Tahmin: FED'in Aralık'ta Faiz İndirmesi Neredeyse Kesin

Donald Trump'ın 2 Nisan'da “ayrımcı gümrük savaşını” başlatmasından bu yana, Amerika finansal piyasası dalgalı bir yolculuk geçirdi: ilk düşüşten, ardından kısa vadeli toparlanmalara, giderek büyüyen bir fiyat balonası ile sıcak bir artış dönemine kadar. Artık, Amerika ekonomisinin tamamı ağır bir şekilde nakit akışına bağımlı durumda - ve hiç kimse sistemin likiditesi konusundaki sorulardan kaçamaz. Dışarıdan bakıldığında, Amerika Merkez Bankası (FED)'nın parayı üç ana araçla nasıl düzenlediği net bir şekilde görülebiliyor: zorunlu karşılık oranı, indirimli pencere ve açık piyasa işlemleri. Zorunlu karşılık oranı şu anda yüksek olmasa da, bu durum bankaların gerçek rezerv miktarının düşük olduğu anlamına gelmiyor. Tam tersine, sistemdeki likit varlıkların – özellikle nakit – artışı, kitlesel para çekme riski ve bankacılık iflası tehlikesi konusundaki gizli endişeleri yansıtıyor; bu, Amerika finans sisteminin içinde hâlâ sönmemiş bir şekilde var olmaktadır. Her yıl, hala bazı Amerika bankaları iflas ediyor. Bu doğal bir döngü, ancak daha da önemlisi, bu fenomen giderek daha küçük ölçekte yayılıyor ve artan likidite stres düzeyini yansıtıyor. Bu arada, borsa piyasasında, “yedi teknoloji devi” (Tech Seven) hala lokomotif rolü oynamakta - hem bir güç kaynağı hem de bir balon. Sadece çapraz yatırım yapmakla kalmıyor, ürün işbirliği yapıyorlar, aynı zamanda, sermayenin “birbirini şişirme oyunu” gibi döndüğü dev bir finansal ekosistem yaratıyorlar. Herhangi bir halka bir sorunla karşılaştığında - siparişlerden, mali raporlardan piyasa güvenine kadar - bu zincirin tamamı zincirleme bir çöküş yaşayabilir. Veri açısından, Amerika'nın durumu belirsiz. Hükümet 37 gündür kapalı, birçok makroekonomik veri henüz açıklanmadı, ancak FED yetkililerinin açıklamaları ve piyasanın tepkileri aracılığıyla, bu “gizli sinyaller” hala belirgin. Siyasi baskı altında, Trump piyasanın çökmesine izin vermeyecek. Hisse senetlerinde seçim öncesinde meydana gelecek büyük bir düşüşün kendisi için bir felaket olacağını anlıyor. FED Başkanı Jerome Powell, Trump tarafından pek sevilmese de, o da ekonomiyle ilgili krizin bir yılın sonunda, gelecek yılın Haziran ayında sona ermeden önce yaşanmasına izin vermeyecek. Bu bağlam, FED'in Aralık ayında faiz oranlarını düşürmesinin neredeyse kesin olduğunu gösteriyor. Bu sadece bir politika tepkisi değil, aynı zamanda güveni sürdürmek, sistemi korumak ve Amerika'nın başının üzerindeki “balonu” kurtarmak için bir siyasi - mali hamle. Özetle, likidite sıkıştığında, bankacılık riski yayıldığında ve sermaye piyasası ucuz paraya aşırı bağımlı hale geldiğinde, FED'in Aralık'ta faiz oranlarını düşürmekten başka pek bir seçeneği kalmıyor - isteseler bile.