2025 Eylül ayında yayınlanan Federal Rezerv (FED) toplantı tutanakları, para politikasında önemli bir değişimi ortaya koydu. Şu anda, Federal Rezerv (FED) benchmark faiz oranını %4.00-%4.25 aralığına ayarladı ve bu, sıkılaştırma döneminden temkinli bir faiz indirimine geçişi simgeliyor.

Tutanaklar, enflasyonist baskıların hafiflemesine rağmen, uzun vadeli %2 hedefine ulaşılmadığını gösterdi. Bazı yetkililer, enflasyonda bir toparlanma olasılığı konusunda endişelerini dile getirdiler. Aynı zamanda, iş piyasası soğuma belirtileri gösteriyor ve ekonomik büyümenin hızı yavaşladı, ancak keskin bir şekilde değil.

Politika yönelimi açısından, Federal Rezerv (FED) içinde belirgin bir ayrışma var. Güvercin üyeler, faiz oranlarını indirme hızını artırmayı savunuyor ve hatta tek seferde 50 baz puan indirim yapılmasını öneriyor; bekleyen üyeler ise ana akımda yer alarak, yıl içinde bir kez daha faiz indirimi yapılmasına yatkın; kartal üyeler ise mevcut faiz oranı seviyesinin korunmasını savunuyor. Bu ayrışma, ekonomik görünüm hakkında belirsizlikleri yansıtıyor.

Politika araçları açısından, Federal Rezerv (FED) rezerv büyüklüğünü 2.8 trilyon dolara ayarladı, bu dolaylı bir faiz indirim önlemi olarak görülebilir. Ancak, bilanço genişletme olasılığı düşük ve bilanço daraltma sürecinin planlandığı şekilde devam etmesi bekleniyor.

Dikkate değer bir nokta, piyasanın faiz indirimine yönelik beklentilere tepkisinin bazı anormal fenomenler göstermesidir. Dolar endeksi düşmek yerine yükselerek 97'den 99'a çıktı, ABD tahvil piyasası da anormal bir seyir izledi. Bu anormal durum, yatırımcıların temkinli olmaları gerektiğini hatırlatıyor.

Geleceğe bakıldığında, Aralık ayında faiz indiriminin olasılığı Ekim ayına göre daha yüksek ve yıl sonuna kadar baz faiz oranının yaklaşık %3.75'e düşmesi bekleniyor. Piyasa katılımcıları, Ekim ayına ait tarım dışı istihdam verileri ve çekirdek PCE fiyat endeksinin açıklanmasını yakından takip etmelidir; bu veriler Federal Rezerv'in gelecekteki politika yönünü önemli ölçüde etkileyecektir.