Stabilcoin devlerinin hisse fiyatları büyük yükseliş, erken yatırımcılar büyük kazancı kaçırdı

Stablecoin şirketi Circle, halka arzdan sonra hisse fiyatı bir yükselişle, ihraç fiyatı 29.30 dolar iken yaklaşık 300 dolara büyük bir yükseliş göstererek kripto finans alanında bir kara at oldu. Ancak, bu hisse fiyatı şenliklerinde en erken dönem yöneticileri ve yatırımcıları en büyük "başarısızlar" haline geldi. Onlardan birçok kişi IPO gününde hisse azaltmayı tercih etti ve sonuç olarak yalnızca iki hafta içinde on milyarlarca dolarlık potansiyel kazancı kaçırdı.

Bu fenomen yalnızca piyasa beklentilerinin ciddi bir yanlış değerlendirmesini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda yeni finansal alandaki birincil ve ikincil pazarlar arasındaki farkı da açığa çıkarıyor. Eğer bir şirketin kurucuları bile kendi hisselerinin gerçek değerini doğru bir şekilde tahmin edemiyorsa, bu hikaye odaklı ve duygusal dalgalanmalarla dolu çağda gerçek zeki yatırımcının kim olduğunu sormaktan kendimizi alıkoyamıyoruz.

Şirketin IPO'su sırasında hisse senetlerini satmayı seçen yöneticiler ve risk sermayedarları, roket fırlatmasına benzer bir hisse fiyatı yükselişi fırsatını kaçırdı. 6 Haziran itibarıyla, bu önceden nakit eden satıcıların kaçırdığı potansiyel kazanç 1,9 milyar dolara kadar ulaştı. Satış yapmak yerine, "almadığı için kaybetti" demek daha doğru - seçimleri oldukça acı verici oldu.

Bu yöneticiler ve yatırımcılar o dönemde hisse başına 29,30 dolar fiyatla nakit elde ettiler ve toplamda yaklaşık 270 milyon dolar kazandılar. Ancak birkaç hafta daha tutabilselerdi, sahip oldukları hisselerin değeri birkaç milyar dolara yükselebilirdi.

Örneğin, şirketin baş ürün ve teknoloji sorumlusunun IPO'da 300.000 adet A sınıfı adi hisse senedini hisse başına 29,30 dolara sattığını düşünelim. Eğer bu hisseleri satmasaydı, geçen Cuma günü kapanış itibarıyla hisse başına değeri 240,28 dolara ulaşmıştı. Bu, kişisel olarak yaklaşık 63 milyon dolar potansiyel kazanç kaybettiği anlamına geliyor.

Şirketin CFO'sunun durumu da benzer, IPO'da aynı fiyattan 200,000 hisse sattı ve kaçırılan kazanç yaklaşık 42 milyon dolar.

Şirketin kurucusu bile bu durumdan muaf kalamadı. IPO'da 1.58 milyon hisse sattı, her biri 29.30 dolar. O zaman devam etmeyi seçseydi, bugün 3.33 milyar dolar kadar kağıt karı olacaktı.

Girişim sermayesi şirketleri bir milyar dolarlık kazancı kaçırdı

Şirketin halka arzı ( IPO ) sırasında, risk sermayesi kuruluşları, yöneticiler ve diğer iç kişiler toplamda hisse başına 29,30 dolar fiyatla en az 9.226.727 adet adi hisse sattı.

Bu hisse senetleri onlara 270 milyon dolarlık kayda değer bir nakit kazancı sağlasa da, yalnızca iki hafta sonra bu işlemin "fırsat maliyeti" dudak uçuklatıcı bir hale geldi.

Eğer o zaman bu hisse senetlerini tutmaya devam etselerdi, bugün 1.9 milyar dolar daha kazanabilirlerdi.

Şunu belirtmek gerekir ki, bazı risk sermayesi şirketleri IPO'da yalnızca sahip oldukları hisselerin bir kısmını azalttı. Örneğin, tanınmış bir risk sermayesi kurumu sadece sahip olduğu hisselerin yaklaşık %10'unu sattı. En son düzenleyici kuruma sunduğu belgelere göre, bu kurum şu anda hala 20 milyonun üzerinde hisseye sahip.

Şirketin kurucu ortağının durumu da benzer, şu anda 17 milyondan fazla hisse senedine sahip ve opsiyonlar ile kısıtlı hisseleri var. Diğer birçok risk sermayesi kurumu ve şirket yöneticisi de başlangıç yatırımlarının önemli bir kısmını koruyor.

Yine de, 29,30 dolardan satış kararı, şu anda hisse senedi fiyatının 240,28 dolara fırladığı bir bağlamda oldukça utanç verici görünüyor. Hiç kimse geleceği kesin olarak tahmin edemez, ancak tahmin hatasının %88'e ulaşması, şüphesiz ki "büyük bir yanlış değerlendirme" olmuştur ve artık finans tarihine kendine ait bir yer bırakmıştır.