BitMEX'in kurucularından biri Arthur Hayes, son günlerde yaptığı açıklamada, geleneksel dört yıllık şifreleme varlık döngüsünün sona erdiğini belirtti, ancak bunun arkasındaki nedenlerin beklenmedik olabileceğini vurguladı.

Hayes, en son blog yazısında, traderların tarihsel kalıplara dayanarak boğa piyasasının sona erme zamanını tahmin etme alışkanlığının, mevcut piyasa koşullarında artık geçerli olmadığını belirtti. Bitcoin fiyat döngülerinin aslında, basitçe yarılanma olayları veya kurumsal yatırımcıların ilgisi ile ilişkilendirilmekten ziyade, dolar ve yuan gibi para arzlarından etkilendiğini vurguladı.

Mevcut dönemin benzersiz yanı, ABD maliyesindeki büyük değişikliklerdir. ABD Hazine Bakanlığı, tahvil ihracı yoluyla, Fed'in ters repo planından yaklaşık 2.5 trilyon dolarlık likiditeyi serbest bıraktı. Aynı zamanda, hükümet kredi büyümesini teşvik etmek için bankacılık düzenlemelerini gevşetmeyi düşünüyor. Enflasyon oranı hedef seviyenin üzerinde kalmaya devam etmesine rağmen, Fed faiz indirimine başlamış olup, piyasa yıl içinde iki faiz indirimi daha olmasını bekliyor.

Tarihe baktığımızda, Bitcoin'in ilk büyük artışının ABD Merkez Bankası'nın para arzı artırma politikası ve Çin'in kredi genişlemesi ile senkronize olduğunu görüyoruz. İkinci yükseliş ise esasen 2015'teki yuan kredi patlaması ve para biriminin değer kaybetmesi ile tetiklendi. Ancak, Hayes bu sefer Çin faktörünün etkisinin sınırlı olabileceğini düşünüyor.

Küresel ekonomik yapının sürekli değişmesiyle birlikte, kripto varlıklar piyasası da yeni itici güçlere uyum sağlamaktadır. Yatırımcılar, geleneksel döngü teorilerini yeniden gözden geçirmeli, daha geniş makroekonomik göstergelere ve politika değişikliklerine dikkat ederek piyasa yönünü daha iyi kavramalıdır.