Hisse Senedi Tokenizasyonu: TradFi ve Web3'ün Bütünleştiği Yeni Anlatı

Hisse senedi tokenizasyonu, 2025'te geleneksel finans ve Web3 entegrasyonunun popüler bir konusu haline geliyor. Veriler, bu yıl itibarıyla hisse senedi benzeri tokenize varlıkların ölçeğinin neredeyse sıfırdan yüz milyonlarca dolara sıçradığını gösteriyor. Bu trendin arkasında, hisse senedi tokenizasyonunun kavramdan somut uygulamaya geçiş sürecini hızlandıran bir evrim yer alıyor; bu süreçte sentetik varlıklardan gerçek hisse senedi saklamaya doğru bir model evrimi yaşandı ve türev ürünler gibi daha yüksek seviyedeki biçimlere doğru genişliyor.

ABD hisselerinin tokenizasyonunun evrimi

Hisse senedi tokenizasyonu, geleneksel hisse senetlerini blok zinciri teknolojisi ile dijital tokenlara dönüştürmektir; her token, temel varlığın bir kısmına sahipliği temsil eder. Bu tokenlar, blok zincirinde 24/7 işlem görebilir, geleneksel borsa zaman ve mekân kısıtlamalarını aşarak, dünya genelindeki yatırımcıların kesintisiz katılımını sağlar.

Erken dönem hisse senedi tokenizasyon projeleri olan Synthetix ve Mirror, sentetik varlık mekanizmasını benimsemektedir. Kullanıcılar, aşırı teminat ile hisse senedi tokenları oluşturup, ticaretini yapabilir ve hatta fiat para, endeks, emtia gibi çeşitli varlıkları kapsayabilir. Ancak, bu model, karşılık gelen hisse senetlerinin gerçek mülkiyetine sahip olmamakta ve tasfiye dengesizliği ve fiyat kopması riski taşımaktadır.

Mevcut trendin en büyük özelliği "gerçek hisse saklama + yansıma ihraç" modelini benimsemesidir. Temelde iki farklı yola ayrılmaktadır:

1. Üçüncü taraf uyumlu ihraç + çoklu platform erişimi: Backed Finance ve MyStonks gibi.
2. Lisanslı aracı kurumun kendi kapalı döngüsü: Robinhood gibi, kendi lisansına dayanarak tam süreci tamamlar.

Bu modelin avantajı, temel varlıkların gerçek ve doğrulanabilir olması, güvenliğin ve uyumluluğun daha yüksek olması ve geleneksel finansal kuruluşlar tarafından daha kolay kabul edilmesidir.

Temsilci Proje Envanteri

Ondo Finance: RWA liderinin hisse senedi uzantısı

Ondo Finance, RWA tokenizasyon alanının lideri olarak, işini borsa pazarına genişletiyor. Düzenleyici kurumlarla işbirliği yaparak, Ondo gerçek ABD hisse senetlerini güvenli bir şekilde saklamakta ve eşdeğer tokenize varlıkları zincir üzerinde ihraç etmektedir, böylece kurumsal yatırımcılara uyum garantisi sağlarken, çoklu varlık likidite havuzları oluşturuyor.

Injective: Finansal RWA'ya özel kamu zinciri

Injective, finansal altyapı olarak konumlandırılmıştır ve yüksek performanslı finansal uygulamalara odaklanan bir halka açık blok zinciridir. Ekosistemi, DEX, zincir üstü kredi verme, RWA platformları gibi birçok alanda 200'den fazla projeyi bir araya getirmiştir. RWA alanında, Injective'in avantajları varlık sınıfı kapsama genişliği ve geleneksel finansla doğrudan bağlantı yeteneği olarak öne çıkmaktadır.

MyStonks: Zincir üzerindeki ABD hisse senetleri likidite öncüsü

MyStonks, Fidelity ile iş birliği yaparak zincir üzerindeki token varlıklarının tamamen gerçek hisse senetlerine sabitlenmesini sağlıyor. Sipariş akış ödeme mekanizması kullanarak kaymayı ve işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltıyor. MyStonks, türev ürünler, borç verme, staking gibi çok çeşitli finansal hizmetleri aktif olarak genişletiyor.

Backed Finance: Pazarlar arası uyumlu genişleyici

Backed Finance'in düzeni, piyasa ve çok varlık perspektifine sahip olup, uyum modeli Avrupa MiCA düzenleme yoluyla yüksek uyum içindedir. ABD hisse senetleri, ETF'ler, Avrupa menkul kıymetleri ve belirli uluslararası endeks ürünlerinin tokenizasyonunu destekleyerek, küresel yatırımcılara çoklu piyasa, çoklu coin ve çoklu varlık yatırım seçenekleri sunar.

Block Street: Tokenizasyon hisse senetlerinin likidite serbest bırakıcı

Block Street, tokenizasyon hisse senedi kredisine odaklanarak DeFi kredi alanındaki boşluğu dolduruyor. Kullanıcılar, tokenize edilmiş Amerikan hisselerini platforma teminat olarak yatırarak stabilcoin veya diğer zincir üzerindeki likit varlıklar elde edebilirler ve "varlık satmadan, likiditeye ulaşma" finansman kullanım modelini gerçekleştirebilirler.

Gelecek Gelişim Yönü

Mevcut tokenizasyon hisse senedi piyasası, ihraç ve işlem katmanının ilk adımına odaklanmakta ve hala dijital sertifikaların başlangıç aşamasında kalmaktadır. Gelecek gelişim yönü şu konulara odaklanmalıdır:

1. Tokenizasyon edilmiş hisse senetlerini, ticaret, hedge ve fon yönetimi için yaygın olarak kullanılabilen zincir üstü finansal varlıklara dönüştürmek.
2. Finansal araçların genişletilmesiyle, tokenizasyon edilmiş hisse senetlerinin fon kullanım oranını ve zincir üzerindeki aktifliğini artırmak.
3. Ters pozisyonları ve riskten korunmayı destekleyen kısa pozisyon araçları, opsiyonlar ve yapılandırılmış ürünler geliştirin.
4. "Spot + Kısa Pozisyon + Kaldıraç + Hedge" entegre zincir üzeri deneyimi sunmak.

Hisse senedi tokenizasyonunun anlamı yalnızca ABD hisse senetleri ve ETF'leri zincire taşımakla kalmaz, aynı zamanda gerçek dünya sermaye piyasası ile blok zinciri arasındaki "son bir mil"i açmaktır. Kurumsal fonların hızla girmesi ve zincir üzerindeki ticaret altyapısının sürekli olarak iyileşmesiyle, tokenizasyon edilmiş ABD hisse senetlerinin RWA alanında en büyük ve en fazla büyüme potansiyeline sahip varlık sınıfı olması beklenmektedir.