Tahmi̇n Pazari'nın Yükselişi ve Gelecek Gelişimi

tahmi̇n pazari, gelecekteki olayların sonuçları üzerine yapılan ticaretin yer aldığı spekülatif bir piyasadır; temel işlevi, sözleşme fiyatları aracılığıyla dağınık bilgileri bir araya getirmektir. Belirli koşullar altında, sözleşme fiyatları bu olayın gerçekleşme olasılığının tahmini olarak yorumlanabilir. Çok sayıda araştırma, tahmin pazarlarının doğruluğunun oldukça yüksek olduğunu, genellikle geleneksel tahmin yöntemlerinden daha iyi sonuçlar verdiğini göstermektedir. Bu tahmin yeteneği, "topluluk zekası"ndan kaynaklanmaktadır: herkes pazara katılabilir, daha iyi bilgiye sahip olan tüccarların ticarete katılma ekonomik teşviki vardır ve bu, fiyatların gerçek olasılıklara yaklaşmasını sağlar.

Modern tahmin pazarı'nın kökenleri, 1980'lerin sonlarına dayanan bazı öncü deneylere kadar uzanmaktadır. İlk akademik tahmin pazarı, 1988 yılında Iowa Üniversitesi'nde kurulan Iowa Electronic Markets(IEM)'dır. IEM, esasen ABD seçim sonuçlarına odaklanan küçük ölçekli bir gerçek para piyasasıdır. Ölçeği sınırlı olmasına rağmen, IEM uzun zamandır etkileyici bir tahmin doğruluğu göstermektedir.

Bu arada, belirsiz olayların tahmin pazarında kullanılmasına dair bazı öngörüler de yavaş yavaş şekilleniyor. Ekonomist Robin Hanson, 1990 yılında "Idea Futures" kavramını ortaya attı ve insanların bilimsel veya sosyal tezler üzerine bahse girmelerini sağlayacak bir kurum kurulmasını önerdi. Bu durumun, "görülebilir bir uzman konsensüsü" oluşturabileceğini ve doğru tahminleri ödüllendirip, yanlış değerlendirmeleri cezalandırarak dürüst katkıyı teşvik edebileceğini düşündü.

1990'ların başlarına gelindiğinde, bazı çevrimiçi tahmin pazarları ortaya çıkmaya başladı ve gerçek para pazarlarını ve "sanaldan para" pazarlarını kapsadı. Örneğin, Hollywood Stock Exchange(HSX) 1996'da kuruldu ve sanal para ile filmler ve oyuncuların "hisseleri" üzerinde işlem yapan bir eğlence tahmin pazarını temsil ediyor. HSX, film çıkış haftası gişesi ve hatta Oscar ödüllerini tahmin etmede son derece başarılı olduğu kanıtlandı ve bazen profesyonel eleştirmenlerden daha yüksek bir doğruluk oranına ulaştı.

Tahmin pazarının temel mekanizması, piyasa katılımcılarının gerçek bilgilerini ortaya çıkarmak için motive olduğu uyumlu bir yapı yaratmaktır. Gerçek parayla ( veya sanal para ) ile bahis oynayan tüccarlar, gerçek inançlarına ve özel bilgilerine dayanarak işlem yapma eğilimindedirler. Ekonomi açısından, iyi tasarlanmış bir piyasanın, tüccarların öznel olasılıklarıyla uyumlu fiyatlar bildirerek beklenen kazançlarını maksimize etmelerine olanak tanıması gerekir.

Manipülasyonu önleme açısından, akademik araştırmalar tahmin pazarlarının fiyat manipülasyonuna karşı güçlü bir dayanıklılık sergilediğini bulmuştur. Fiyatın temelinden sapma girişimleri genellikle daha rasyonel diğer yatırımcılara arbitraj fırsatları yaratır, bu da onların karşıt tarafta işlem yapmasına ve fiyatı daha makul bir seviyeye çekmesine neden olur. Ampirik veriler, manipülasyon davranışlarının genellikle hızla düzeltildiğini ve hatta piyasa likiditesini artırmaya yardımcı olduğunu göstermektedir.

Kalshi: Düzenlenmiş tahmin pazarı borsası

Kalshi, gerçek dünya olaylarının sonuçları üzerine ticaret yapabileceğiniz, federal olarak düzenlenen bir tahmin pazarı borsasıdır. Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından onaylanan ve olay sözleşmeleri sunan ilk borsadır. Olay sözleşmeleri, bir olayın gerçekleşip gerçekleşmeyeceği üzerine ikili vadeli işlemlerdir; eğer olay gerçekleşirse, sözleşmenin değeri $1 olur; gerçekleşmezse, değeri $0'dır.

Kullanıcılar, $0.01 ile $0.99 arasında bir fiyata sahip olan "Evet"/"Hayır" sözleşmelerini alıp satabilirler, fiyat olayın gerçekleşme olasılığına dair piyasanın içsel beklentisini temsil eder. Tahmin doğruysa, sözleşme $1 üzerinden hesaplanır ve işlemci buradan kar elde edebilir. Kalshi kendisi pozisyon tutmaz, sadece alım satım taraflarını eşleştiren bir aracılık platformu olarak hareket eder ve işlem ücretlerinden kar elde eder.

Yeni olay pazarı, Kalshi ekibi veya kullanıcılar tarafından "Kalshi Ideas" aracılığıyla önerilebilir. Her öneri, iç incelemeden geçmeli ve CFTC'nin düzenleyici standartlarına uymalıdır; bu, net bir olay tanımı, nesnel bir sonuçlandırma koşulu ve izin verilen olay kategorilerini içerir. Onaylandıktan sonra, bu olay Kalshi'nin belirlenen sözleşme piyasası (DCM) çerçevesinde resmi olarak başlatılacaktır.

Olay sonuçları önceden belirlenen yetkili veri kaynaklarına dayanarak değerlendirilir. Eğer olay gerçekleşirse, "Evet" sözleşmesine sahip kullanıcılar her bir $1 kazanç elde eder; aksi takdirde, "Hayır" tarafı kazanır ve kaybeden tarafın sözleşmesi sıfırlanır. Ek bir hesaplama ücreti yoktur.

Polymarket: Merkeziyetsiz tahmi̇n pazari platformu

Polymarket, Polygon üzerinde inşa edilmiş dağıtık bir tahmin pazarı platformudur; kullanıcılar, olay sonuçlarına karşılık gelen ikili sonuç token'ları (Yes/No Tokens) ticaretini yapabilirler. Conditional Token Framework (CTF) kullanarak, her bir sonuç token çifti stablecoin (USDC) ile tam teminatlandırılmıştır ve ticaret mekanizması, yüksek verimlilik için karışık merkezi limit emir defteri (CLOB) kullanır. Pazar, tartışmaya açık bir dağıtık çözümleme sistemi olan UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla hesaplanır.

Polymarket, Gnosis'in Koşullu Token Çerçevesi'ni kullanarak her bir piyasa sonucunu bir koşul tokeni olarak temsil eder ve Polygon zincirine dağıtılır. İkili bir piyasa için, Yes Token ve No Token gibi iki ERC-1155 Token oluşturulacak ve aynı miktarda USDC teminat olarak kullanılacaktır.

1 USDC'yi bölmek 1 Yes + 1 No Token oluşturur, Yes/No Token'larını birleştirerek 1 USDC'yi geri almak için kilidi açabilirsiniz, her token çiftinin tamamen teminatlandığından emin olun. Olay sona erdiğinde, sadece doğru sonuca karşılık gelen token 1 dolara değer, yanlış sonuçların token'ları değersizdir.

Polymarket, offline sipariş yönetimi ile on-chain işlemleri bir araya getiren Binary Limit Order Book (BLOB) adı verilen bir karma mimari kullanıyor. Kullanıcılar, offline olarak siparişleri imzalıyor, işlem düğümü siparişle eşleşen bir şey olup olmadığını arıyor; eğer bir eşleşme varsa, akıllı sözleşme aracılığıyla on-chain ekonomik değişim tamamlanıyor.

Geleneksel borsaların içsel karar veya veri kaynakları kullanmasından farklı olarak, Polymarket, UMA'nın Optimistic Oracle'ı aracılığıyla topluluk tarafından konsensüs oluşturur. Olay sona erdikten sonra, herhangi biri bu piyasa için sonuç açıklaması yapabilir ve teminat yatırarak itiraz sürecine girebilir. İtiraz yoksa, bu sonuç kabul edilir; itiraz varsa, UMA topluluğu oylama ile çözüm üretir.

![IOSG: Kalshi ile tahmin pazarını ve rekabet yapısını keşfetmek](