Şeker Piyasası Sel Gibi Doldu: Neden Fiyatlar 5 Yıllık Düşük Seviyelere Ulaştı

Şeker boğaları eziliyor. NY Mart vadeli işlemleri Çarşamba günü 5 yıllık bir dip seviyeye gerileyerek fiyatlar %0.77 düştü, Londra beyaz şeker ise %0.17 azaldı. Suçlu? Küresel piyasalara çarpacak olan mükemmel bir arz fazlası fırtınası.

Arz Bombası

Hindistan büyük bir sürprizle karşımıza çıktı. Hindistan Şeker Fabrikaları Derneği (ISMA) 2025/26 üretim tahminini 30 MMT'den 31 MMT'ye yükseltti - bu, yıllık %18.8'lik bir artış. Ama asıl bomba burada: etanol yönlendirme tahminini 5 MMT'den 3.4 MMT'ye düşürdüler, bu da daha fazla şekerin ihracat pazarlarına akacağı anlamına geliyor. Bazı tüccarlar Hindistan'ın küresel piyasaya 4 MMT kadar şeker satabileceğini düşünüyor, bu da daha önceki beklentilerin neredeyse iki katı.

Brezilya da yardımcı olmuyor. Dünyanın en büyük üreticisi, 2025/26 üretimini 45 MMT( olarak artırdı, bu da 44.5 MMT)'dan yükseldi. Sıkım verileri, fabrikaların etanol yerine şekeri önceliklendirdiğini gösteriyor. Ekim ortasına kadar, Merkez-Güney üretimi bir önceki yıla göre %0.9 artışla 36.016 MMT'ye ulaştı. Üçüncü en büyük üretici olan Tayland da artışa geçiyor - gelecek sezon için %5'lik bir artış öngörüyor ve 10.5 MMT'ye ulaşması bekleniyor.

Açık Hava Miti Çökmekte

Bunu daha kötü hale getiren şey şudur: farklı tahminciler tamamen farklı tablolar çiziyor. Uluslararası Şeker Örgütü (ISO) 2025/26 için -231,000 MT global açığı hala öngörüyor ( altıncı yıl üst üste açığı öngördü ). Ancak BMI Grubu 10.5 MMT fazlalık tahmin ederken, Covrig Analytics 4.1 MMT fazlalık görüyor. Bu arada, USDA rekor üretim tahmin ediyor 189.3 MMT—çok farklı bir hikaye çiziyor.

Gerçek sorun? Global hisse senetlerinin USDA'ya göre %7.5 artışla 41.188 MMT'ye ulaşması bekleniyor ve tüketim, kaynağa bağlı olarak sadece %0.3-1.4 artıyor. Bu, sürekli aşağı yönlü fiyat baskısı için klasik bir tarif.

Sırada Ne Var?

Hindistan'daki muson yağmurlarının normalin %8 üzerinde ( son beş yılın en güçlü yağmurları ) ve birden fazla üreticinin üretimi artırmak için yarışmasıyla, şeker ayı piyasasında sıkışmış görünüyor. Bu tahmincilerden biri fazlalık hakkında ciddi şekilde yanılana kadar, herhangi bir rahatlama rallosu beklemeyin.