Teknoloji sektöründe aşırı değerlemeler hakkında artan tartışmalara rağmen, Hong Kong'dan yatırımcılar ABD teknoloji hisselerine sermaye akıtmaya devam ediyor. Bu sürekli iştah, ilginç bir dinamiği ortaya koyuyor: balon uyarıları finans çevrelerinde yankılanırken, Amerikan yenilikçi devlerinin çekiciliği, Asya merkezli portföyler için vazgeçilmez olmaya devam ediyor.

Bunu ne tetikliyor? Bunun bir kısmı çeşitlendirme stratejisine dayanıyor. Hong Konglu yatırımcılar, uzun zamandır ABD teknolojisini bölgesel dalgalanmalara karşı bir koruma olarak görüyor. Muhteşem Yedi hisseleri hala yerel piyasaların karşılamakta zorlandığı büyüme hikayeleri sunuyor. Elbette, fiyat-kazanç oranları gergin görünüyor. Elbette, yapay zeka heyecanı gerçek gelirin önüne geçiyor olabilir. Ancak, çeyrek kazançlar her seferinde olumlu sürpriz yapmaya devam ettikçe, momentum yatırımcıları değerleme endişeleriyle kolayca ürkmezler.

Ayrıca bir FOMO unsuru da devrede. Bulut bilişim veya yarı iletken oyunlarındaki bir sonraki yükselişi kaçırmak, yüksek seviyelerde satın almaktan daha riskli geliyor. Hong Kong'daki varlık yöneticileri için, teknolojiye maruz kalmayı sürdürme müşteri baskısı, karşıt analistlerin dikkat sinyallerinden daha ağır basıyor.

Gerçek soru: Bu akışlar, kanıtlanmış bir sektöre dönen akıllı paralar mı, yoksa dünün kazananlarını kovalamak için geç döngü coşkusu mu? Tarih, balonların yalnızca geriye dönük olarak belirgin hale geldiğini öne sürüyor. Bir şey kırılana kadar - ister bir Fed politika şoku, ister bir kazanç hayal kırıklığı olsun - Pasifik'in üzerinden kuzeye doğru olan sermaye akışları muhtemelen devam edecektir. Görünüşe göre, bu küresel piyasalardaki köşede risk iştahı, risk değerlendirmesini hala geride bırakıyor.