Makro çevre analizi, riskli varlıkların Eylül getiri beklentilerini nasıl etkiliyor?
#BTC# # Karmaşık makro çevreyle iç içe geçmiş, ADP zayıf sinyalleriyle iş gücündeki yavaşlama etkisi altında, 9/5 verileri faiz indirimini nasıl belirler?
#BTC# # Mevcut fiyat 112,806.8 dolar civarında dalgalanıyor, geçen haftaki zirveden yaklaşık %1.5 gerilemiş durumda, piyasa duygusu makro verilerin yoğun olduğu dönemde temkinli bir hal alıyor.
Dün (4/9) açıklanan ADP özel istihdam raporu, Ağustos ayında yalnızca 54,000 yeni istihdam olduğunu gösterdi. Bu, piyasa beklentisi olan 73,000'in çok altında ve önceki değer 106,000 olarak revize edildi.
Bu, ABD işgücü piyasasının büyümesinin hızla yavaşladığını, özellikle imalat ve hizmet sektörlerinde işe alımın zayıf olduğunu ve maaşların yıllık %4,4 artışının da beklentilerin altında kaldığını yansıtıyor. ADP verileri, tarım dışı istihdamın bir öncü göstergesi olarak genellikle Cuma günü (9/6) açıklanacak tarım dışı raporun da zayıf olabileceğini öngörüyor (beklenti 75,000 kişilik bir artış ve işsizlik oranının %4,2'de sabit kalması).
Bu, Fed'in Eylül ayında faiz indirimini zorunlu kıldığına işaret ediyor: Federal fon vadeli işlemleri, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının %95'in üzerinde olduğunu, 50 baz puanlık olasılığın ise %35'e yükseldiğini gösteriyor (ADP öncesi %30 idi).
Powell'un Jackson Hole toplantısındaki güvercin açıklamaları bu beklentiyi daha da destekledi, işgücü soğuması enflasyonu kontrol etmeye yardımcı olurken, aynı zamanda ekonomik aşağı yönlü riskleri de ortaya çıkardı.
Bugün (9/5) makro veriler bekleyişine geçiş: Odak noktaları arasında haftalık ilk işsizlik başvuruları ve ISM hizmet PMI'sı bulunuyor.
İlk işsizlik maaşı başvurularının 230.000 kişi olması bekleniyor (önceki değer 229.000), eğer beklentinin üzerindeyse işgücü piyasasında bir gevşeme olacağını onaylayacak ve faiz indirimine yönelik beklentileri daha da artıracaktır. ISM hizmet PMI'sının 50.5 olması bekleniyor (önceki değer 50.1), ekonomik aktivitenin barometresi olarak, eğer beklentinin üzerine çıkarsa hizmet sektöründeki dayanıklılığı gösterecek ve resesyon endişelerini hafifletecektir; aksine, 50'nin altına düşerse piyasa korkusunu artırabilir.
ADP'nin zayıflığıyla birleşen bu veriler, FOMC toplantısının (17-18 Eylül) gevşeme derecesini doğrudan etkileyecektir.
Tarihsel veriler, benzer iş gücü yavaşlama dönemlerinde (örneğin 2024'ün ilk yarısı), Federal Rezerv'in kademeli faiz indirimlerinin genellikle riskli varlıkların toparlanmasını teşvik ettiğini göstermektedir; BTC, faiz indirim döngüsü boyunca ortalama aylık %8'den fazla bir artış göstermektedir.
BTC'ye etkisi: ADP açıklandıktan sonra, BTC kısa bir süreliğine 110,500 dolara geriledi, ancak hızla toparlandı ve piyasanın "kötü veriler = iyi politikalar" fiyatlamasını yansıtıyor.
Düşük faiz ortamı, varlık tutma maliyetlerini azaltarak kripto paralara (örneğin ETF net akışı 200 milyon doları aştı) sermaye girişini teşvik ediyor.
Ancak, mevsimsel faktörler göz ardı edilemez: Eylül ayında BTC'nin tarihsel ortalama getirisi -%4.89, mevcut negatif eğim (25Δ skew -%5) derinleşiyor ve bu, yatırımcıların düşüş korumasını daha çok tercih ettiğini gösteriyor; opsiyon piyasası, aşağı yönlü riskleri daha yüksek fiyatlandırıyor.
Kısa vadeli IV %35'in üzerine yükseldi, işlem hacmi düşük (günlük ortalama 60 milyar), balinalar uzun pozisyonlarını azaltarak dalgalanmaları artırıyor.
Önemli Sonuç:
Piyasa beklentileri genel olarak nötr yönlü ve biraz alım tarafında.
9/5 verileri zayıf olursa (örneğin, ilk başvurular >235K, PMI <50), faiz indirim beklentilerini artıracak ve BTC'nin yukarı yönlü olma olasılığını %55'e çıkaracak (hedef 115.000-118.000, likidite enjeksiyonundan faydalanacak);
Eğer veriler güçlü olursa, aşağı yönlü olasılık %45 (108,000-110,000'e geri çekilme, riskten kaçınmadan kaynaklanıyor).
Orta ve uzun vadede, faiz indirim döngüsü BTC'nin 125.000 dolara doğru ilerlemesini destekliyor, ancak tarım dışı "kara kuğu" konusunda dikkatli olunmalı.
Tüccarların opsiyon delta hedge'ini ve put/call oranını izlemesi, collar stratejisi ile hedge yapmayı düşünmesi önerilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Makro çevre analizi, riskli varlıkların Eylül getiri beklentilerini nasıl etkiliyor?
#BTC# # Karmaşık makro çevreyle iç içe geçmiş, ADP zayıf sinyalleriyle iş gücündeki yavaşlama etkisi altında, 9/5 verileri faiz indirimini nasıl belirler?
#BTC# # Mevcut fiyat 112,806.8 dolar civarında dalgalanıyor, geçen haftaki zirveden yaklaşık %1.5 gerilemiş durumda, piyasa duygusu makro verilerin yoğun olduğu dönemde temkinli bir hal alıyor.
Dün (4/9) açıklanan ADP özel istihdam raporu, Ağustos ayında yalnızca 54,000 yeni istihdam olduğunu gösterdi. Bu, piyasa beklentisi olan 73,000'in çok altında ve önceki değer 106,000 olarak revize edildi.
Bu, ABD işgücü piyasasının büyümesinin hızla yavaşladığını, özellikle imalat ve hizmet sektörlerinde işe alımın zayıf olduğunu ve maaşların yıllık %4,4 artışının da beklentilerin altında kaldığını yansıtıyor. ADP verileri, tarım dışı istihdamın bir öncü göstergesi olarak genellikle Cuma günü (9/6) açıklanacak tarım dışı raporun da zayıf olabileceğini öngörüyor (beklenti 75,000 kişilik bir artış ve işsizlik oranının %4,2'de sabit kalması).
Bu, Fed'in Eylül ayında faiz indirimini zorunlu kıldığına işaret ediyor: Federal fon vadeli işlemleri, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının %95'in üzerinde olduğunu, 50 baz puanlık olasılığın ise %35'e yükseldiğini gösteriyor (ADP öncesi %30 idi).
Powell'un Jackson Hole toplantısındaki güvercin açıklamaları bu beklentiyi daha da destekledi, işgücü soğuması enflasyonu kontrol etmeye yardımcı olurken, aynı zamanda ekonomik aşağı yönlü riskleri de ortaya çıkardı.
Bugün (9/5) makro veriler bekleyişine geçiş: Odak noktaları arasında haftalık ilk işsizlik başvuruları ve ISM hizmet PMI'sı bulunuyor.
İlk işsizlik maaşı başvurularının 230.000 kişi olması bekleniyor (önceki değer 229.000), eğer beklentinin üzerindeyse işgücü piyasasında bir gevşeme olacağını onaylayacak ve faiz indirimine yönelik beklentileri daha da artıracaktır. ISM hizmet PMI'sının 50.5 olması bekleniyor (önceki değer 50.1), ekonomik aktivitenin barometresi olarak, eğer beklentinin üzerine çıkarsa hizmet sektöründeki dayanıklılığı gösterecek ve resesyon endişelerini hafifletecektir; aksine, 50'nin altına düşerse piyasa korkusunu artırabilir.
ADP'nin zayıflığıyla birleşen bu veriler, FOMC toplantısının (17-18 Eylül) gevşeme derecesini doğrudan etkileyecektir.
Tarihsel veriler, benzer iş gücü yavaşlama dönemlerinde (örneğin 2024'ün ilk yarısı), Federal Rezerv'in kademeli faiz indirimlerinin genellikle riskli varlıkların toparlanmasını teşvik ettiğini göstermektedir; BTC, faiz indirim döngüsü boyunca ortalama aylık %8'den fazla bir artış göstermektedir.
BTC'ye etkisi: ADP açıklandıktan sonra, BTC kısa bir süreliğine 110,500 dolara geriledi, ancak hızla toparlandı ve piyasanın "kötü veriler = iyi politikalar" fiyatlamasını yansıtıyor.
Düşük faiz ortamı, varlık tutma maliyetlerini azaltarak kripto paralara (örneğin ETF net akışı 200 milyon doları aştı) sermaye girişini teşvik ediyor.
Ancak, mevsimsel faktörler göz ardı edilemez: Eylül ayında BTC'nin tarihsel ortalama getirisi -%4.89, mevcut negatif eğim (25Δ skew -%5) derinleşiyor ve bu, yatırımcıların düşüş korumasını daha çok tercih ettiğini gösteriyor; opsiyon piyasası, aşağı yönlü riskleri daha yüksek fiyatlandırıyor.
Kısa vadeli IV %35'in üzerine yükseldi, işlem hacmi düşük (günlük ortalama 60 milyar), balinalar uzun pozisyonlarını azaltarak dalgalanmaları artırıyor.
Önemli Sonuç:
Piyasa beklentileri genel olarak nötr yönlü ve biraz alım tarafında.
9/5 verileri zayıf olursa (örneğin, ilk başvurular >235K, PMI <50), faiz indirim beklentilerini artıracak ve BTC'nin yukarı yönlü olma olasılığını %55'e çıkaracak (hedef 115.000-118.000, likidite enjeksiyonundan faydalanacak);
Eğer veriler güçlü olursa, aşağı yönlü olasılık %45 (108,000-110,000'e geri çekilme, riskten kaçınmadan kaynaklanıyor).
Orta ve uzun vadede, faiz indirim döngüsü BTC'nin 125.000 dolara doğru ilerlemesini destekliyor, ancak tarım dışı "kara kuğu" konusunda dikkatli olunmalı.
Tüccarların opsiyon delta hedge'ini ve put/call oranını izlemesi, collar stratejisi ile hedge yapmayı düşünmesi önerilir.
Eylül "laneti" alım fırsatı olabilir.
#BTC# # #Fed # KriptoPazar