Makroekonomik etkiler altında, Bitcoin'in güvenli liman özelliği sorgulanıyor

Son günlerde, ABD Başkanı Trump'ın yeni bir gümrük tarifesi politikası açıkladığı için küresel finans piyasalarında şiddetli dalgalanmalar meydana geldi. Bu olay, geleneksel finans piyasalarında şok etkisi yaratmakla kalmadı, aynı zamanda kripto para piyasasında da çalkantılara yol açtı ve insanların Bitcoin'in "dijital altın" olarak güvenli liman özelliği üzerine düşünmelerine neden oldu.

Trump, Nisan 2025'te küresel bir gümrük politikası başlatarak ABD'nin ticaret düzenini yeniden şekillendirmeyi hedefliyor. Bu ilk değil, 2017-2020 döneminde Trump yönetimi "Amerika Önce" anlayışına dayanarak benzer bir politika uygulamıştı. Ancak bu gümrük politikasının etki alanı ve gücü daha büyük olup, küresel finansal piyasalara daha ciddi bir darbe vurmuştur.

Amerika'nın üç büyük borsa endeksi bir hafta içinde büyük ölçüde düştü, Nasdaq endeksi 2,300'den fazla puan kaybetti, Dow Jones endeksi ise yaklaşık 4,600 puan düştü ve S&P 500 endeksi de 5,000 puan barajını aştı. Bu arada, kripto para piyasası da ağır darbe aldı, Bitcoin bir ara 74,500 USDT seviyesine düştü. Veriler, gümrük vergi politikası yürürlüğe girdikten 24 saat içinde kripto piyasasının toplam piyasa değerinin yaklaşık 300 milyar dolar eridiğini gösteriyor.

10 Nisan'da Trump'ın 75 ülkeye 90 gün süreyle gümrük vergilerini ertelediğini açıklamasına rağmen, piyasa biraz toparlandı ve Bitcoin fiyatı 80,000 USDT seviyesine geri döndü, ancak piyasa duygusu hala son derece panik içinde. Bazı analistler, Trump'ın bu hareketinin piyasa manipülasyonu olabileceğini düşünürken, bazıları ise aşırı durumlarda büyük kurumların Bitcoin'i zorunlu olarak satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor ve bunun "ölüm sarmalı"na yol açabileceğini belirtiyor.

Bitcoin her zaman "dijital altın" olarak anılmıştır ve riskten korunma işlevi önemli özelliklerinden biridir. Ancak, bu gümrük olayı olsun ya da son altı ay içindeki performansı olsun, Bitcoin bu rolü mükemmel bir şekilde yerine getirmiş gibi görünmemektedir. Geleneksel altınla karşılaştırıldığında, Bitcoin daha yüksek bir volatilite göstermekte ve fiyat hareketleri ile ABD'nin üç büyük borsa endeksinin etkileşimi belirgin bir şekilde artmaktadır.

Buna karşılık, tokenleştirilmiş altın varlıkları son dönemde güçlü bir performans sergileyerek piyasa değeri 2 milyar dolara yaklaşmış ve kripto pazarında güvenli liman haline gelmiştir. Bu yılın 20 Ocak tarihinden itibaren, ana tokenleştirilmiş altın varlıklarının işlem hacmi büyük ölçüde artmıştır.

Bu fenomen, Bitcoin'in doğası üzerine düşünceleri tetikledi. Hong Kong Üniversitesi'nden Profesör Lin Chen, Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, geleneksel finans kurumlarının katılımıyla birlikte, Bitcoin'in "küresel fon tahsis sistemi içine dahil edilmiş yüksek Beta varlığı" haline geldiğini belirtti ve fiyat dalgalanmalarının giderek daha fazla makro ekonomik faktörden etkilendiğini vurguladı.

Kurumsal yatırımcılar için Bitcoin, sanki tamamen "hedge aracı" rolünü üstlenmemiş gibi görünüyor; aksine, makro çevrenin risk açığı olarak değerlendiriliyor. Mevcut ekonomik ortamda, Bitcoin doğal olarak "kontrasyon" avantajına sahip değil, daha çok yüksek esneklik gösteren spekülatif bir varlık olarak ortaya çıkıyor.

Yine de, pazarın uzun vadeli gelişim trendi hâlâ olumlu. Tarih, benzer gümrük politikalarının genellikle küresel ticaret mekanizmasını daha olgun ve mantıklı bir hale yönlendirdiğini göstermektedir. Trump'ın bu gümrük politikası daha çok bir müzakere kozu gibi görünüyor, somut bir çatışma değil.

Dikkate değer olan, ABD'nin şu anda büyük bir borç vadesi ve bütçe açığı sorunuyla karşı karşıya olduğu, bu gümrük eyleminin ABD'ye "yeni bir sermaye geri dönüşü" sağlama aracı olabileceğidir. Vergi uygulamalarıyla dolar talebini artırmak, aynı zamanda piyasalarda belirsizlik yaratarak varlık fiyatlarını düşürmek suretiyle ABD tahvil piyasasına sermaye girişinin önünü açmaktadır.

Kripto para yatırımcıları için yalnızca Bitcoin'in uzun vadeli tutulması stratejisi yeniden düşünülmesi gerekebilir. Piyasanın belirsizliği uzun süre devam edebilir, yatırımcıların iyi temel verilere sahip projeleri keşfetmek ve anlamak için daha yüksek bir farkındalığa ihtiyaçları var.

Gerçekten zaman testine dayanabilen, her anlatımın çöküşünden sonra hâlâ var olan ve hâlâ kullanılan yapısal varlıklar ve zincir üzerindeki uygulama ağlarıdır. İster kamu zincirleri, ister merkeziyetsiz fiziksel altyapı (DePIN), yapay zeka gibi altyapılar, isterse cüzdanlar, çapraz zincir köprüleri gibi merkeziyetsiz uygulamalar olsun, bunlar bu sektörün devam etmesini sağlayan temel topraktır.

Uzun vadeli düşüncenin özü, coin fiyatlarına takıntı değil, sektör yapısının evrimine dair anlayış ve katılımdır. Gerçekten yatırım yapmaya değer olan, hala protokolleri iterasyon yapan, uygulamaya geçiren ve blockchain teknolojisi ile gerçek dünya sorunlarını çözmeye çalışan projelerdir. Mevcut piyasa koşullarında, yatırımcılar belki de dikkatlerini kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına fazla odaklanmak yerine, Web3 ekosistemine somut katkılar sağlayan bu projelere yönlendirmelidir.