Fed Faiz İndirimi Geliyor: 105 Ekonomist 17 Eylül'de Olacağını Söylüyor

İşte durum—Fed, bir yıl içinde ilk kez faiz oranlarını düşürmek üzere ve konsensüs temelde kilitlenmiş durumda. Reuters tarafından anket yapılan 107 ekonomistten 105'i, Jerome Powell'ın 17 Eylül'de bir 25 baz puanlık kesinti yapacağına bahse giriyor. Eğer bu gerçekleşirse, kemerlerinizi bağlayın çünkü bu, piyasalar için her şeyi değiştiriyor.

Herkesin İzlediği Rakamlar

Çoğu tahmine göre gösterge oranı 4.00–4.25% seviyesine geriliyor. Ancak işte burada ilginç bir durum var:

• Analistlerin %60'ı artık Aralık'a kadar 50 baz puan kesinti göreceğimizi düşünüyor(bu iki hareket)
• %37 75 baz puan çağrısında bulunuyor - bu, sadece %22 olan Ağustos'tan büyük bir sıçrama.
• Wall Street, yıl sonuna kadar üç indirim fiyatlıyor, bu da sadece birkaç hafta önceki iki indirimden yükseldi.

107('den bir küçük grup ) hala Powell'ın hemen 50 baz puanlık bir hamleyle tam agresif gideceğini düşünüyor, ancak bu karşıt bir bakış açısı.

Neden Ani Değişim? İşgücü Piyasası Kötüleşiyor

İşgücü piyasası tam anlamıyla bir bomba patlattı. Ağustos ayında yalnızca 22,000 iş yaratıldı (, temelde durakladı), işsizlik %4.3'e yükseldi ve işsizlik başvuruları 263,000'e ulaştı—neredeyse dört yılın en yükseği.

Gerçek şok? Hükümet geriye dönük olarak revize etti ve ekonominin Mart'tan itibaren 911,000 daha az iş yarattığını kabul etti. Morgan Stanley'nin Michael Gapen bunu özetledi: “Artık iş gücüne duyulan talepte bir yavaşlama gösteren dört aylık kanıtımız var.” Bu, Powell'ın gevşemeyi haklı çıkarması için ihtiyaç duyduğu mühimmat.

Enflasyon Kırışıklığı

İşte karmaşa—enflasyon işbirliği yapmıyor. Temel Tüketici Fiyat Endeksi %3.1'de sabit kaldı, hala Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde. Genel enflasyon %2.9 olarak açıklandı.

Suçlu? Trump'ın tarifeleri ( %10–%50) arasında değişen tarifeler, ithalat maliyetleri üzerinde dalgalanma yaratıyor ve şirketler bunu doğrudan tüketicilere yansıtıyor—arabalar, ev eşyaları, gıda, adını verin. Berenberg'den Atakan Bakiskan, kötü bir kombinasyona dikkat çekiyor: tarifeler + kısıtlayıcı göç politikaları + devam eden enflasyon = Amerikalıların satın alma gücünün sessizce yok edilmesi.

Trump vs. Powell: Hiç Kimsenin Göz Ardı Edemeyeceği Arka Plan

Burada bir politika söz konusu. Trump, Powell'ı daha önce indirim yapmadığı için kamuoyunda sürekli eleştiriyor ve tarifelerin enflasyonu körüklemediğini ısrarla savunuyor. Powell ise Fed bağımsızlığını savunarak karşılık veriyor, ancak analistler endişeli. Bank of America'dan Stephen Juneau uyardı: “İş gücündeki zayıflığa dayanarak çok agresif bir şekilde kesinti yaparsanız, geri tepen bir politika hatası yapabilirsiniz.”

Sonraki Ne Olacak

17 Eylül kilitlendi. Ama gerçek sürpriz? Powell'ın sonraki basın toplantısındaki tonu, piyasaların o üç faiz indirimini alıp almayacağını veya Fed'in frene basıp basmayacağını belirleyecek. Ayrıca, Trump'ın Fed adayı Stephen Miran'ın onaylanıp onaylanmadığını da takip edin - gelecek haftaki FOMC için zaman dar.

Sonuç: Faiz indirimleri geliyor, ancak bu, işgücü zayıflığı ile ısrarcı enflasyonu kontrol etme arasında gergin bir dans hazırlıyor. Klasik bir politika ip üstünde yürüyüş.