#打榜优质内容#

Ethereum L2 projesi MegaETH, yakın zamanda önemli bir yeniliği duyurdu ve yeni bir stabilcoin olan USDm'yi tanıttı. MegaETH'nin V Tanrı tarafından desteklendiği iddia ediliyor. Bu stabilcoin, Ethena şirketi ile işbirliği içinde geliştirildi ve tokenleştirilmiş ABD tahvilleri ile destekleniyor. Geleneksel stabilcoinlerden farklı olarak, USDm'nin getirileri doğrudan L2 üzerindeki sıralayıcı ücretlerini sübvanse etmek için kullanılacak ve bu da kullanıcı maliyetlerini önemli ölçüde düşürecek, yeni bir iş modeli oluşturacak.

USDm, Ethena'nın USDe altyapısı üzerine inşa edilmiştir. Rezervleri, piyasa değeri 2,2 milyar dolara ulaşan BlackRock tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri BUIDL'e yatırılmıştır ve USDm sahiplerine istikrarlı bir gelir sağlamaktadır. Bu stabilcoin'in gelirleri, sıralayıcı işlemlerinin Gas maliyetlerini dengelemek için kullanılacak ve L2'de kullanıcıların işlem ücretlerini büyük ölçüde azaltarak Ethereum L2 kullanımını daha ekonomik hale getirecektir. ABD'deki "GENIUS Yasası" kurumsal gelir getirici stabilcoin'lerin çıkarılmasını yasaklayabilir, ancak bu durum USDe, USDS gibi projelere olan talebi artırmıştır. MegaETH, bu sırada USDm'yi piyasaya sürerek bu pazar fırsatını yakalamış ve Ethereum L2 ekosistemine yeni bir enerji ve oyun biçimi kazandırmıştır.

Geçtiğimiz yıl, Ethereum L1'in işlem ücretleri toplamı 1 milyar dolara ulaştı; Şubat ayından bu yana düşüş göstermesine rağmen, Gas ücretleri her zaman kullanıcıların odak noktası olmuştur. MegaETH, gelir odaklı stabilcoin ile sıralayıcı ücretlerini sübvanse etme modeli sayesinde, diğer L2 projeleri için örnek alınabilecek bir ekonomik model sunarak, kullanıcı katılım maliyetlerini düşürmeyi ve L2'nin ölçeklenebilirliğini ve çekiciliğini artırmayı umuyor. Daha düşük işlem maliyetleri, geliştiricileri daha karmaşık ve zengin DeFi uygulamaları inşa etmeye teşvik edecek ve Ethereum ekosisteminin yeniliklerini daha da ileriye taşıyacaktır.

MegaETH, USDm gelir getirici stabilcoin modelini tanıtarak Ethereum L2 ekosistemine son derece potansiyelli bir yenilikçi iş modeli getirdi. Kullanıcılar işlem yaparken, ödeyecekleri Gas ücreti standart seviyenin çok altında olacak ve bu, L2 kullanımının engelini ve işlem maliyetini büyük ölçüde azaltacaktır. Bu durum yeni kullanıcıları çekmek ve L2 ağının aktivitesini artırmak açısından büyük bir değer taşımaktadır. USDm, dışsal gelirlerle iç maliyetleri sübvanse ederek tamamen yeni ve daha çekici bir ekonomik döngü yaratmakta ve bu, L2'nin kârlılık modelini ve kullanıcı teşvik mekanizmasını değiştirme potansiyeline sahiptir.

USDm, Ethena'nın USDTb altyapısını temel alarak, BlackRock'un tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvillerine yatırım yapmaktadır. Bu kombinasyon, olgun RWA stratejilerini kullanarak, stabilcoin'lere nispeten istikrarlı ve uyumlu bir gelir kaynağı sunmaktadır; bu, tamamen DeFi protokollerine dayanan gelirlerden daha sağlamdır ve düzenleyici kurumların dikkatini daha fazla çekebilir. MegaETH, bu fırsatı kullanarak uyumlu RWA gelirlerini L2 sübvansiyonlarıyla birleştirerek, özellikle uyumluluğun giderek önem kazandığı bir dönemde pazar boşluğunu doldurmaktadır.

Ethena ve MegaETH'nin iş birliği, USDm aracılığıyla getirisi olan stablecoinlerin tanıtılması ve L2 ücret sübvansiyonlarına uygulanması, muhtemelen bir düzenleyici arbitraj davranışı olarak değerlendirilecektir. Amerika'daki belirli yasaları, kurumsal ve getirisi olan stablecoinler üzerindeki kısıtlamalarla kullanarak, muhtemel olarak Amerika dışında kayıtlı varlıklar, yenilikçi iş birliği yapıları veya kurumsal tanımın yorumlanmasındaki kaçaklardan yararlanarak, pazarın ihtiyaç duyduğu ürünleri sunmayı amaçlamaktadır. Bu tür bir yaklaşım nadir değildir; finansal yenilik alanında, düzenleyici çerçevelerin keşfi ve kullanımı normaldir. Bir yandan, bu durum sektörün uyum sınırları içinde yenilikçi olmasını teşvik ederken, diğer yandan düzenleyici otoritelerin uluslararası arbitraj ve yeni finansal ürün biçimlerine karşılık olarak ilgili yasaları daha da sıkılaştırmasını veya geliştirmesini de teşvik edebilir. Bu, düzenleme ile yenilik arasındaki sürekli bir çatışmanın yansımasıdır.

Eğer USDm'nin getirisi ticaret maliyetlerini mükemmel şekilde karşılayabiliyorsa ve kullanıcı L2 kullanırken neredeyse ücretlerin varlığını hissetmiyorsa, o zaman L2'nin temel rekabet noktası düşük maliyetten, ölçeklenebilirlik ve kullanıcı deneyimi gibi iki büyük unsura kayacaktır. Bu ideal durumda, kullanıcılar daha iyi bir kullanıcı deneyimi sunan ağı öncelikli olarak seçecektir. Sıradan kullanıcılar için algıladıkları şey, TPS'nin belirli bir sayısı değil, işlem onay hızıdır, cüzdan işlemlerinin akıcılığıdır, DApp'in yanıt süresidir ve benzeri sezgisel deneyimlerdir. Yüksek ölçeklenebilirliğe sahip ancak kullanıcı arayüzü karmaşık, işlemleri zahmetli bir L2'nin çekiciliği, ölçeklenebilirliği biraz daha düşük ama kullanıcı dostu, etkileşim akıcı ve hızlı yanıt veren bir ağa kıyasla çok daha az olacaktır. Para maliyeti artık ana bir değerlendirme kriteri olmadığında, kullanıcılar zaman maliyetine ve öğrenme maliyetine daha fazla önem vereceklerdir. En hızlı şekilde ve en basit yöntemle işlemi tamamlamalarını sağlayan bir ağı seçeceklerdir. Bu yeni modelde, kullanıcı deneyimi L2 rekabetinin en güçlü silahı olacaktır.