Kısa vadeli Olumsuz Bilgiler neredeyse sindirildi, şu anda muhtemelen "tatlı bölge"de konumlanıyor: ABD hisse senedi duygusu giderek istikrara kavuşuyor, önümüzdeki yıl genişletici bir döngü bekleniyor.

Bu sabah piyasa yapısını inceledikten sonra, bu kısa vadeli olumsuz bilgilerin fiyatlandırmasının neredeyse tamamlandığını fark ettim.

Dün gece ABD borsalarının hızla düşmesi, hükümetin bütçe tasarısının geçmemesiyle ilgili haberle zamanlama açısından yüksek bir örtüşme gösterdi. Bunun arkasındaki mantık oldukça net: Haber gelmeden önce piyasa hâlâ "tasarı geçebilir" beklentisini gizlice taşıyordu; bir kez sonuç beklentilerin altında kalınca, duygu anında iyimserlikten "tarihin en uzun hükümet kapanması yaklaşıyor" endişesine geçiş yaptı ve endeks, günlük en düşük seviyeyi buldu, bu da beklenen bir durumdu.

Ancak bu tür sert ayarlamalar aynı zamanda olumlu sinyaller de barındırıyor:

- Kısa vadeli Olumsuz Bilgiler yoğun bir şekilde serbest bırakıldı: Nasdaq ve S&P, son bir ayın en büyük düşüşünü kaydetti, piyasa panik duygusu "yerine geldi", daha fazla düşüş için momentum belirgin şekilde zayıfladı.
​
- Haber tarafında bir rahatlama alanı var: Hükümetin kapanmasının yaşam standartları üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor, her iki parti de devam eden tartışmalara rağmen "uzlaşma" yönüne doğru yaklaşmak zorunda kalıyor. Sonrasında herhangi bir rahatlama belirtisi ortaya çıkarsa, piyasanın toparlanması büyük olasılıkla hızla gerçekleşecektir.

Likidite boyutunu da göz önünde bulundurursak, Wall Street'teki birçok analist şimdiden bahis oynamaya başladı: Fed'in geçici olarak piyasayı stabilize etmek için müdahale etme ihtimali var ve hatta bu yıl içinde bilanço genişletme denemesi yapma olasılığı da dışlanmıyor. Bu tür politikaların genellikle varlık fiyatlarına önceden yansıdığını ve resmi olarak hayata geçmeden önce piyasa hareketlerini başlatacağını unutmamak gerekir.

Dün yapılan değerlendirmeye göre, eğer hükümetin kapanması kısa vadede çözülebilirse ve Aralık'ta faiz indirimi beklentisi eklenirse, yıl sonundaki piyasa likiditesinin önemli ölçüde iyileşmesi bekleniyor. Bu açıdan bakıldığında, mevcut aşamadaki sabırlı bekleyiş, bir ızdırap değil.

Daha da önemlisi, mevcut açığa satışın maliyet etkinliği önemli ölçüde azalmıştır. Bir yandan, hükümetin durma krizi her an tersine dönebilir; diğer yandan, piyasa içindeki fonlar dip alım fırsatlarını aktif bir şekilde arıyor - yakın zamanda artan işlem hacminden de görülebileceği gibi, "mermi" sessizce sahneye girmiştir.

Dikkate değer olan, birçok büyük kurum ve hedge fonların günlük değerlendirme raporlarında bir ortak görüşü dile getirmesidir: İyi bir yerleşim "tatlı aralık" içindeyiz.

Bu akşamki piyasalara bakıldığında, Amerikan borsası duygusunun büyük olasılıkla son iki günden daha stabil olacağı, en azından son iki günde görülen "her şey bir arada" aşırı dalgalanmanın tekrar yaşanmayacağı söylenebilir. Eğer perspektifi gelecek yıla uzatırsak:
Amerika Birleşik Devletleri ara seçimleri yaklaşırken, teşvik politikalarının uygulanması büyük olasılıkla gerçekleşecek; mali gevşeme ve para gevşemesi rezonans oluşturarak, Amerikan borsası ve altının "miktar ve fiyatın birlikte uçuşu" dönemini eş zamanlı olarak karşılaması bekleniyor.

Belki de gelecek yıl geriye dönüp baktığımızda, şu anki bu düzeltme nadir bir alım fırsatı haline gelecek - o zaman büyük olasılıkla kısa vadeli dalgalanmalar nedeniyle piyasadan çıkmadığımız için mutlu olacağız.