Son zamanlarda birçok insan soruyor: Federal Rezerv (FED) tarafından yapılan o "daraltma" tam olarak nedir? Neden kripto varlıklar bu terimi duyduğunda düşüş yaşıyor? Bugün bunu herkesin anlayacağı dille açıklayayım.

**Önce açık bir versiyonunu söyleyelim**
Bilanço küçültme, açıkçası merkez bankasının "su toplama" işlemi — daha önce pazara bolca dağıttığı parayı şimdi geri toplaması. Bu durum, Bitcoin gibi riskli varlıklar için, aniden su kaynağının kesilmesi gibidir.

**Federal Rezerv (FED) 'in defteri nasıl görünüyor?**
Bunu dev bir kasa defteri olarak düşünebiliriz.
Sol tarafta kayıtlı varlıklar: Temelde yığınlar oluşturan ABD Hazine tahvilleri ve bir yığın konut kredisiyle ilgili tahviller (uzmanlık terimiyle MBS) vardır.
Sağda borçları kaydedin: Sokaklarda dolaşan dolar banknotları, ayrıca her bankanın Federal Rezerv (FED) nezdinde bulunan rezervleri.

**Bu defter nasıl şişiriliyor?**
2008 finansal krizi zamanına geri dönersek, ardından gelen COVID-19 patlak vermesiyle ekonomi neredeyse çöküyordu. Federal Rezerv (FED) son çareyi ortaya koydu - niceliksel gevşeme (QE terimini kesinlikle duymuşsunuzdur).
İşlem çok basit ve sert: para basma makinesini çalıştırmak (tabii ki şimdi her şey elektronik işlem), devasa miktarda dolar üretmek ve sonra piyasaya çıkıp tahvil satın almak.
Düşün, Federal Rezerv (FED) parayı bankalara ve fon şirketlerine verdi, bu paralar finansal sisteme akmaya başladı. Hisse senetleri yükseldi, konut fiyatları yükseldi, kripto varlıklar da fırladı - çünkü her yerde ucuz para vardı.
Veriler daha anlaşılır hale geldi: Federal Rezerv'in varlıkları 2008 öncesindeki 900 milyar dolardan neredeyse 9 trilyon dolara kadar fırladı. Bu genişleme hızı, bir balonu şişirmeye benziyor.

**O "daraltma" ters mi?**
Evet. Şu anda enflasyon baskısı arttı, Federal Rezerv (FED) sıkılaştırma (QT) uygulamaya başladı.
Tam olarak nasıl yapılacak? Daha önce alınan o tahvillerin vadesi geldi, yeni olanları satın almıyorlar. Para böylece doğal bir şekilde piyasadan kayboldu.
Bir su havuzu gibi, önceden içine su doldurmak için canla başla çalışıyorduk, şimdi musluğu kapattık ve tıpayı çekiyoruz. Havuzdaki su (likidite) giderek azalıyor, suya ihtiyaç duyan tüm varlıklar - hisse senetleri, Kripto Varlıklar - doğal olarak baskı altında kalacak.

Bu yüzden "bilanço küçültme hızlanıyor" dediğinde, kripto varlıklar dünyası titremeye başlıyor. Piyasada para azaldığında, riskli varlıklar ilk hedef oluyor.