BTC'nin %61'inden fazlası bir yıldır hareket etmedi: Bu, Bitcoin fiyatı için ne anlama geliyor?

Bitcoin'in dolaşımdaki arzının yarısından fazlası 12 aydır hareket etmedi, bu yapılandırıcı özellik yıl sonuna kadar piyasanın talebi nasıl karşılayacağını şekillendirecek.

Yaklaşık %61'lik bir kısmı bir yıldan fazla süredir hareketsiz kalmış, on yılı aşan en derin grup ise yaklaşık %17'dir.

En son HODL Waves bölümü, 7--10 yıl için yaklaşık %8, 5--7 yıl için yaklaşık %5, 3--5 yıl için yaklaşık %13, 2--3 yıl için yaklaşık %7, 1--2 yıl için yaklaşık %11.5, 6--12 ay için yaklaşık %13, 3--6 ay için yaklaşık %7.5, 1--3 ay için yaklaşık %9.5 ve bir aydan az süre için yaklaşık %5 göstermektedir.

Bu bantlar, toplam arzda bir değişim değil, son on-chain hareketle arzı ölçer ve sağlayıcılar arasında gruplama ve borsa etiketleme seçimlerine duyarlıdır.

Gerçekleşen Piyasa Değeri HODL Dalgaları, bantları maliyet bazına göre ağırlıklandırdıkları için, sahiplerin ekonomik ağırlığını ortaya koyabilir; bu, rallilerin ince, kısa vadeli işlem hacmine mi yoksa daha geniş bir bilanço inancına mı dayandığını belirlemek için değerli bir bakış açısıdır.

Arz profili, düzenlenmiş fonlar ve makro politika tarafından şekillendirilmiş bir talep arka planıyla kesişiyor. 4 Ekim'de sona eren haftada, kripto borsa yatırım ürünleri yaklaşık 5.95 milyar dolar net giriş gördü ve bunun başını ABD spot ürünleri çekti.

Bitcoin'ın fiyatı yaklaşık 125.000 $ olduğunda, 5.95 milyar $'lık bir hafta, eğer bu hız bir hafta boyunca sürerse, dolaşımdaki arzın yaklaşık %0.24'üne eşit olan yaklaşık 47.600 BTC'yi emmek anlamına geliyor.

Bu çerçeve sürekli akışların varsayımını yapmaz; daha kısa yaş gruplarının boyutu ve davranışı karşısında bir temel oluşturur, ki bu gruplar tarihsel olarak marjinal satış tarafının daha fazla kısmını sağlar.

Kısa vadeli arz hala anlamlı kalıyor.

1--3 ay, 3--6 ay ve 6--12 ay kombinasyonu, son okumalara göre arzın yaklaşık %30 ila %35'ini oluşturuyor. Bu, bir çeyrekte fiyat ve makro değişimlere en duyarlı bant karışımıdır.

Bu gruplar genellikle kazançlarını güçlenme dönemine çevirirken, iki yıl ve daha büyük gruptaki sahipler genellikle daha yavaş döner. Daha yaşlı sahiplerin canlanıp canlanmadığını kontrol etmek için bir yöntem, Coin-Günlerin Yok Edilmesidir.

CDD'nin 90 günlük hareketli ortalamasını fiyat ile birlikte takip etmek, uzun süre elde tutulan coinlerden kaynaklanan canlanma zirvelerini belirlemeye yardımcı olurken, coin yaşının devam ettiği sessiz birikim dönemlerini de tanımlar.

Daha yüksek fiyatlara doğru sabit veya düşen bir CDD trendi, uzun vadeli sahiplerden mütevazı bir dağıtımı işaret ederken, volatilite ile birlikte keskin bir CDD artışı genellikle piyasaya çıkan yaşlanan coinleri işaret eder.

Mikro politika, akışların karışımını ve orta yaş sahiplerinin yıl sonuna kadar olan durumunu etkileyebilir. Federal Reserve, Eylül ayında politika faizini 25 baz puan düşürdü ve Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, enflasyon sonuçlarına bağlı olarak 2025'te ek gevşeme öngördü.

Medyan yol, gelecek yıl daha düşük bir politika faizini ima ediyor.

Enflasyon tarafında, ABD tüketici fiyatları Ağustos ayında yıllık %2,9 arttı.

Enflasyonun düşüş eğilimi düzensiz kalmaya devam ediyor ancak önceki zirvelerden hafifledi. Enflasyonun azalması ve kademeli politika gevşemesinin gerçek getirileri marjinal olarak sıkıştırabileceği bir yol, tarihsel olarak risk iştahını destekleyen bir karışım oldu; bu, Bitcoin ile bağlantılı ürünlere olan akışları da içeriyor, ancak neden-sonuç zinciri olasılıksal değil, belirleyicidir.

Arz-talep matematiği, fon akışlarını daha kısa yaş bandındaki mevcut float ile eşleştiren basit senaryolarla çerçevelenebilir. Karşılaştırılabilirlik için aynı fiyat referansını kullanarak, 125.000 $ başına her bir milyar dolarlık net giriş, yaklaşık 8.000 BTC'yi emiyor.

Haftalık 0.5 ila 2.0 milyar $ aralığı, haftada 4,000 ila 16,000 BTC'ye işaret ediyor ve bu da 1-12 aylık gruplardan makul aylık döngü oranlarıyla karşılaştırılabilir.

Eğer arzın %30'u bu bantlarda duruyorsa, %5'lik aylık dönüş, yaklaşık olarak 0.05 × 0.30 × 19.7 milyon, yani ayda yaklaşık 295,500 BTC serbest bırakır, bu da haftada ortalama 73,900 BTC eder.

O rakam, 0.5 ila 2.0 milyar dolarlık bir akış hızını aşacaktır, ancak dönüşüm genellikle tekdüze değildir ve çoğu zaman fiyat olayları ve türev pozisyonlaması etrafında kümelenir.

Eğer dönüş oranı ayda yüzde 1'e düşerse, haftalık salınım yaklaşık 14,800 BTC olur ki bu da $2 milyar dolarlık bir haftalık akışın tamamen denkleştirebileceği bir ölçek.

Modelleme amacı, bir tahmin yapmak değil, talebin ya absorbe edildiği ya da yakın vadeli arz yığını tarafından absorbe edildiği eşiklerin tanımlanmasıdır.

| HODL band | Yaklaşık pay | |--------------|---------------| | >10 yıl | ~%17 | | 7--10 yıl | ~%8 | | 5--7 yıl | ~%5 | | 3--5 yıl | ~%13 | | 2--3 yıl | ~%7 | | 1--2 yıl | ~%11.5 | | 6--12 ay | ~%13 | | 3--6 ay | ~%7.5 | | 1--3 ay | ~%9.5 | | <1 ay | ~%5 |