Son zamanlarda, piyasada takip etmemiz gereken bazı makro sinyaller belirdi, özellikle Federal Rezerv (FED) bilanço daraltmasının sona ermek üzere olduğuna dair işaretler. Bu, insanların yaklaşan kapsamlı boğa koşusu hakkında tartışmalara ve beklentilere yol açtı.

Birçok açıdan bakıldığında, Federal Rezerv (FED) sistemindeki ana göstergeler uyarı veriyor:

Öncelikle, SOFR ile IORB arasındaki farkın sürekli genişlemesi, kısa vadeli finansman pazarındaki maliyetlerin arttığını ve sistemin likiditesinin hızla çekildiğini göstermektedir. Tarihsel deneyimler, SOFR'ın IORB'nin üst sınırının üzerinde sürekli kaldığında, Federal Rezerv'in genellikle müdahale ettiğini göstermektedir.

İkincisi, banka rezervleri 3 trilyon dolar olan bu kritik eşiğin altına düştü. Geçmiş piyasa deneyimleri, rezervler bu seviyenin altına düştüğünde, geri alım piyasasında likidite riskinin hızla arttığını göstermektedir.

Son olarak, geri alım faiz oranı (TGCR) kısa bir süre için rezerv faiz oranını (IORB) aştı, bu da piyasa katılımcılarının nakit borçlanma maliyetini daha yüksek üstlenmeyi tercih ettiğini ve fonları merkez bankası hesaplarında tutmayı istemediklerini gösteriyor. Bu, sistemdeki nakit rezervlerinin tükenmekte olduğunu gösteriyor.

Bu belirtiler, net bir sonuca işaret ediyor: Federal Rezerv'in (FED) bilanço küçültme politikası muhtemelen kritik bir noktaya yaklaşmakta. Bu kritik noktaya ulaşıldığında, Federal Rezerv bilanço küçültmeyi durdurmak zorunda kalabilir ve hatta bilanço genişletmeye geçebilir. Bilanço küçültmenin sona ermesi genellikle dolar likidite döngüsünün bir dönüm noktası olarak görülür ve Bitcoin, bu döngü değişiminde en erken ve en hassas faydalanıcılardan biri olabilir.

Dikkate değer olan, Federal Rezerv (FED) içinde bilanço daraltma politikası konusunda görüşlerin tamamen uyumlu olmamasıdır. Ancak, komitenin tartışma odak noktası 'bilanço daraltmaya devam edip etmeme' konusundan 'bilanço daraltmayı ne zaman sonlandıracağımıza' kaymıştır ki bu da başlı başına önemli bir sinyaldir.

Bu bağlamda, yaklaşan Federal Rezerv (FED) toplantı tutanakları özellikle önem kazanacak, özellikle ABD hükümetinin kapanmasının makro verilerin eksikliği ile sonuçlandığı durumda. Yatırımcılar ve analistler toplantı tutanaklarında açıklanabilecek daha fazla detayı yakından takip edecekler.

Şu anda kapsamlı bir boğa koşusunun gelip gelmediğini kesin olarak söylemek mümkün olmasa da, çeşitli işaretler, muhtemelen kapsamlı bir boğa koşusunun eşiğinde olduğumuzu gösteriyor. Piyasa katılımcılarının dikkatli olmaları, gelecekteki gelişmeleri yakından takip etmeleri ve olası büyük piyasa dönüşümlerine hazırlıklı olmaları gerekiyor.