Madrigal Hisseleri Neden Kazanç Tahminlerini Kaçırmasına Rağmen %7.8 Arttı

MDGL (Madrigal Pharmaceuticals) ile ilgili durum şu: bazen başlık rakamları tam hikayeyi anlatmaz.

Şirket, kağıt üzerinde kötü görünen 2025'in 3. çeyrek sonuçlarını yeni açıkladı - hisse başına 5,08 $ zarar, 1,98 $ beklentilerine karşı. Ama aslında önemli olan şu: Rezdiffra, onların büyük çıkış yapan MASH ilacı, 287,3 milyon $ gelir elde etti, $249M konsensüsü aşarak. Bu yüzden hisse senedi Salı günü fırladı.

Gerçek Hikaye: Tüm Şirketi Taşıyan Bir İlaç

Rezdiffra, şu anda Madrigal'ın tek gelir kaynağı ve hızlı bir şekilde para kazandırıyor. Mart 2024'te FDA tarafından onaylanan bu ürün, şu anda metabolik disfonksiyonla ilişkili steatohepatit (MASH) için piyasada bulunan tek tedavi. İlaç, ticari olarak sadece 18 ay önce piyasaya sürüldü ve zaten büyük bir oyuncu olma yolunda ilerliyor.

30 Eylül'e kadar:

• 29,500+ hasta aktif olarak Rezdiffra kullanıyor
• 10,000'den fazla sağlık hizmeti sağlayıcısı bunu reçete ediyor
• Yıl bazında güçlü büyüme ivmesi

Çeviri: erken benimseme, yeni piyasaya sürülen bir ilaçta görmek istediğiniz şeydir. Bu yavaş bir yanma değil.

Büyümenin Maliyeti

Ama burada bir sorun var—ticari bir imparatorluk kurmak pahalı. SG&A masrafları Q3'te neredeyse iki katına çıkarak 209.1M $'a ulaştı, bunun sebebi:

• Satış ve pazarlamayı desteklemek için büyük ölçekli işe alım
• Artan saha satış faaliyetleri
• Artırılmış tanıtım harcaması

Ar-Ge de CSPC Pharma ile MGL-2086 için yapılan lisans anlaşması için bir ön ödeme nedeniyle kısmen 174 milyon dolara yükseldi, bu bir oral GLP-1 agonistidir. Buradaki stratejik hamle? Madrigal, Rezdiffra etrafında bir kombinasyon tedavi hattı oluşturmak istiyor. MGL-2086 için klinik denemelerin 2026'nın ilk yarısında başlaması bekleniyor.

Avrupa Genişlemesi + Boru Hattı Derinliği

Ağustos ayında, Avrupa Komisyonu Rezdiffra için AB'de koşullu onay verdi - bu büyük bir açılış. Madrigal zaten Almanya'da lansman yaptı ve tamamen yeni bir pazar açtı.

Boruhattı cephesinde:

• MAESTRO-NASH ( aşama III) devam etmekte olan bir sonuç çalışmasıdır—54 aylık onaylayıcı veriler tam FDA onayına yol açabilir
• MAESTRO-NASH SONUÇLARI (aşama III): siroz ilerlemesini değerlendirme, ön verilerin 2027'de bekleniyor
• MAESTRO-NAFLD-1 OLE kolu: kompansat MASH sirozunda test etme (pozitif 2 yıllık veriler zaten rapor edildi)

Bu çok sayıda kaleye şut. Eğer bunlardan herhangi biri başarılı olursa, Rezdiffra'nın ulaşılabilir pazarı önemli ölçüde genişler.

Bilanço Hikayesi

Nakit pozisyonu $1.1B ('den $802M 'ye Q2)'de iyileşti, Blue Owl Capital'dan alınan yeni $350M kıdemli teminatlı dönem kredisiyle desteklendi. Çeviri: İcraat yapmak için yeterli süreleri var ve nakit için çaresiz değiller.

Sonuç

YTD, MDGL %44.1 artış gösterirken, biyoteknoloji sektörü yalnızca %6.6 kazandı. Bu hisse senedi, geleneksel kazanç metrikleri değil, ilaç benimseme eğrileri ve boru hattı risk azaltma üzerine işlem görüyor. Rezdiffra benimsemesi güçlü kaldığı ve kombinasyon terapisi stratejisi işe yaradığı sürece, MDGL'nin yükselme potansiyeli var.