Cebinde sessizce bir savaş sürüyor ve çoğu insan bunun farkında bile değil.
Amerika'nın iki büyük finans uygulaması - Robinhood ve Coinbase - milyonlarca kullanıcı üzerinde tamamen zıt deneyler yapıyor. Robinhood, App Store finans kategorisinde 14. sırada, Coinbase ise 20. sırada yer alıyor ve her iki şirketin piyasa değeri yaklaşık 80 milyar dolar. Her ikisi de genç yatırımcıları hedef alıyor, ancak birbirlerinin yöntemlerini tamamen yanlış buluyor.
İki deney de bir ölçüde başarılı oldu.
Robinhood ve Coinbase'in Özellikleri
Bu iki şirket, geleneksel anlamda rakip değildir; aynı deney nesnesi ( üzerinde farklı deneyler yapmaktadırlar.
Robinhood, finansal acıları gördü ve şunu önerdi: "Eğer tüm can sıkıcı kısımları düzeltirsek ne olur?" Onlar 15 çeşit kripto para, sıfır komisyonlu ticaret ve finans diploması olmadan Tesla hissesi alabileceğiniz bir arayüz sunuyorlar. Onların felsefesi şudur: Sosisin nasıl yapıldığını bilmenize gerek yok, sıcak sandviç yiyebilirsiniz.
Coinbase ise tam tersi bir yol izleyerek, "Ya tüm finans sistemini blockchain teknolojisiyle yeniden inşa edersek?" dedi. Coinbase, Robinhood gibi rakiplerinden daha yüksek ücretler alıyor, ancak kripto ekosistemine kapsamlı bir şekilde erişmek isteyen kullanıcılar için platform oluşturuyor ve 260'tan fazla kripto para sunuyor. Geleneksel finansın nihayetinde zincire geçeceğine bahse giriyorlar ve bu dönüşümün altyapısı olmayı umuyorlar.
Coinbase CEO Brian Armstrong, "Önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde, küresel anlamda en önde gelen finansal hizmetler uygulaması olmayı hedefliyoruz, çünkü kripto paraların finansal hizmetleri yutmakta olduğuna inanıyoruz ve biz bir numaralı kripto şirketiyiz. Tüm varlık sınıfları - para piyasası fonları, gayrimenkul, menkul kıymetler, borç - zincir üzerine alınacak."
İki şirket 2021 yılında birkaç ay arayla halka açıldı, piyasa değeri her biri 80 milyar dolar olup, hedefleri mobil öncelikli genç yatırımcılardır; ancak ürünleri sanki farklı türler için tasarlanmış gibidir.
Bu, bir egemenlik mücadelesi değil, farklı finansal gelecekleri hizmet etme yarışıdır.
Kripto Ürün Genişlemesi Yarışı
İki şirket de kripto ürünlerini hızla genişletiyor, ancak yöntemleri tamamen farklı.
Robinhood'un yakın zamanda yaptığı açıklamaya göre, Coinbase'i doğrudan geçmeye çalışıyorlar. Haziran ayında, tokenleştirilmiş hisse senetlerini ve kripto ticaretini destekleyen kendi Layer-2 ağı Robinhood Chain'i başlattılar ve gelecekte SpaceX ve OpenAI gibi varlıkları da destekleyecekler. Avrupa kullanıcıları, yalnızca borsa işlem saatleri ile sınırlı kalmadan, tokenleştirilmiş Amerikan hisse senetlerini 7/24 işlem yaparak alım satım yapabiliyor. Bu, kripto kullanıcılarının beklediği geleneksel varlıklara uygulanan 24/7 işlem modelidir.
Onlar ayrıca ETH ve SOL için kripto staking'i başlattı, Avrupa'nın en eski kripto borsa platformu Bitstamp'ı 2 milyar dolara satın aldı ve Avrupa kullanıcıları için kripto sürekli vadeli işlemler sunmayı planlıyorlar. Oluşturdukları kripto altyapısı, mevcut hisse senedi ticareti deneyimi ile sorunsuz bir şekilde entegre edilmiştir, kripto işlevlerini geleneksel aracılık işine basitçe eklemek yerine.
Tüm bunlar - zincir, tokenleştirilmiş hisse senetleri, düşük maliyetler - sonraki nesil yatırımcılar için tasarlandı; bu yatırımcılar trilyonlarca dolarlık bir mirası devralacaklar.
Ücret savaşında, Robinhood'un kripto ticaret ücreti yaklaşık 40 baz puan )0.4%( iken, Coinbase'deki eşdeğer işlem 1.4% veya daha yüksek olabilir. 1000 dolarlık Bitcoin alımında, Robinhood yaklaşık 4 dolar ücret alırken, Coinbase 14 doların üzerinde ücret alıyor.
Robinhood, sipariş akışı ödemeleriyle kâr elde ediyor, piyasa yapıcıları perakende işlemleri gerçekleştirmek için ücret ödüyor, borsa işlem modeline benzer bir şekilde. Bu olgun model, "ücretsiz" işlemler sunmalarını sağlıyor ve yine de kâr elde ediyorlar.
Ancak Coinbase, Robinhood'un eşleşemeyeceği bir özellik sunuyor: gerçek kripto para sahipliği. Robinhood'da satın aldığınız, sadece Robinhood'un size olan kripto varlık borcunun makbuzu olan kripto para "makbuzu"dur. Bitcoin'inizi kendi cüzdanınıza transfer edemezsiniz, başka yerlerde kullanamazsınız; sadece Robinhood uygulaması içinde alıp satabilirsiniz. DeFi'ye katılamaz, çoğu Token'ı stake edemezsiniz veya kripto parayı alım satım dışında başka bir amaçla kullanamazsınız.
Çoğu insan için bu önemsizdir, sadece kripto para birimlerine maruz kalmak isterler, kullanılabilirlik değil. Ancak karmaşık kripto işlemleri gerçekleştirmek isteyen kullanıcılar için Coinbase, ABD'deki ana platformlar arasında tek gerçek seçenektir.
Q2 Finansal Rapor Analizi
Bu yazın finansal raporu, iki yöntemin etkinliğini ortaya koydu.
Robinhood göz dolduruyor. Toplam gelir, bir önceki yıla göre %45 artarak 9.89 milyar dolara ulaştı. Kripto geliri %98 artışla 1.6 milyar dolara ) yükseldi ve geçen yıl toplam gelirin %10'undan bu çeyrekte %16'ya çıktı (, genel kripto piyasası nispeten stabil olmasına rağmen. 26.5 milyon aktif hesabı var ve 279 milyar dolar yönetilen varlıkları, bir önceki yıla göre %99 artış gösterdi. Bitstamp'ı satın alarak yaklaşık 520 bin yeni kripto kullanıcısı kazandılar; Bitstamp, Haziran'da tamamlanan satın alma işleminden sonra 7 milyar dolarlık nominal kripto işlem hacmi üretti.
Platform varlıkları 279 milyar dolara ulaştı, yıllık %99 artış gösterdi, net mevduat 13,8 milyar dolar. Aktif hesaplar %10 artarak 26,5 milyona ulaştı, nakit bakiyesi %56 artışla 32,7 milyar dolara yükseldi ve bu, müşteri cüzdan payının güçlendiğini gösteriyor.
Coinbase, "zor bir çeyrek" yaşadı. Toplam gelir, Q1'e göre %26 düşerek 1,5 milyar dolara geriledi ve analistlerin beklentilerini karşılamadı. Perakende ticaretin azalması nedeniyle ticaret geliri %39 düştü. Finansal rapor gününde hisse fiyatı %16 düştü ve yatırımcılar bunun geçici bir duraklama mı yoksa yüksek maliyetli bir modelin işareti mi olduğunu anlamaya çalıştı.
Ancak bu dönemi başarısız olarak nitelendirmek tüm resmi göz ardı ediyor. Coinbase, 5,12 milyar dolar ayarlanmış EBITDA'nın üzerine çıkarak 1,4 milyar dolar net gelir elde etti; bu, portföy ve stratejik kripto varlık tutma sayesinde elde edilen 1,5 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kazançlardan kaynaklanıyor. Bu tek seferlik kazançlar hariç tutulsa bile, ayarlanmış net gelir yine de 33 milyon dolar, gerçek kârlılığı gösteriyor.
Operasyon maliyetlerindeki artış, Mayıs ayında gerçekleşen veri sızıntısının neden olduğu 307 milyon dolarlık bir defalık kayıptan kaynaklanmaktadır. Temel maliyetler ) teknoloji, idari, pazarlama ( gerçekte düşmüştür, bu da maliyet kontrol yeteneğini göstermektedir. USDC stablecoin iş gelirleri 332 milyon dolara ulaşmış, ortalama bakiye %13 artmıştır. Varlık yönetimi tarihi bir zirveye ulaşarak 245,7 milyar dolara çıkmıştır. Prime Financing ) kurumsal finansman ( bakiyesi de yeni bir zirveye ulaşmıştır, bu Coinbase Prime'ın bir parçasıdır ve hedge fonlar, aile ofisleri gibi kuruluşlara saklama, ticaret, borç verme ve finansman hizmetleri sunmaktadır.
Coinbase sürekli yeni ürünler sunuyor: yeni türev ürünler, Base zincirinin genişletilmesi, Coinbase One Kart'ın lansmanı. Gelirler düşmesine rağmen, temel hala sağlam.
Coinbase'in altyapı imparatorluğu
Coinbase'in altyapı stratejisi daha karmaşık. Kurumsal olarak 245,7 milyar dolar varlık yönettikleri için kurumsal kripto pazarında büyük bir paya sahipler. 401k'nızla Bitcoin ETF'si satın aldığınızda, muhtemelen Coinbase altyapısını kullanıyorsunuzdur.
Coinbase, ABD'deki Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin %80'inden fazlasının ana saklayıcısıdır ve yaklaşık 1134 milyar doları yönetmektedir, bu da kripto ETF'lerinin toplam varlıklarının 1400 milyar dolarıdır. BlackRock'un IBIT'i veya Fidelity'nin FBTC'si, milyarlarca Bitcoin depolaması gerektiğinde Coinbase'i tercih ediyor. PayPal, PYUSD stabilcoin'ini piyasaya sürdüğünde veya JPMorgan kripto ödeme ağına ihtiyaç duyduğunda da Coinbase arka ucunu kullanıyor.
Coinbase, 240'tan fazla kurumsal müşteriye, 420'den fazla likidite sağlayıcısına ve çoğu rakibin erişemediği düzenleyici lisansa sahiptir. Varlık saklama hizmeti, New York Eyalet Finansal Hizmetler Departmanı tarafından yetkilendirilmiştir; bu düzenleyici onay yıllar almıştır ve rakiplerin kopyalaması zordur.
Onların "her yönlü ticaret platformu" stratejisi ilk meyvelerini vermeye başladı. Yüksekliği 10 katı bulan kaldıraçlı sürekli vadeli işlemler sunarak, daha önce yalnızca yurt dışındaki ticaret platformlarında mevcut olan türev ticareti ABD perakende kullanıcılarına getirdiler. Kullanıcılar, herhangi bir Token'ı Ethereum veya Base üzerinde ticaret yapmak için Coinbase'den ayrılmak zorunda kalmadan merkeziyetsiz ticaret platformunu doğrudan uygulamaya entegre edebilirler.
Base Layer-2 ağı, tek günde 54.000'den fazla Token ihraç ederek Solana'yı geride bıraktı. Base'in gerçek cazibesi, Coinbase'in diğer iş kollarıyla entegrasyonunda yatıyor: ETF sağlayıcıları anlık hesaplamalar için kullanılabilir, işletmeler doğrudan varlıklarını Token haline getirebilir, perakende kullanıcılar ise kurumsal düzeyde altyapıya erişebilir.
Robinhood'un nesil devralması
Coinbase, kurumlar için altyapı sağlarken, Robinhood finans dünyasının en zeki uzun vadeli stratejisini uyguluyor: gençlerin zenginleşmeden önce onları yakalamak.
Benzer bir strateji, Disney'e başarı getirmiştir. 20. yüzyılın başlarında, Disney animasyon ve tema parkları aracılığıyla çocukların kalbini kazanarak, onların zenginleşmeden önce duygusal bağlar kurdu. Bu çocuklar büyüyüp para kazandıklarında, bağlılıkları filmlere, ürünlere, akış hizmetlerine ve tatillere harcama olarak dönüştü ve birçok neslin nakit makinesi haline geldi.
Robinhood, genç yatırımcılar arasında baskın bir konumda, geleneksel aracılar endişelenmeli:
Yaklaşık %50 müşteriler Y kuşağındandır, %25 Z kuşağındandır, %20 ise X kuşağındandır.
Robinhood kullanıcıları ortalama 19-22 yaşında yatırım yapmaya başlıyor, bu da diğer platformlardaki Y kuşağının 20'li yaşlarının ve Bebek Patlaması kuşağının 30'lu yaşlarının oldukça altında.
Robinhood, yeni kullanıcıları hızlı bir şekilde ilk satış emirlerini tamamlamaya yönlendiriyor, bu sık işlem yapmayı teşvik etmek için değil, gerçek kazançları kilitlemek içindir. ), yalnızca 50 dolar ( bile duygusal bir bağ oluşturacak ve kullanıcıların sürekli geri dönmesini sağlayacaktır.
Bu "tam finans" genişlemesi bu mantıkla uyumludur. Robinhood Gold) aylık 5 dolar abonelik(, %3 nakit geri dönüşlü kredi kartı, yüksek getirili tasarruf, emeklilik eşleşmesi ve marj indirimini içermektedir. Gold aboneleri, yıllık %60 artış ile 2 milyona ulaştı. Bu kullanıcılar, Robinhood'u banka, kredi kartı ve emeklilik için kullanıyor.
Platform şu anda 2790 milyar dolar varlık yönetiyor ve önümüzdeki 20 yıl içinde bebek patlaması kuşağının genç nesle aktaracağı 84-124 trilyon dolarlık "büyük servet transferi" hedefliyor. Robinhood'un iddiası: Eğer kullanıcı alışkanlıkları erken oluşturulabilirse, servet mirası modelini tahmin etmeye gerek kalmadan, servet geldiğinde bir yer kapmak yeterli olacaktır.
Kim kazanıyor?
İki şirketin piyasa değeri benzer: Robinhood 81 milyar dolar, Coinbase 85 milyar dolar. Yıl içindeki performansa bakıldığında, Robinhood %135 oranında artış gösterdi, Coinbase ise sadece %30 oranında, bu da çoğunlukla son bir aydan kaynaklanıyor.
Amerikan bankası analisti Craig Siegenthaler, yakın zamanda Robinhood'un hedef fiyatını 119 dolara yükseltirken, Coinbase'in fiyatını 383 dolardan 369 dolara düşürdü. Bunun nedeni: "Robinhood'un kripto geliri patladı, oysa Coinbase, perakende kullanıcıların terk ettiği dalgalı altcoin ticaretine aşırı bağımlı."
Coinbase'in küresel pazar payı %5.65'ten %4.56'ya düşerken, Temmuz ayında hafif bir artış gösterdi ve Kraken bu yıl ABD pazarındaki en belirgin pazar payı artışını yaşadı. Coinbase, iki seçenekle karşı karşıya: Ücretleri düşürmek kâr marjını zedeleyecek, ya da yüksek ücretlerde ısrar ederek traderları kaybetme riskini almak. Onlar kâr marjını seçtiler ve daha önce ücretsiz olan stablecoin işlemlerine ücret eklediler, oysa Robinhood'un ücretleri yaklaşık %50 daha düşük.
Mizuho, Robinhood CEO Vlad Tenev ile yaptığı görüşmenin ardından 120 dolarlık hedef fiyatını yeniden teyit ederek, kripto dayanıklılığını ve Tokenize hisse senetlerinin cesur ilerlemesini övdü. Şunları belirttiler: "Avrupa'daki Tokenize hisse senedi fırsatları, yukarı yönlü genişleme ve gençlik pazarına açılma, rakiplerden gelen %15 net mevduat, NPS ve icra kabiliyetine odaklanma, kripto fiyatlarının esnek olmaması gibi unsurlar etkileyici."
Ancak Coinbase'in kurumsal itibarı var. Diğer işlem platformları işlem ücretleri konusunda rekabet ederken, Coinbase, önümüzdeki on yıl boyunca kripto ve geleneksel finans entegrasyonunu belirleyecek kurumlarla ilişkiler kurmaktadır.
İki şirket de kaybolmayacak. Farklı kullanıcı ihtiyaçlarını karşılıyorlar ve her iki ihtiyaç da artıyor. Bu, kazananın her şeyi aldığı bir rekabet değil, daha çok pazar segmentasyonu gibi - Robinhood ana akım finansı hedef alırken, Coinbase kripto altyapısına odaklanıyor.
Bu, insanların gelecekte parayla nasıl etkileşimde bulunacaklarına dair iki rekabetçi teoriyi ortaya koyuyor:
Robinhood finansın geleceğinin "gizli" olacağını, soyut, basit hale geleceğini ve yaşam tarzı uygulamalarına entegre olacağını, finansın çevrenin bir parçası haline geleceğini düşünüyor.
Coinbase güven kazanmak için mimari üzerine bahis oynuyor.
Her iki tarafın da doğru veya yanlış olduğu yoktur, sadece hedefleri farklıdır. Bir taraf basit güven arayışındayken, diğer taraf altyapıyı inşa etmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
$COIN ile $HOOD: 160 milyar dolarlık mücadele
Kaynak: thetokendispatch
Derleme: Sade Blockchain
Cebinde sessizce bir savaş sürüyor ve çoğu insan bunun farkında bile değil.
Amerika'nın iki büyük finans uygulaması - Robinhood ve Coinbase - milyonlarca kullanıcı üzerinde tamamen zıt deneyler yapıyor. Robinhood, App Store finans kategorisinde 14. sırada, Coinbase ise 20. sırada yer alıyor ve her iki şirketin piyasa değeri yaklaşık 80 milyar dolar. Her ikisi de genç yatırımcıları hedef alıyor, ancak birbirlerinin yöntemlerini tamamen yanlış buluyor.
İki deney de bir ölçüde başarılı oldu.
Robinhood ve Coinbase'in Özellikleri
Bu iki şirket, geleneksel anlamda rakip değildir; aynı deney nesnesi ( üzerinde farklı deneyler yapmaktadırlar.
Robinhood, finansal acıları gördü ve şunu önerdi: "Eğer tüm can sıkıcı kısımları düzeltirsek ne olur?" Onlar 15 çeşit kripto para, sıfır komisyonlu ticaret ve finans diploması olmadan Tesla hissesi alabileceğiniz bir arayüz sunuyorlar. Onların felsefesi şudur: Sosisin nasıl yapıldığını bilmenize gerek yok, sıcak sandviç yiyebilirsiniz.
Coinbase ise tam tersi bir yol izleyerek, "Ya tüm finans sistemini blockchain teknolojisiyle yeniden inşa edersek?" dedi. Coinbase, Robinhood gibi rakiplerinden daha yüksek ücretler alıyor, ancak kripto ekosistemine kapsamlı bir şekilde erişmek isteyen kullanıcılar için platform oluşturuyor ve 260'tan fazla kripto para sunuyor. Geleneksel finansın nihayetinde zincire geçeceğine bahse giriyorlar ve bu dönüşümün altyapısı olmayı umuyorlar.
Coinbase CEO Brian Armstrong, "Önümüzdeki 5 ila 10 yıl içinde, küresel anlamda en önde gelen finansal hizmetler uygulaması olmayı hedefliyoruz, çünkü kripto paraların finansal hizmetleri yutmakta olduğuna inanıyoruz ve biz bir numaralı kripto şirketiyiz. Tüm varlık sınıfları - para piyasası fonları, gayrimenkul, menkul kıymetler, borç - zincir üzerine alınacak."
İki şirket 2021 yılında birkaç ay arayla halka açıldı, piyasa değeri her biri 80 milyar dolar olup, hedefleri mobil öncelikli genç yatırımcılardır; ancak ürünleri sanki farklı türler için tasarlanmış gibidir.
Bu, bir egemenlik mücadelesi değil, farklı finansal gelecekleri hizmet etme yarışıdır.
Kripto Ürün Genişlemesi Yarışı
İki şirket de kripto ürünlerini hızla genişletiyor, ancak yöntemleri tamamen farklı.
Robinhood'un yakın zamanda yaptığı açıklamaya göre, Coinbase'i doğrudan geçmeye çalışıyorlar. Haziran ayında, tokenleştirilmiş hisse senetlerini ve kripto ticaretini destekleyen kendi Layer-2 ağı Robinhood Chain'i başlattılar ve gelecekte SpaceX ve OpenAI gibi varlıkları da destekleyecekler. Avrupa kullanıcıları, yalnızca borsa işlem saatleri ile sınırlı kalmadan, tokenleştirilmiş Amerikan hisse senetlerini 7/24 işlem yaparak alım satım yapabiliyor. Bu, kripto kullanıcılarının beklediği geleneksel varlıklara uygulanan 24/7 işlem modelidir.
Onlar ayrıca ETH ve SOL için kripto staking'i başlattı, Avrupa'nın en eski kripto borsa platformu Bitstamp'ı 2 milyar dolara satın aldı ve Avrupa kullanıcıları için kripto sürekli vadeli işlemler sunmayı planlıyorlar. Oluşturdukları kripto altyapısı, mevcut hisse senedi ticareti deneyimi ile sorunsuz bir şekilde entegre edilmiştir, kripto işlevlerini geleneksel aracılık işine basitçe eklemek yerine.
Tüm bunlar - zincir, tokenleştirilmiş hisse senetleri, düşük maliyetler - sonraki nesil yatırımcılar için tasarlandı; bu yatırımcılar trilyonlarca dolarlık bir mirası devralacaklar.
Ücret savaşında, Robinhood'un kripto ticaret ücreti yaklaşık 40 baz puan )0.4%( iken, Coinbase'deki eşdeğer işlem 1.4% veya daha yüksek olabilir. 1000 dolarlık Bitcoin alımında, Robinhood yaklaşık 4 dolar ücret alırken, Coinbase 14 doların üzerinde ücret alıyor.
Robinhood, sipariş akışı ödemeleriyle kâr elde ediyor, piyasa yapıcıları perakende işlemleri gerçekleştirmek için ücret ödüyor, borsa işlem modeline benzer bir şekilde. Bu olgun model, "ücretsiz" işlemler sunmalarını sağlıyor ve yine de kâr elde ediyorlar.
Ancak Coinbase, Robinhood'un eşleşemeyeceği bir özellik sunuyor: gerçek kripto para sahipliği. Robinhood'da satın aldığınız, sadece Robinhood'un size olan kripto varlık borcunun makbuzu olan kripto para "makbuzu"dur. Bitcoin'inizi kendi cüzdanınıza transfer edemezsiniz, başka yerlerde kullanamazsınız; sadece Robinhood uygulaması içinde alıp satabilirsiniz. DeFi'ye katılamaz, çoğu Token'ı stake edemezsiniz veya kripto parayı alım satım dışında başka bir amaçla kullanamazsınız.
Çoğu insan için bu önemsizdir, sadece kripto para birimlerine maruz kalmak isterler, kullanılabilirlik değil. Ancak karmaşık kripto işlemleri gerçekleştirmek isteyen kullanıcılar için Coinbase, ABD'deki ana platformlar arasında tek gerçek seçenektir.
Q2 Finansal Rapor Analizi
Bu yazın finansal raporu, iki yöntemin etkinliğini ortaya koydu.
Robinhood göz dolduruyor. Toplam gelir, bir önceki yıla göre %45 artarak 9.89 milyar dolara ulaştı. Kripto geliri %98 artışla 1.6 milyar dolara ) yükseldi ve geçen yıl toplam gelirin %10'undan bu çeyrekte %16'ya çıktı (, genel kripto piyasası nispeten stabil olmasına rağmen. 26.5 milyon aktif hesabı var ve 279 milyar dolar yönetilen varlıkları, bir önceki yıla göre %99 artış gösterdi. Bitstamp'ı satın alarak yaklaşık 520 bin yeni kripto kullanıcısı kazandılar; Bitstamp, Haziran'da tamamlanan satın alma işleminden sonra 7 milyar dolarlık nominal kripto işlem hacmi üretti.
Platform varlıkları 279 milyar dolara ulaştı, yıllık %99 artış gösterdi, net mevduat 13,8 milyar dolar. Aktif hesaplar %10 artarak 26,5 milyona ulaştı, nakit bakiyesi %56 artışla 32,7 milyar dolara yükseldi ve bu, müşteri cüzdan payının güçlendiğini gösteriyor.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c1e2d0a5717a31300e126755ebe212.webp(
Coinbase, "zor bir çeyrek" yaşadı. Toplam gelir, Q1'e göre %26 düşerek 1,5 milyar dolara geriledi ve analistlerin beklentilerini karşılamadı. Perakende ticaretin azalması nedeniyle ticaret geliri %39 düştü. Finansal rapor gününde hisse fiyatı %16 düştü ve yatırımcılar bunun geçici bir duraklama mı yoksa yüksek maliyetli bir modelin işareti mi olduğunu anlamaya çalıştı.
Ancak bu dönemi başarısız olarak nitelendirmek tüm resmi göz ardı ediyor. Coinbase, 5,12 milyar dolar ayarlanmış EBITDA'nın üzerine çıkarak 1,4 milyar dolar net gelir elde etti; bu, portföy ve stratejik kripto varlık tutma sayesinde elde edilen 1,5 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kazançlardan kaynaklanıyor. Bu tek seferlik kazançlar hariç tutulsa bile, ayarlanmış net gelir yine de 33 milyon dolar, gerçek kârlılığı gösteriyor.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-31b9d1a5290853b921d1e4d317f42df5.webp(
Operasyon maliyetlerindeki artış, Mayıs ayında gerçekleşen veri sızıntısının neden olduğu 307 milyon dolarlık bir defalık kayıptan kaynaklanmaktadır. Temel maliyetler ) teknoloji, idari, pazarlama ( gerçekte düşmüştür, bu da maliyet kontrol yeteneğini göstermektedir. USDC stablecoin iş gelirleri 332 milyon dolara ulaşmış, ortalama bakiye %13 artmıştır. Varlık yönetimi tarihi bir zirveye ulaşarak 245,7 milyar dolara çıkmıştır. Prime Financing ) kurumsal finansman ( bakiyesi de yeni bir zirveye ulaşmıştır, bu Coinbase Prime'ın bir parçasıdır ve hedge fonlar, aile ofisleri gibi kuruluşlara saklama, ticaret, borç verme ve finansman hizmetleri sunmaktadır.
Coinbase sürekli yeni ürünler sunuyor: yeni türev ürünler, Base zincirinin genişletilmesi, Coinbase One Kart'ın lansmanı. Gelirler düşmesine rağmen, temel hala sağlam.
Coinbase'in altyapı imparatorluğu
Coinbase'in altyapı stratejisi daha karmaşık. Kurumsal olarak 245,7 milyar dolar varlık yönettikleri için kurumsal kripto pazarında büyük bir paya sahipler. 401k'nızla Bitcoin ETF'si satın aldığınızda, muhtemelen Coinbase altyapısını kullanıyorsunuzdur.
Coinbase, ABD'deki Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin %80'inden fazlasının ana saklayıcısıdır ve yaklaşık 1134 milyar doları yönetmektedir, bu da kripto ETF'lerinin toplam varlıklarının 1400 milyar dolarıdır. BlackRock'un IBIT'i veya Fidelity'nin FBTC'si, milyarlarca Bitcoin depolaması gerektiğinde Coinbase'i tercih ediyor. PayPal, PYUSD stabilcoin'ini piyasaya sürdüğünde veya JPMorgan kripto ödeme ağına ihtiyaç duyduğunda da Coinbase arka ucunu kullanıyor.
Coinbase, 240'tan fazla kurumsal müşteriye, 420'den fazla likidite sağlayıcısına ve çoğu rakibin erişemediği düzenleyici lisansa sahiptir. Varlık saklama hizmeti, New York Eyalet Finansal Hizmetler Departmanı tarafından yetkilendirilmiştir; bu düzenleyici onay yıllar almıştır ve rakiplerin kopyalaması zordur.
Onların "her yönlü ticaret platformu" stratejisi ilk meyvelerini vermeye başladı. Yüksekliği 10 katı bulan kaldıraçlı sürekli vadeli işlemler sunarak, daha önce yalnızca yurt dışındaki ticaret platformlarında mevcut olan türev ticareti ABD perakende kullanıcılarına getirdiler. Kullanıcılar, herhangi bir Token'ı Ethereum veya Base üzerinde ticaret yapmak için Coinbase'den ayrılmak zorunda kalmadan merkeziyetsiz ticaret platformunu doğrudan uygulamaya entegre edebilirler.
Base Layer-2 ağı, tek günde 54.000'den fazla Token ihraç ederek Solana'yı geride bıraktı. Base'in gerçek cazibesi, Coinbase'in diğer iş kollarıyla entegrasyonunda yatıyor: ETF sağlayıcıları anlık hesaplamalar için kullanılabilir, işletmeler doğrudan varlıklarını Token haline getirebilir, perakende kullanıcılar ise kurumsal düzeyde altyapıya erişebilir.
Robinhood'un nesil devralması
Coinbase, kurumlar için altyapı sağlarken, Robinhood finans dünyasının en zeki uzun vadeli stratejisini uyguluyor: gençlerin zenginleşmeden önce onları yakalamak.
Benzer bir strateji, Disney'e başarı getirmiştir. 20. yüzyılın başlarında, Disney animasyon ve tema parkları aracılığıyla çocukların kalbini kazanarak, onların zenginleşmeden önce duygusal bağlar kurdu. Bu çocuklar büyüyüp para kazandıklarında, bağlılıkları filmlere, ürünlere, akış hizmetlerine ve tatillere harcama olarak dönüştü ve birçok neslin nakit makinesi haline geldi.
Robinhood, genç yatırımcılar arasında baskın bir konumda, geleneksel aracılar endişelenmeli:
Yaklaşık %50 müşteriler Y kuşağındandır, %25 Z kuşağındandır, %20 ise X kuşağındandır.
Robinhood kullanıcıları ortalama 19-22 yaşında yatırım yapmaya başlıyor, bu da diğer platformlardaki Y kuşağının 20'li yaşlarının ve Bebek Patlaması kuşağının 30'lu yaşlarının oldukça altında.
Robinhood, yeni kullanıcıları hızlı bir şekilde ilk satış emirlerini tamamlamaya yönlendiriyor, bu sık işlem yapmayı teşvik etmek için değil, gerçek kazançları kilitlemek içindir. ), yalnızca 50 dolar ( bile duygusal bir bağ oluşturacak ve kullanıcıların sürekli geri dönmesini sağlayacaktır.
Bu "tam finans" genişlemesi bu mantıkla uyumludur. Robinhood Gold) aylık 5 dolar abonelik(, %3 nakit geri dönüşlü kredi kartı, yüksek getirili tasarruf, emeklilik eşleşmesi ve marj indirimini içermektedir. Gold aboneleri, yıllık %60 artış ile 2 milyona ulaştı. Bu kullanıcılar, Robinhood'u banka, kredi kartı ve emeklilik için kullanıyor.
Platform şu anda 2790 milyar dolar varlık yönetiyor ve önümüzdeki 20 yıl içinde bebek patlaması kuşağının genç nesle aktaracağı 84-124 trilyon dolarlık "büyük servet transferi" hedefliyor. Robinhood'un iddiası: Eğer kullanıcı alışkanlıkları erken oluşturulabilirse, servet mirası modelini tahmin etmeye gerek kalmadan, servet geldiğinde bir yer kapmak yeterli olacaktır.
Kim kazanıyor?
İki şirketin piyasa değeri benzer: Robinhood 81 milyar dolar, Coinbase 85 milyar dolar. Yıl içindeki performansa bakıldığında, Robinhood %135 oranında artış gösterdi, Coinbase ise sadece %30 oranında, bu da çoğunlukla son bir aydan kaynaklanıyor.
Amerikan bankası analisti Craig Siegenthaler, yakın zamanda Robinhood'un hedef fiyatını 119 dolara yükseltirken, Coinbase'in fiyatını 383 dolardan 369 dolara düşürdü. Bunun nedeni: "Robinhood'un kripto geliri patladı, oysa Coinbase, perakende kullanıcıların terk ettiği dalgalı altcoin ticaretine aşırı bağımlı."
Coinbase'in küresel pazar payı %5.65'ten %4.56'ya düşerken, Temmuz ayında hafif bir artış gösterdi ve Kraken bu yıl ABD pazarındaki en belirgin pazar payı artışını yaşadı. Coinbase, iki seçenekle karşı karşıya: Ücretleri düşürmek kâr marjını zedeleyecek, ya da yüksek ücretlerde ısrar ederek traderları kaybetme riskini almak. Onlar kâr marjını seçtiler ve daha önce ücretsiz olan stablecoin işlemlerine ücret eklediler, oysa Robinhood'un ücretleri yaklaşık %50 daha düşük.
Mizuho, Robinhood CEO Vlad Tenev ile yaptığı görüşmenin ardından 120 dolarlık hedef fiyatını yeniden teyit ederek, kripto dayanıklılığını ve Tokenize hisse senetlerinin cesur ilerlemesini övdü. Şunları belirttiler: "Avrupa'daki Tokenize hisse senedi fırsatları, yukarı yönlü genişleme ve gençlik pazarına açılma, rakiplerden gelen %15 net mevduat, NPS ve icra kabiliyetine odaklanma, kripto fiyatlarının esnek olmaması gibi unsurlar etkileyici."
Ancak Coinbase'in kurumsal itibarı var. Diğer işlem platformları işlem ücretleri konusunda rekabet ederken, Coinbase, önümüzdeki on yıl boyunca kripto ve geleneksel finans entegrasyonunu belirleyecek kurumlarla ilişkiler kurmaktadır.
İki şirket de kaybolmayacak. Farklı kullanıcı ihtiyaçlarını karşılıyorlar ve her iki ihtiyaç da artıyor. Bu, kazananın her şeyi aldığı bir rekabet değil, daha çok pazar segmentasyonu gibi - Robinhood ana akım finansı hedef alırken, Coinbase kripto altyapısına odaklanıyor.
Bu, insanların gelecekte parayla nasıl etkileşimde bulunacaklarına dair iki rekabetçi teoriyi ortaya koyuyor:
Her iki tarafın da doğru veya yanlış olduğu yoktur, sadece hedefleri farklıdır. Bir taraf basit güven arayışındayken, diğer taraf altyapıyı inşa etmektedir.
Bu makalenin bağlantısı:
Kaynak: