Piyasanın görünmeyen eli: Adam Smith'ten yatırım stratejinize

Hiç düşündünüz mü, süpermarketlerdeki sebzelerin neden her zaman taze olduğunu, teknoloji şirketlerinin sürekli yenilikçi ürünler sunduğunu? Bu, bir merkezi planlama ofisinin yönetmesi nedeniyle değil, on binlerce tüccar ve tüketicinin kendi küçük hesaplarını yapmasıyla, sonunda tüm ekonominin sağlıklı bir şekilde işlemesini sağlamasıyla ilgilidir. Bu, ekonomi biliminin babası Adam Smith'in 1759'da ortaya koyduğu “görünmez el” kavramıdır.

Görünmez El Nasıl Çalışır

Basitçe söylemek gerekirse: Bireysel çıkarlar → Piyasa arz talep dengesi → Toplumun genel faydası.

Üreticiler para kazanmak için ürün kalitesini artıracak ve fiyatları düşüreceklerdir, böylece tüketicileri çekebilirler; tüketiciler en iyi fiyat-performans oranını aradıkları için oylarını kullanacaklardır; rekabet herkesin en iyi yöne doğru ilerlemesini zorlayacaktır. Kimse sosyal bütün çıkarları umursamıyor ama sonuç olarak herkes için iyi bir durum ortaya çıkıyor.

Yatırım alanında en belirgin şekilde kendini gösterir: bireysel yatırımcılar ve kurumların alım satım kararları hisse senedi fiyatlarında toplanır, hisse senedi fiyatları ise şirketin gerçek değerini yansıtır. İyi şirketlerin hisse senedi fiyatları artar, daha fazla finansman ve kaynak elde ederler; kötü şirketlerin hisse senedi fiyatları düşer, piyasa tarafından acımasızca elenirler. Ortada kimse oturup emir vermiyor, ama sermaye böylece en verimli yerlere etkili bir şekilde dağıtılıyor.

Gerçek Vaka

Teknoloji İnovasyon Yarışması: Samsung, Apple ve Xiaomi birbirleriyle rekabet ediyor, bu da kullanıcıları faydalandırmak için değil, pazarın kontrolünü ele geçirmek içindir. Ancak tüketiciler sonunda giderek daha güçlü, daha uygun fiyatlı telefonlar elde ediyor.

Tahvil Pazarı: Hükümet tahvil ihraç ettiğinde, yatırımcılar risk ve getiri oranını bağımsız olarak değerlendirir, kolektif karar verme süreci nihayetinde faiz oranı seviyesini belirler. Bu sinyal, hükümete kamu borçlarını nasıl yöneteceğine dair rehberlik eder - tamamen otomatik olarak ayarlanır, insan müdahalesine gerek yoktur.

Ama bu da mükemmel değil.

Teori çok güzel, gerçek çok soğuk:

• Dışsallık göz ardı ediliyor: Fabrikalar kar amacıyla kirliliği gizlice boşaltıyor, maliyetleri tüm topluma yüklüyor. Görünmeyen el bu hesabı göremez.
• Piyasa Aksaklığı: Tekelleşmiş şirketler, bilgi asimetrisi, sürü etkisi fiyat sinyallerini çarpıtır.
• Fakir ve Zengin Ayrımı: Görünmez el kaynak verimliliğini ayarlarken, yoksulluk ve zenginlik arasındaki farkı göz ardı ediyor.
• İnsanlar mantıksızdır: İnsanlar sıklıkla duygular ve bilgi balonları tarafından etkilenen kararlar alır, bu da “mantıklı insan” varsayımına tamamen aykırıdır.
• Kamu Malı İkilemi: Savunma, altyapı gibi şeyler, sadece bireysel çıkarlarla hareket etmek tamamen yeterli değil.

2008 mali krizi, çeşitli varlık balonları, görünmeyen elin işleyişindeki aksaklıkların örnekleridir.

Yatırımcılar için Çıkarımlar

Görünmez el bize, piyasanın uzun vadede kaynakları etkin bir şekilde dağıtma eğiliminde olduğunu, ancak kısa vadede bozulmalar ve fırsatlarla dolu olduğunu söyler. Bu ilkeyi anladığınızda, daha rasyonel bir şekilde anlayabilirsiniz:

• Piyasa tarafından yanlış değerlendirilen iyi şirketler sonunda neden büyük bir artış gösteriyor
• Neden moda olan spekülatif hisse senetleri sonunda gerçekliğe geri dönüyor?
• Neden risk yönetimi ve çeşitlendirilmiş yatırım bu kadar önemlidir

Sonuçta, görünmeyen el piyasanın temel mantığıdır, ancak onun eksikliklerini düzeltmek için sağduyunuzu kullanmanız gerekir.