Savaşın Ortasında Federal Rezerv (FED) Toplantısı - Şifreleme Yatırımcılarının Takip Etmesi Gereken Üç Büyük İşaret

Yazan: Luke, Mars Finans

16 Eylül'de, ABD Merkez Bankası'nın Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) iki günlük faiz görüşmesi için resmi olarak toplandı. Geleneksel olarak, küresel piyasa dikkatini 18 Eylül (Türkiye saatiyle 18 Eylül'ün sabahı) açıklanacak faiz kararına odaklamalıydı. Ancak, bugün gelen haberler, benzeri görülmemiş bir personel mücadelesinin sonuçlandığını doğruladı: Mahkeme, Beyaz Saray'ın Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma talebini reddetti ve Başkan tarafından atanan yeni Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Milam yemin etti. Bu "bir kalıyor bir geliyor" düzenlemesi, iki tamamen farklı ideolojinin -bir tarafta merkez bankası bağımsızlığını savunan, diğer tarafta para politikalarının siyasi gündemi desteklemesi gerektiğini savunan- ABD Merkez Bankası'nın karar alma masasında tarihi bir doğrudan çatışmaya gireceğini gösteriyor.

Bu nedenle, bu toplantının temel odak noktaları, ekonomik verilerin yorumlanmasından, Federal Rezerv'in sistemsel dayanıklılığının değerlendirilmesine sessizce kaymıştır. Ancak bu derin sistem sinyallerini detaylı bir şekilde incelemeden önce, bu toplantının tamamen ekonomik düzlemdeki birkaç olası yolunu ve bunların küresel varlıklar üzerindeki doğrudan etkisini netleştirmemiz gerekiyor. Çünkü hangi siyasi oyun olursa olsun, nihayetinde somut faiz rakamları ile hayata geçirilecektir.

Gürültülü Ekonomi Modeli: İki Farklı Faiz İndirimi Yolu ve Küresel Etkileri

Yol 1: Faiz oranlarının 25 baz puan indirilmesi - "Ilımlı serbest bırakma" senaryosu

Bu, mevcut piyasanın ana akım beklentisidir. 25 baz puanlık bir faiz indiriminin, piyasanın genişleme döngüsü beklentileriyle örtüşmesi ve aynı zamanda ihtiyatlı ve sağlam görünmesi, tipik bir "ılımlı serbest bırakma" örneğidir. Tarihsel eğilimlere göre, Eylül genellikle "hisse senedi piyasasının en tehlikeli ayı" olarak anılsa da, Fed'in belirgin bir genişleme sinyali vermesi durumunda, piyasa genellikle kısa vadede bir destek bulabilir. Eğer bu senaryo gerçekleşirse, ABD hisse senedi piyasası kısa vadede dalgalı bir yukarı yönde devam etme potansiyeline sahip olacak ve piyasa risk iştahı olumlu bir hale gelecektir.

Daha önemlisi, Fed'in bu hamlesi küresel likiditenin yansıma etkisini tetikleyecek. Doların küresel fiyatlandırma temeli olduğu bir sistemde, Fed'in gevşemeye yönelmesi neredeyse kaçınılmaz olarak "küresel para basma" zincirleme tepkisini tetikleyecektir. Ülkelerin merkez bankaları, yerel paralarının dolara karşı aşırı değerlenmesini ve sermaye çıkışını önlemek için büyük olasılıkla faiz indirimine gideceklerdir. Bu, küresel piyasalardaki likiditenin daha da artacağı anlamına geliyor; hisse senedi piyasasının yanı sıra daha geniş varlık sınıflarına da yayılacaktır:

Altın: Geleneksel bir güvenli liman ve enflasyona karşı bir varlık olarak, genişleme döneminde ek fon çekimi elde edecektir.

Kripto para birimleri: Likiditeye en duyarlı varlıklar olan Bitcoin gibi varlıklar, "musluk" açıldığında genellikle en hızlı ve en şiddetli sıçramayı karşılar.

Emtia: Petrol, bakır gibi sanayi ürünleri, ekonomik talep beklentilerinin iyileşmesi ve finansmanın etkisiyle güçlü kalması bekleniyor.

25 baz puanlık bir faiz indirimini, "küresel varlık fiyatlarının tamamının yararlandığı" sürecin başlangıcı olarak nitelendirebiliriz.

Yol İki: Faiz oranlarını 50 baz puan düşürmek - "Krize İşaret" Alarmı

Ancak, piyasa başka bir olasılığa dikkat etmelidir: Beyaz Saray'ın güçlü siyasi baskısı altında, Fed'in bir seferde 50 baz puan indirim yapmayı seçmesi. Görünüşte bu daha büyük bir "iyi haber", ancak piyasa bunu nasıl yorumlayacak?

Cevap: Risk sinyali. Merkez bankası genellikle ekonomik "sert iniş" riski tespit ettiğinde bu kadar radikal bir "şok tedavisi" uygulamaya koyar. Eğer Fed beklenenden daha büyük bir faiz indirimine giderse, yatırımcılar bunu hemen şöyle yorumlayacaktır: Karar vericiler bizim görmediğimiz, daha kötü bir ekonomik durgunluk verisini gördü.

Bu durumda, kısa vadeli likidite enjeksiyonu tamamen panik duygusu tarafından boğulacak ve bu, ABD hisse senetleri gibi riskli varlıkların "iyi haberlerin tükenmesi kötü haber oluşturur" tarzında ani bir düşüş yaşamasına neden olabilir. Bu karmaşık durumda, geleneksel anlamda "rakip" varlıklar olan altın ve doların, her ikisinin de yükseldiği özel bir güvenli liman durumu görebiliriz.

Özetle: 25 baz puanlık faiz indirimi "temkinli bir salınım", 50 baz puanlık faiz indirimi ise daha çok "kriz sinyali" gibi.

Ancak, girişte vurguladığımız gibi, Eylül 2025'teki bu toplantının tarihi anlamı bunun çok ötesindedir. Nihayetinde 25 puan mı yoksa 50 puan mı uygulanırsa uygulansın, arkasındaki karar alma süreci, oylama farklılıkları ve siyasi uzlaşma, piyasanın bir sonraki aşamasının yönünü gerçekten tanımlayan unsurlardır. Bu, o üç temel sinyale dikkat etmemiz gerektiği nedenidir.

Sinyal 1: Oylama Sonuçlarındaki Çatlak - Konsensüsün Sonu mu?

Geçmişte, FOMC oylama sonuçları genellikle son derece uyumlu olurdu; hatta bir veya iki muhalefet oyu çıktığında, bu genellikle iyi niyetli ve teknik düzeydeki ekonomik görüş ayrılıklarına dayanıyordu. Ancak bu sefer, oylama sonuçlarının dağılımı, Fed'in kurumsal sağlık durumunu ölçmenin en doğrudan "EKG'si" haline gelecektir.

Önemsememiz gereken kazanıp kazanmadığı değil, çatlağın derinliğidir.

11-1 veya 10-2'lik bir sonuç, hala baskı altındaki kurumların temel istikrarı olarak yorumlanabilir. Ancak 8-4 veya 7-5 gibi ciddi bir bölünmüş oylama ortaya çıkarsa, özellikle karşı oyların iki uçtan gelmesi durumunda - örneğin, Milano'nın 50 baz puanlık bir indirim umuduyla karşı oy vermesi ve komitedeki şahinlerin herhangi bir indirim karşısında karşı oy vermesi - bu son derece tehlikeli bir işaret olacaktır.

Bu "iki yönlü anlaşmazlık", Fed Başkanı Jerome Powell'ın komite üzerindeki mutlak kontrolünü kaybettiği ve içsel bir konsensüsün çöktüğü anlamına geliyor. Uzlaşamayan bir merkez bankasının politikalarının güvenilirliği ve gelecekteki öngörülebilirliği büyük ölçüde azalacak. Risk fiyatlaması için istikrarlı bir makro ortamına bağımlı olan kripto piyasası için bu "konsensüsün sona ermesi" kendisi en büyük makro risk.

Sinyal İki: Powell'ın Sözleri - "Son Federal Rezerv Üyesi" Tutumu

Eğer oylama sonuçları soğuk sayılarsa, Powell'ın basın toplantısındaki sözleri ve tavrı, bu fırtınayı yorumlamak için daha duygusal bir sıcaklık ölçer olacaktır. Sadece faiz oranı sayıları veren haberleri kapatın, canlı yayını açın, her bir sözünü dikkatle dinleyin ve her bir ifadesini gözlemleyin.

O, metne sadık mı kalıyor yoksa taslaktan sonra rahat mı görünüyor? Gazetecinin başkanın müdahalesi ve iç çekişmeler hakkında sert bir şekilde sorduğunda, diplomatik bir dille kaçınmayı mı seçecek, yoksa eski başkan Paul Volcker gibi, Fed'in bağımsızlığını koruma konusundaki kararlılığını mı açıkça yineleyecek?

Onun sözleri yorgunluk ve taviz mi yoksa "son Federal Reserve insanı" olarak sistemin savunucusu mu olduğunu mu gösteriyor? Powell'ın kişisel itibarı, büyük ölçüde Federal Reserve'in itibarının bir tezahürü. Performansı, küresel piyasanın "Federal Reserve hala odadaki en profesyonel yetişkin mi?" sorusuna dair yargısını doğrudan etkileyecektir.

Sinyal Üç: ETF'nin Fon Akışı - Kripto Dünyasının Nihai Kararı

Washington'daki siyasi çekişmeler sona erdiğinde, geleneksel piyasalardaki traderlar faiz kararının doğrudan etkisini sindirdikten sonra, gerçek kararı kripto dünyası kendisi verecek. En dürüst oylama aracı ise, toplantıdan sonraki birkaç hafta içinde, dünya genelinde Bitcoin spot ETF'lerine olan fon akışıdır.

Bu binlerce milyar dolarlık kurumsal fon, piyasadaki en akıllı ve en keskin güçlerden biridir. Onların hareketleri, o nihai soruya yanıt verecektir: Bu Federal Rezerv'in içsel krizi, piyasa tarafından kaçınılması gereken bir kısa vadeli risk olarak mı görülüyor, yoksa Bitcoin'in uzun vadeli değer önerisini onaylayan stratejik bir fırsat mı?

Eğer sermaye çıkışları devam ederse: Bu, kurumsal yatırımcıların Fed'in siyasallaşmasını tüm dolar sistemi için bir istikrarsızlık faktörü olarak görmesi anlamına geliyor ve bu, kısa vadede tüm riskli varlıkların (kripto para birimleri dahil) baskı altında kalacağı kapsamlı bir "riskten kaçınma" dalgasını tetikliyor.

Eğer sermaye önemli bir şekilde girmeye başlarsa: Bu tarihi bir sinyal olacaktır. Bu, kurumsal sermayenin efsanevi "senaryoyu" gerçekten uygulamaya başladığı anlamına geliyor - Bitcoin'i, egemen para sistemi kurumsal risklerine karşı bir hedge aracı olarak kullanmak. Dünya rezerv para biriminin merkez bankası itibarı zayıfladığında, sermaye, kodla güvence altına alınmış ve herhangi bir siyasi niyetle müdahale edilmeyen değer adasına akacaktır.

Sonuç olarak, merkeziyetsiz dünyada derinlemesine çalışan bizler için, en sezgisel olmayan ama en derin gerçekler test ediliyor: Bitcoin'in en güçlü uzun vadeli yükseliş katalizörü belki de sürekli para basan bir güvercin Federal Rezerv değil, itibarı gerçek zamanlı olarak aşındırılan bir Federal Rezerv'dir.

2025 Eylül'deki bu fırtına, bu yargı için en canlı ve en açık kanıtı sağlıyor. Sayıları unutun, sinyalleri yorumlamayı öğrenin; bu, yeni makro paradigma altında hayatta kalma yolumuzdur.