R25, підтримуваний Ant Group, дебютував на Polygon з RWA доходного стейблкоїна, відкриваючи нову еру заробітку у блокчейні.

14 листопада 2025 року стабільний монетний протокол R25, інкубований Ant Group, що належить Alibaba, офіційно запустився в мережі Polygon з rcUSD+ дохідним стейблкоїном. Цей інноваційний продукт забезпечує джерело доходу з реальних активів (RWA) для ходлерів через конфігурацію фондів грошового ринку та структурованих нот, що є активами з низьким ризиком на інституційному рівні. Перший запуск був обраний в мережі Polygon завдяки її перевагам з низькими витратами та можливостям обробки стейблкоїнів на десятки мільярдів доларів щомісяця, що є ключовим проривом у глибокій інтеграції доходу традиційних фінансів та Децентралізованих фінансів.

Стратегічне розташування R25 та співпраця технології Polygon

Як стратегічний інкубаційний проект Ant Group у сфері блокчейну, R25 почав скромну розробку на початку 2024 року, і лише через два роки офіційно з'явився. Вибір Polygon як першої мережі не є випадковим — ця мережа наразі обробляє близько 15% глобальних транзакцій зі стейблкоїнами, середній місячний обсяг торгівлі перевищує 30 мільярдів доларів США, а витрати на Gas зазвичай залишаються нижчими за 0,01 долара США, що забезпечує ідеальне середовище для високочастотних малих транзакцій. Співзасновник Polygon Sandeep Nailwal у спільній заяві підкреслив, що ця співпраця приведе “інституційні реальні активи” в екосистему, надаючи новий базовий рівень для розробників для створення платіжних каналів, ринків кредитування та систем застави.

З технічної архітектури R25 повністю використовує накопичення Ant Group в аспектах верифікації активів, включаючи власноруч розроблену систему блокчейн-трасування і багатоцільовий безпечний обчислювальний фреймворк. Ці технології можуть забезпечити, щоб за кожним токеном rcUSD+ стояли відповідні реальні активи, а стан активів може бути верифіковано в режимі реального часу через ончейн-докази. На відміну від традиційних стейблкоїнів, які лише прагнуть до прив'язки обмінного курсу, інноваційність rcUSD+ полягає в безшовному перенесенні механізму доходу традиційних фінансових ринків на блокчейн, одночасно зберігаючи можливість викупу 7x24 години.

rcUSD+ механізм доходу та аналіз контролю ризиків

Джерела доходу rcUSD+ в основному поділяються на три рівні: близько 60% розміщено в фондах грошового ринку, 30% інвестується в короткострокові структуровані векселі, а решта 10% слугує ліквідними резервами. Ця стратегія розміщення має на меті збалансувати дохідність і ліквідність, річна процентна ставка очікується в межах 3,5%-4,2%, щоденно автоматично реінвестується в вартість токена. На відміну від DeFi-протоколів, що покладаються на інфляційні стимули або високий ризик сільського господарства, доходи rcUSD+ повністю походять з реальних інвестиційних прибутків традиційного фінансового ринку, уникаючи ризику пірамідальної структури.

У сфері контролю ризиків rcUSD+ встановив кілька захисних механізмів. Управління активами здійснюється установою, що має ліцензію Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу, щоденно проводиться аудит чистої вартості активів, а через смарт-контракти реалізується надмірне забезпечення. Коли співвідношення застави знижується нижче 105%, система автоматично ініціює процедуру ліквідації, щоб забезпечити безпеку основних коштів токенів для ходлерів. Крім того, система управління ризиками Ant Group буде в реальному часі моніторити зміни кредитного рейтингу базових активів, і якщо буде виявлено зниження рейтингу будь-якого активу в портфелі, буде розпочато процедуру коригування протягом 24 годин.

rcUSD+ основні параметри та архітектура

Випускна мережа: Polygon

стейблкоїн назва: rcUSD+

Джерела доходу: фонди грошового ринку (60%), структуровані боргові зобов'язання (30%), резерви ліквідності (10%)

Очікувана річна прибутковість: 3.5%-4.2%

Вимоги до застави: ≥105%

Частота аудиту активів: щоденно

Механізм викупу: T+0 реальний викуп

Технічна підтримка: система верифікації активів Ant Group

Стан розвитку RWA-ринку та конкурентна ситуація

Запуск rcUSD+ відбувається на порозі вибуху ринку токенізації реальних світових активів. Згідно з прогнозами Boston Consulting Group, до 2030 року обсяг ринку токенізованих RWA може досягти 16 трильйонів доларів США, що становитиме понад 10% світового ВВП. Наразі Polygon став обраною платформою для RWA проектів, нещодавно до неї приєдналися стейблкоїн, підтримуваний урядом Індії, та регульований фонд грошового ринку AlloyX. Цей ефект концентрації не лише знижує витрати на розробку нових проектів, а й створює потужний мережевий ефект.

З точки зору конкурентного середовища, R25 безпосередньо конкурує з токенізованими державними борговими продуктами, такими як OUSG від Ondo Finance та BUIDL від BlackRock, але rcUSD+ має диференційовану перевагу завдяки більш широкому розподілу активів та екосистемній підтримці Ant Group. Традиційні фінансові установи, такі як Fidelity та State Street, також активно займаються RWA, але більшість з них все ще перебуває на стадії тестування. Завдяки глибокому досвіду Ant Group у сфері платежів, R25 має потенціал стати першим, хто реалізує масштабне застосування в таких сферах, як електронна комерція та міжнародні перекази.

Регуляторна відповідність та шляхи прийняття установами

Незважаючи на величезний потенціал у сфері RWA, регуляторна відповідність залишається ключовим фактором, що визначає його розвиток. rcUSD+ з самого початку було спроектовано з урахуванням вимог відповідності основних юрисдикцій світу, включаючи закон GENIUS у США, регулювання MiCA в ЄС та систему ліцензування VASP у Гонконзі. Особливо в частині розкриття резервних активів, rcUSD+ зобов'язується щомісяця публікувати звіт про резерви, аудитований великими чотирма бухгалтерськими фірмами, стандарти прозорості значно перевищують традиційні фінансові продукти.

Шляхи впровадження для установ вже почали ставати зрозумілими. Першими пілотними користувачами є підприємства електронної комерції та постачальники в екосистемі Ant, які можуть використовувати rcUSD+ як платіжний інструмент та актив для отримання доходу. Наступним кроком плану R25 є співпраця з основними CEX для запуску торгових пар rcUSD+ та інтеграція з такими протоколами DeFi, як Compound та Aave, в якості якісного забезпечення. У довгостроковій перспективі, якщо rcUSD+ зможе довести свою стабільність під час ведмежого ринку, не виключено, що він стане резервним активом для цифрової валюти центрального банку (CBDC).

Технічна реалізація принципів прибуткових стейблкоїнів

Для звичайних користувачів важливо зрозуміти, як працюють дохідні стейблкоїни. На відміну від традиційних стейблкоїнів з єдиним механізмом прив'язки, rcUSD+ автоматично перетворює прибуток від резервних активів на внутрішню вартість токена за допомогою смарт-контракту. Зокрема, коли основний фонд грошового ринку генерує відсотковий дохід, смарт-контракт в реальному часі карбує нові токени rcUSD+ і пропорційно розподіляє їх між усіма ходлерами, цей процес повністю автоматизований і не потребує активних дій з боку користувачів.

З технічної точки зору, цей механізм залежить від мережі Oracle для надання надійного зворотного зв'язку щодо чистої вартості активів. R25 використовує багатосторонній дизайн Oracle, включаючи мережу вузлів Chainlink та постачальників даних традиційних фінансових ринків, будь-яка цінова різниця активує механізм арбітражу. Для забезпечення безпеки, передача активів вимагає мультипідпису, а приватні ключі розподіляються та зберігаються в географічно розподілених апаратних безпечних модулях.

Стратегії та оцінка ризиків участі приватних інвесторів

Для приватних інвесторів, які розглядають можливість інвестування в rcUSD+, важливо чітко усвідомлювати його ризикові та прибуткові характеристики. У порівнянні з традиційними банківськими заощадженнями, rcUSD+ пропонує більш конкурентоспроможну дохідність; у порівнянні з рідними стейблкоїнами DeFi, його ризикові характеристики ближчі до продуктів традиційних фінансів. Рекомендується, щоб інвестори виділяли 10%-20% свого портфеля на цю категорію, як доповнення до частини активів з низьким ризиком.

Ризики, на які слід звертати увагу, включають вразливості смарт-контрактів, системні ризики традиційних фінансових ринків, а також зміни в регуляторній політиці. Хоча rcUSD+ налаштований з різними механізмами захисту, у крайніх ринкових умовах він все ще може піддаватися стрес-тестуванню. Інвесторам слід регулярно стежити за звітами про резервні активи, уникати надмірної концентрації в одному дохідному стейблкоїні. Для великих сум рекомендується розподілити ризики через кілька продуктів RWA.

Перспективи галузі та екологічний вплив

Випуск rcUSD+ може стати знаковою подією у розвитку сектора RWA. З одного боку, він демонструє, як традиційні фінансові гіганти можуть перенести свої існуючі бізнес-моделі на блокчейн за допомогою технологічних оновлень; з іншого боку, він надає Децентралізованим фінансам реальні джерела доходу, зменшуючи залежність від інфляційних токенів. З розвитком подій ми можемо побачити появу більш складних продуктів RWA, включаючи токенізовані корпоративні облігації та забезпечені іпотекою цінні папери.

З більш宏观ної точки зору, співпраця R25 з Polygon представляє собою глибоку інтеграцію між блокчейном та традиційними фінансами. Коли доходи традиційних фінансів можуть автоматично розподілятися за допомогою коду, а активи реального світу можуть торгуватися 7x24 години, ефективність роботи фінансових ринків досягне якісного стрибка. Хоча нинішній обсяг ринку RWA становить лише близько 400 мільярдів доларів, якщо зберегти зростання на 25% щокварталу, подолати трильйонний рубіж до 2030 року не є недосяжним.

Перспективи ринку

Коли Ant Group вирішила запустити rcUSD+ на Polygon, а прибутки від активів для установ почали надходити до звичайних ходлерів, ми стали свідками не лише народження ще одного стейблкоїна, а й історичного моменту, коли межа між традиційними фінансами та криптосвітом розмивається. Цінність rcUSD+ полягає не лише в кількох відсотках річного доходу, а й у тому, що він доводить можливість двостороннього обігу активів на блокчейні та поза ним. На шляху до трильйонного ринку RWA сьогоднішній маленький крок може стати великим кроком у майбутньому — адже кожна фінансова інновація починається з того, що хтось наважується переосмислити “гроші”.