Son zamanlarda BTC'nin performansı gerçekten insanı yıpratıyor. Hacim sürekli zayıf, volatilite de insanı sorgulama noktasına getirecek kadar daraldı. Fiyat, zirveden %20 düşerek geldi, piyasa duygusu? "Umutsuz" kelimesi ile tanımlamak abartı olmaz. Bu his, geçen yılın Nisan ayında o umutsuz dip seviyesine çok benziyor, ama herkesin boşlukta çığlık attığı o aşırı panik seviyesine henüz gelmedik gibi.

Bu düşüş hakkında piyasalarda çeşitli yorumlar var: Ayın başındaki şiddetli düzeltme, kurumları oldukça korkuttu, risk iştahı sıfıra düştü; ABD borsaları her gün yeni zirveler yapıyor, küresel fonlar geleneksel piyasalara akın ediyor, kripto para piyasasındaki fonlar çekildi; bazı büyük ülkelerin jeopolitik oyunlar çerçevesinde kripto varlıkları azaltmasının finansal baskı aracı olarak yorumlandığı söyleniyor; dört yıllık döngüye inananlar, on-chain büyük yatırımcılarla birlikte çekildi; yüksek net değerli yatırımcılar sabit getirili ürünler almaya gitti, ikincil piyasada kimse alım yapmıyor.

Ama sakin düşününce, bu faktörlerin hepsinin mantığı olsa da, özünde hepsi kısa vadeli dalgalanma. Gerçekten ayı piyasasının geldiğini söyleyebilir miyiz? Kanıt yetersiz. Para basma beklentisi hala orada duruyor, M2 endeksi artık yükselmiyor ama aynı zamanda da daralmıyor.

Temel açıdan bakıldığında, mevcut ortam aslında oldukça dostane: Çin ve ABD'nin üst düzey yetkilileri son zamanlarda yumuşama sinyalleri verdi, ABD Merkez Bankası faiz indirim döngüsüne girdi, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi de yüksek seviyelerden düştü, likidite beklentileri yeniden başlıyor. Trump yönetiminin kripto endüstrisini açık bir şekilde desteklemesi, her açıdan uzun vadeli bir olumlu durum. Şu anda bu kadar çok FUD dolu bir atmosfer, tarihteki dip noktalarındaki duygusal boşalma gibi görünüyor, balonun patlamasından önceki çılgınlıktan ziyade.

Teknik açıdan büyük bir ayı dönemine de gelinmedi. Şu anda tam olarak boğa ve ayı sınırının kritik bölgesinde sıkışmış durumdayız - bu konum hem geçen yılki boğa piyasasının zirvesi hem de