Son zamanlarda, Eylül ayındaki Federal Rezerv (FED) toplantı tutanaklarını derinlemesine inceledim ve içindeki bilgilerin piyasa yönü üzerinde büyük etkisi olduğunu keşfettim. Genel olarak, Federal Rezerv bazı gevşeme sinyalleri verirken, yine de temkinli bir tutum sergiliyor ve enflasyona karşı dikkatli olmanın gerekliliğini sürekli vurguluyor. Kısacası, Federal Rezerv "temkinli bir şekilde faiz indirimini deniyor", ne politikayı sıkılaştırmaya devam etmek istiyor ne de aceleci bir şekilde büyük ölçüde gevşetmekten korkuyor.

Toplantı tutanaklarında dikkat çekici birkaç nokta var: Öncelikle, yetkililer genel olarak istihdam piyasasında soğuma belirtilerinin giderek belirginleştiğini ve ekonomik büyümenin de yavaşladığını düşünüyor. İlginç bir şekilde, bu durum, Amerikan borsalarının son zamanlarda rekor seviyelere ulaşmasıyla zıtlık oluşturuyor ve beklentiler ile gerçeklik arasında bir tür uyumsuzluğu yansıtıyor.

Enflasyon açısından, durum biraz iyileşmiş olmasına rağmen, %2'lik hedefe hâlâ belirli bir mesafe var. Birçok üye, enflasyonun yeniden artabileceğinden endişe ediyor ve bu durum, üyeler arasında politika yönelimi konusunda ciddi ayrılıklara yol açtı. Şu anda temel olarak üç görüş oluşmuş durumda: faiz indirimini hızlandırmayı destekleyenler, beklemeyi savunanlar ve faiz indirimine karşı çıkanlar. Ancak genel olarak, bir kez daha faiz indirimini destekleyen görüşler çoğunluğu oluşturuyor.

Bu bilgilere dayanarak, Ekim veya Aralık ayında bir kez daha faiz indirimine gitme olasılığı oldukça yüksek. Federal Rezerv (FED) de daha önceki sıkılaştırma döneminden ılımlı gevşeme dönemine geçiş yaptığını açıkça belirtti, faiz indirimleri kademeli olarak ilerleyecek ve aceleci bir şekilde uygulanmayacak.

Dikkate değer bir husus, dolar kuru son zamanlarda anormal bir şekilde güçlenerek 97'den 99'a yükseldi; bu durum faiz indirim beklentileriyle çelişiyor gibi görünüyor. Ayrıca, ABD tahvil piyasasının tepkisi de beklentilerle uyumlu değil, bu nedenle yatırımcıların temkinli olmaları ve körü körüne saldırıya geçmekten kaçınmaları önerilir.

Ayrıca, Federal Rezerv (FED) rezervleri 2.8 trilyon dolara ayarlayacak, bu da bir tür "dolaylı faiz indirimi" olarak görülebilir ve gelecekte büyük ölçekli bilanço genişletme olasılığının düşük olduğunu da ima etmektedir, politika ayarlamaları "küçük ayarlamalar" ile odaklanacaktır.

Genel olarak, mevcut piyasa hala "beklenti oyunları" aşamasındadır. Yatırımcılar yalnızca "faiz indirme" anahtar kelimesine odaklanmamalıdır, bunun yerine çeşitli ayrıntıları bir araya getirerek kapsamlı bir analiz yapmaları gerekmektedir. Duygusal bir şekilde akıntıya kapılmak, yanlış değerlendirmelere yol açabilir ve yatırım kararlarının doğruluğunu etkileyebilir. Bu karmaşık ve değişken ekonomik ortamda, sakin ve mantıklı kalmak son derece önemlidir.