завадили своєму успіху через структури комісій, які перешкоджають зростанню. Цикл закінчився порушеннями безпеки, особливо зламом Mt. Gox, який стався через 20 місяців після халвінгу.
**Цикл 2016 року викликав вибух ICO (ICO), демократизувавши доступ до венчурного капіталу. Звичайні люди тепер можуть інвестувати в проекти на ранніх стадіях – можливість, яка раніше була зарезервована лише для великих фінансових установ. Однак ринок переповнений токенами, які підкріплені лише технічними документами. Відсутність захисту та підзвітності інвесторів призвела до швидкого краху багатьох ICO. Більшість проектів тієї епохи застаріли, і навіть найбільші ICO більше не входять в топ-100 блокчейн-проектів.
У 2020 році три основні тенденції домінували: плани DeFi, NFT та ігри P2E, що дозволяють заробляти під час гри (P2E). Проекти DeFi обіцяють нестійкі доходи — іноді понад 100% — шляхом карбування більшої кількості токенів для забезпечення доходу без жодної економічної активності для підтримки. Аналогічно, оцінка NFT також надзвичайно висока, деякі з них є лише піксельним мистецтвом, яке не може зберігати свою вартість. Оскільки очікування масового віртуального прийняття не виправдалося, ажіотаж навколо мета-всесвіту поступово згас. Ігри P2E залежать від інфляційної токеноміки, і коли зростання припиняється, вона руйнується, виявляючи вразливість цих моделей.
Після періоду зменшення в 2024 році, цикл розпочнеться на основі схвалення американського біткоїн ETF, офіційно інтегруючи криптовалюту в традиційні фінансові ринки. Цей крок, разом із зростаючим впливом блокчейн-спільноти на демократичні процеси, знаменує значну зміни.
Це перший випадок, коли криптоактиви знаходяться всередині фінансової системи, а не зовні, це може призвести до балансування регулювання, а не до повного ворожого ставлення до цієї технології. Люди з суті побачили в ній практичність і обговорили це. США готові зайняти провідну роль у впровадженні технології блокчейн, що є добрим знаком, особливо з урахуванням ролі США в інших попередніх технічних інноваціях і прогресі. Наступне питання: наскільки далеко піде це інтегрування? Чи побачимо ми, що більше країн додають криптоактиви до національних резервів, а не лише одна-дві країни, які вже мають криптоактиви? Окрім регуляторного прогресу, в цьому циклі є кілька застосувань блокчейн, готових до перевірки.
Токенізація активів реального світу та децентралізація їх фінансування привернули увагу. RWA дозволяє власникам активів безпосередньо отримувати вигоду від фінансування на основі блокчейну. Ключові сфери включають нерухомість та фінансування житла, акції, облігації, казначейські векселі, аграрне фінансування, DePIN та DePUT.
Блокчейн-AI співпраця
Штучний інтелект у поєднанні з блокчейном стає потужною силою. Децентралізоване управління моделями ШІ та безпечна обробка даних пропонують нові рішення, особливо в питаннях конфіденційності. ШІ може перевищувати такі рішення, як ZK-SNARK, управляючи зашифрованими даними, розкриваючи їх лише його власникам (згідно з вказівками власника) або уповноваженим правоохоронним органам за певних умов (залежно від складу блокчейну).
мікроторгівля
Через високі витрати на операції традиційна фінансова система не може підтримувати мікротранзакції. Завдяки низьким витратам на транзакції, блокчейн природно підходить для мікроплатежів, особливо у споживанні контенту. Це може усунути застарілі практики пакування в медіа та сприяти новій епосі безшовних платежів.
Мемекоїни та токени знаменитостей
Memecoins вже зросли, в даний час у топ-100 токенів за ринковою капіталізацією є майже 10, але вони практично не мають жодної реальної корисності. Низькобюджетні блокчейни та зручні для користувачів інструменти створення токенів сприяють цій тенденції. Мем-токени, запущені відомими особами або навколо них, також стають дедалі популярнішими, але більшість з них також не мають практичного використання.
стейблкоїн
Стабільні монети продовжують з'єднувати традиційні фінанси та блокчейн. Оскільки швидший і дешевший блокчейн домінує в цьому циклі, стабільні монети широко використовуються для платежів, кидаючи виклик традиційним системам, таким як повільні розрахунки за чеками та дорогі трансакції через кордон. Чіткість регулювання може сприяти тому, щоб стабільні монети стали основою масового використання.
Які дані розкриваються на ранніх етапах
Toronet Research відстежила результати різних категорій токенів з січня по травень 2024 року та спрогнозувала тренди на грудень. Результати дослідження:
Дані відсортовані за темпами зростання цін на січень 2025 року. Джерело: Toronet Research, січень 2025 року.
Дані показують, що мемкоїни, токени, пов'язані зі штучним інтелектом, і токени RWA є лідерами раннього зростання. Інші спостереження включають збільшення обсягу транзакцій у всіх категоріях, що є звичайним явищем у періоди, коли інтерес і залученість до блокчейн-проектів, здається, зростають кожні чотири роки. Проєкти DePIN можуть не зазнати значного зростання на початку циклу, хоча один або кілька інноваційних проєктів можуть зробити деякі прориви. Зростання проектів Tier 2 випереджає зростання проектів Tier 1 або поглинає більшу частину зростання, яке зазнає останні. Результати за січень 2025 року представлені у вигляді графіка нижче.
Гістограма зростання цін у січні 2025 року. Джерело: Toronet Research.
У звіті CoinGecko про криптоіндустрію за 3 квартал 2024 року розглядаються популярні категорії за мережевим трафіком, з аналогічними висновками в трійці лідерів. Ще одне спостереження зі звіту Toronet Research полягає в тому, що, як ми бачили в минулих циклах, сфери застосування, які викликали ажіотаж у попередньому циклі, такі як ICO у 2017 році та NFT у 2021 році, як правило, зводяться нанівець у наступному циклі. Розробники та лідери галузі повинні прагнути спрямувати нових користувачів до стійких, орієнтованих на комунальні послуги, проектів, які зменшують волатильність ринку та мінімізують розчарування інвесторів. Це зменшить інтенсивність чотирирічного циклу підйому-спаду, а також величину та кількість розчарувань, оскільки багато хто вже вишикувався в чергу, щоб погнатися за мемкоїнами і в кінцевому підсумку перетворити нікчемні аірдропи на марність.
Чи зможемо ми порвати це коло?
Поточний цикл надає блокчейну найважливішу можливість, яка до цього часу має тривалий вплив. З постійним зростанням інтеграції інститутів, більш продуманими регуляторними зобов'язаннями та переходом до реальної світової корисності, галузь має всі шанси на значний ріст. Прийняття та інтеграція блокчейн-рішень у більш широкій економіці постійно зростає, а також потенціал найближчих регуляторних норм може принести кращі результати в цьому циклі, ніж будь-коли раніше.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Наступний великий прорив у Блокчейн: на що ми повинні підписатися
Автор: Кен Алабі, CoinTelegraph; переклад: Тао Чжу, Золотий фінанс
Кожні чотири роки, тобто через кілька місяців після зменшення винагороди за блок у Bitcoin, екосистема блокчейну отримує пильну увагу з боку громадськості. Цей період зазвичай триває більше року і обумовлений основними економічними принципами: коли пропозиція активу зменшується, а попит залишається стабільним або зростає, його вартість зазвичай зростає. Історично склалося так, що цей шок пропозиції викликав зростання ринкової вартості, домінованої Bitcoin, що призвело до зростання інтересу та участі користувачів, розробників, інвесторів і політиків.
У ці періоди після халвінгу блокчейн-індустрія продемонструвала свої проєкти, технологічні інновації та потенційну корисність. Жоден попередній цикл не призвів до створення блокчейн-програми, яка явно перевершує існуючі технології в будь-якій конкретній галузі. Однак основні сильні сторони блокчейну – незмінність, що забезпечується криптографією з приватним ключем, прозорість даних і суверенітет активів користувачів – продовжують приваблювати новаторів. Ці функції були творчо застосовані в багатьох сферах, включаючи безмежні платіжні системи, DeFi, NFT, ігрові системи з записаними внутрішньоігровими активами, фанатські токени та токени лояльності, прозорі системи грантових та благодійних витрат, сільськогосподарські субсидії та відстеження кредитів.
Хоча минулі цикли підкреслювали потенціал блокчейн-технологій, наступний період обіцяє випробувати нові варіанти використання, як зазначено нижче.
Уроки з минулих циклів наполовину
** Період після халвінгу 2012 року підкреслив потенціал безпосередницької платіжної системи без кордонів. До появи біткойна посередницькі платежі та повільні транскордонні транзакції були нормою – міжнародні перекази займали дні, а чеки розмитнювалися так само повільно. Біткойн натякає на майбутнє безперебійних платежів, оскільки перші користувачі відстежують кількість компаній, які приймають біткойни. Однак проблеми з масштабованістю та зростання транзакційних витрат обмежують цю утиліту. За іронією долі, багато блокчейн-мереж завадили своєму успіху через структури комісій, які перешкоджають зростанню. Цикл закінчився порушеннями безпеки, особливо зламом Mt. Gox, який стався через 20 місяців після халвінгу.
**Цикл 2016 року викликав вибух ICO (ICO), демократизувавши доступ до венчурного капіталу. Звичайні люди тепер можуть інвестувати в проекти на ранніх стадіях – можливість, яка раніше була зарезервована лише для великих фінансових установ. Однак ринок переповнений токенами, які підкріплені лише технічними документами. Відсутність захисту та підзвітності інвесторів призвела до швидкого краху багатьох ICO. Більшість проектів тієї епохи застаріли, і навіть найбільші ICO більше не входять в топ-100 блокчейн-проектів.
У 2020 році три основні тенденції домінували: плани DeFi, NFT та ігри P2E, що дозволяють заробляти під час гри (P2E). Проекти DeFi обіцяють нестійкі доходи — іноді понад 100% — шляхом карбування більшої кількості токенів для забезпечення доходу без жодної економічної активності для підтримки. Аналогічно, оцінка NFT також надзвичайно висока, деякі з них є лише піксельним мистецтвом, яке не може зберігати свою вартість. Оскільки очікування масового віртуального прийняття не виправдалося, ажіотаж навколо мета-всесвіту поступово згас. Ігри P2E залежать від інфляційної токеноміки, і коли зростання припиняється, вона руйнується, виявляючи вразливість цих моделей.
Після періоду зменшення в 2024 році, цикл розпочнеться на основі схвалення американського біткоїн ETF, офіційно інтегруючи криптовалюту в традиційні фінансові ринки. Цей крок, разом із зростаючим впливом блокчейн-спільноти на демократичні процеси, знаменує значну зміни.
Це перший випадок, коли криптоактиви знаходяться всередині фінансової системи, а не зовні, це може призвести до балансування регулювання, а не до повного ворожого ставлення до цієї технології. Люди з суті побачили в ній практичність і обговорили це. США готові зайняти провідну роль у впровадженні технології блокчейн, що є добрим знаком, особливо з урахуванням ролі США в інших попередніх технічних інноваціях і прогресі. Наступне питання: наскільки далеко піде це інтегрування? Чи побачимо ми, що більше країн додають криптоактиви до національних резервів, а не лише одна-дві країни, які вже мають криптоактиви? Окрім регуляторного прогресу, в цьому циклі є кілька застосувань блокчейн, готових до перевірки.
Токенізація активів реального світу та децентралізація їх фінансування привернули увагу. RWA дозволяє власникам активів безпосередньо отримувати вигоду від фінансування на основі блокчейну. Ключові сфери включають нерухомість та фінансування житла, акції, облігації, казначейські векселі, аграрне фінансування, DePIN та DePUT.
Блокчейн-AI співпраця
Штучний інтелект у поєднанні з блокчейном стає потужною силою. Децентралізоване управління моделями ШІ та безпечна обробка даних пропонують нові рішення, особливо в питаннях конфіденційності. ШІ може перевищувати такі рішення, як ZK-SNARK, управляючи зашифрованими даними, розкриваючи їх лише його власникам (згідно з вказівками власника) або уповноваженим правоохоронним органам за певних умов (залежно від складу блокчейну).
мікроторгівля
Через високі витрати на операції традиційна фінансова система не може підтримувати мікротранзакції. Завдяки низьким витратам на транзакції, блокчейн природно підходить для мікроплатежів, особливо у споживанні контенту. Це може усунути застарілі практики пакування в медіа та сприяти новій епосі безшовних платежів.
Мемекоїни та токени знаменитостей
Memecoins вже зросли, в даний час у топ-100 токенів за ринковою капіталізацією є майже 10, але вони практично не мають жодної реальної корисності. Низькобюджетні блокчейни та зручні для користувачів інструменти створення токенів сприяють цій тенденції. Мем-токени, запущені відомими особами або навколо них, також стають дедалі популярнішими, але більшість з них також не мають практичного використання.
стейблкоїн
Стабільні монети продовжують з'єднувати традиційні фінанси та блокчейн. Оскільки швидший і дешевший блокчейн домінує в цьому циклі, стабільні монети широко використовуються для платежів, кидаючи виклик традиційним системам, таким як повільні розрахунки за чеками та дорогі трансакції через кордон. Чіткість регулювання може сприяти тому, щоб стабільні монети стали основою масового використання.
Які дані розкриваються на ранніх етапах
Toronet Research відстежила результати різних категорій токенів з січня по травень 2024 року та спрогнозувала тренди на грудень. Результати дослідження:
! 1AwXu0dUOyWc4y0xSwZyazELS3uAbhkulmwy7tTf.jpeg
Дані відсортовані за темпами зростання цін на січень 2025 року. Джерело: Toronet Research, січень 2025 року.
Дані показують, що мемкоїни, токени, пов'язані зі штучним інтелектом, і токени RWA є лідерами раннього зростання. Інші спостереження включають збільшення обсягу транзакцій у всіх категоріях, що є звичайним явищем у періоди, коли інтерес і залученість до блокчейн-проектів, здається, зростають кожні чотири роки. Проєкти DePIN можуть не зазнати значного зростання на початку циклу, хоча один або кілька інноваційних проєктів можуть зробити деякі прориви. Зростання проектів Tier 2 випереджає зростання проектів Tier 1 або поглинає більшу частину зростання, яке зазнає останні. Результати за січень 2025 року представлені у вигляді графіка нижче.
! E0doJ3hXcODIOV8tX9zMUMPlD0nqlGPe1y8hFL5R.jpeg
Гістограма зростання цін у січні 2025 року. Джерело: Toronet Research.
У звіті CoinGecko про криптоіндустрію за 3 квартал 2024 року розглядаються популярні категорії за мережевим трафіком, з аналогічними висновками в трійці лідерів. Ще одне спостереження зі звіту Toronet Research полягає в тому, що, як ми бачили в минулих циклах, сфери застосування, які викликали ажіотаж у попередньому циклі, такі як ICO у 2017 році та NFT у 2021 році, як правило, зводяться нанівець у наступному циклі. Розробники та лідери галузі повинні прагнути спрямувати нових користувачів до стійких, орієнтованих на комунальні послуги, проектів, які зменшують волатильність ринку та мінімізують розчарування інвесторів. Це зменшить інтенсивність чотирирічного циклу підйому-спаду, а також величину та кількість розчарувань, оскільки багато хто вже вишикувався в чергу, щоб погнатися за мемкоїнами і в кінцевому підсумку перетворити нікчемні аірдропи на марність.
Чи зможемо ми порвати це коло?
Поточний цикл надає блокчейну найважливішу можливість, яка до цього часу має тривалий вплив. З постійним зростанням інтеграції інститутів, більш продуманими регуляторними зобов'язаннями та переходом до реальної світової корисності, галузь має всі шанси на значний ріст. Прийняття та інтеграція блокчейн-рішень у більш широкій економіці постійно зростає, а також потенціал найближчих регуляторних норм може принести кращі результати в цьому циклі, ніж будь-коли раніше.