Son zamanlarda, Bitcoin tarihi bir zirve daha yaptı, ancak birçok yatırımcı merak ediyor: Neden altcoin piyasası buna eşlik etmedi? Geleneksel "alt sezon" bir türlü gelmedi. Bu fenomenin kökeni, iki ana faktöre dayanmaktadır: Bitcoin'in hareket modeli değişikliği ve altcoin sayısındaki patlama.

Geçmişteki boğa piyasalarıyla kıyaslandığında, bu döngüde Bitcoin fiyat hareketleri daha sağlam bir özellik göstermektedir. Artık büyük dalgalanmalarla değil, "temkinli ve kararlı" bir strateji izliyor - fiyat bir süre yükseldikten sonra yatay seyir izliyor ve ardından tekrar yükselmeye devam ediyor. Bu nispeten yavaş hareket, yatırımcıların aşırı duygusal tepkiler vermesini zorlaştırıyor ve halk arasında büyük bir yatırım coşkusu yaratamıyor, bu nedenle geleneksel anlamda bir alt sezonu da tetikleyemiyor.

Başka bir göz ardı edilemeyecek faktör, altcoin sayısının patlayıcı büyümesidir. Şu anda her gün eklenen token sayısı 50.000'e yakın, tüm piyasadaki token toplamı bir yıl önceki 4 milyon adetten 22 milyon adede fırlamıştır. Bu durum, sınırlı fonların ve dikkatlerin dev bir süngere dağılması gibidir. Tüm kripto para piyasasının toplam piyasa değeri yeni zirvelere ulaşsa bile, her bir token'a dağıtılan fonlar ve dikkatler oldukça sınırlıdır, bu da sürdürülebilir bir popülariteyi desteklemekte zorlanmaktadır; "yüz kat para" efsanesi yeniden canlanmakta giderek daha zor hale geliyor.

Bu piyasa ortamı, geleneksel "tüm altcoinlerin birlikte yükselmesi" manzarasının kaybolmasına ve onun yerine "yapısal fırsatlar"ın geçmesine neden oldu. Daha çok belirli bir sektörün kısa vadeli patlamalarını veya bireysel tokenlerin bir iki hafta hatta bir iki ay içinde hızlı bir şekilde yükselmesini görüyoruz. Bu fenomen, mevcut piyasanın özellikleriyle yüksek oranda örtüşüyor: Likidite nispeten yetersiz, yatırımcılar daha rasyonel, fon dağılımı daha dağınık, artık tüm altcoinlere körü körüne talep yok.

Şunu söyleyebiliriz ki, geleneksel anlamda birkaç ay süren altcoin sezonu artık tarih olabilir. Gelecekte altcoin piyasası ortaya çıksa bile, bu muhtemelen kısa ve hızlı bir fırsat artışı olacaktır, birkaç ay süren toplu bir patlama değil. Pazar sürekli evrim geçiriyor, fırsatlar hâlâ mevcut, ancak farklı biçimlerde ortaya çıkıyor. Yatırımcıların bu yeni piyasa yapısına uyum sağlaması, yapılandırılmış fırsatları daha keskin bir şekilde yakalaması gerekiyor, tamamen bir altcoin boğa sezonunun yeniden yaşanmasını beklemek yerine.