Federal Rezerv Sözcüsü: Aralık ayında faiz indirimi konusunda ciddi iç anlaşmazlıklar, Bitcoin fiyatlarını gölgeledi

「Merkez Bankası Sözcüsü」Nick Timiraos, Merkez Bankası içindeki fikir ayrılıklarının Aralık ayı faiz indirim yolunu gölgeleyeceğini belirtti. Jerome Powell’ın yaklaşık 8 yıllık başkanlık döneminde bu kadar büyük bir fikir ayrılığı neredeyse görülmemiştir. Bitcoin açısından, faiz indirimi genellikle olumlu karşılanırken, politika belirsizliği kısa vadeli dalgalanmalara neden olabilir. Bitcoin şu anda 100 bin dolar seviyesinde kritik bir sınavla karşı karşıya.

Merkez Bankası İçindeki Üç Büyük Fikir Ayrılığı Noktası

(Kaynak: WSJ)

Merkez Bankası yetkilileri, Aralık ayında faiz indirimi konusunda fikir ayrılığı yaşamaktadır. Daha önce enflasyona odaklanan şahin üyeler, geçen ayki faiz indiriminden sonra duraklamayı savunmuştu. Yetkililer üç konuda farklı görüşler taşımaktadır ve bu üç konu nihayetinde şu değerlendirmelere bağlıdır: Gümrük vergilerinin neden olduğu maliyet artışları gerçekten sadece geçici mi? Zayıf istihdam piyasası, düşük talep mi yoksa arz azalmış mı? Faiz oranları hâlâ yüksek mi? Bu soruların cevapları, sürekli enflasyon ve zayıf işgücü piyasası tehdidi ile risk toleransını nasıl ayarlayacakları konusunda tamamen farklı görüşlere yol açabilir.

Merkez Bankası İçindeki Üç Temel Farklılık Noktası

Gümrük Vergileri ve Enflasyon Değerlendirmesi: Şahinler, gümrük vergilerinin fiyatları artırmaya devam edeceğini savunurken, güvercinler bunun sadece geçici bir şok olduğunu düşünmektedir.

İstihdam Piyasası Yorumu: Şahinler, işsizlik oranındaki artışın geçici arz sorunlarından kaynaklandığını, güvercinler ise bunun talepte gerçek bir zayıflığın göstergesi olduğunu iddia etmektedir.

Faiz Oranlarının Nötr Seviyesi: Şahinler, mevcut faiz oranlarının hâlâ uygun olduğunu düşünürken, güvercinler bunun yüksek olduğunu ve faiz indirimlerinin hızlandırılması gerektiğini savunmaktadır.

Bu tür fikir ayrılıklarının derinliği, Powell’ın yaklaşık sekiz yıllık görev süresi boyunca neredeyse görülmemiştir. Genellikle, şahin ve güvercinler arasında farklılık olsa da, önemli politika kararlarında çoğu zaman uzlaşma sağlanır. Ancak, mevcut ekonomik veriler karışık sinyaller vermektedir: Enflasyon oranı hâlâ %2 hedefinin üzerinde ve gümrük vergileri fiyatları artırabilir; diğer yandan, istihdam piyasası soğumakta ve ekonomik büyüme yavaşlamaktadır. Bu çelişki, faiz indirimi veya duraklama seçeneği arasında önemli politika riskleri doğurmaktadır.

Yetkililerin Aralık toplantısında tekrar faiz indirip indirmeyeceği belirsizliğini koruyor. Yeni veriler bu tartışmayı yatıştırabilir. Bazı yetkililer, Aralık ve Ocak toplantılarının birbirinin yerine kullanılabileceğini ve yıl sonunda faiz indiriminin kasıtlı olabileceğini düşünüyor. Bu görüş, ekonomik veriler belirgin şekilde kötüleşmediği sürece, Merkez Bankası’nın Aralık’ta duraklamayı tercih edip, daha fazla bilgiye göre Ocak’ta karar verebileceğine işaret ediyor. Bir diğer olasılık ise, Aralık’ta faiz indirimi ve aynı zamanda önümüzdeki faiz indirimleri için daha yüksek eşiklerin belirlenmesiyle, faiz indirme döngüsünün sona erdiğini göstermek.

Piyasa katılımcıları için bu politika belirsizliği kendisi risk oluşturuyor. Yatırımcılar, vadeli işlem piyasasında yaklaşık %62 olasılıkla Aralık ayında faiz indirimi fiyatlamış durumda. Merkez Bankası’nın beklenmedik şekilde duraklaması piyasalarda sert dalgalanmalara neden olabilir. Aynı şekilde, faiz indirimi ve şahin sinyallerinin birlikte gelmesi de piyasalarda hayal kırıklığı yaratabilir.

Hükümetin Kapanması Sonrası Likidite ve Bitcoin’e Yönelik Haberler

2025 yılının 1 Ekim’inde, ABD Kongresi bütçe tasarısını onaylayamadığı için federal hükümet kapanmaya başladı. Bir aylık kapanmadan sonra, Senato yeni sürekli bütçe tasarısını kabul etti ve hükümetin 30 Ocak’a kadar fonlanmasını sağlayarak kapanmayı sona erdirdi. Oylama sonuçları toplamda 60 kabul, 40 red oyuyla tamamlandı. ABD Hazine Bakanlığı’nın genel hesap bakiyesi şu anda 953,55 milyar dolar seviyesinde ve bu, öncesinde 750 milyar doların altında olan uzun vadeli seviyelerden belirgin biçimde yüksek. Hükümet yeniden açıldıktan sonra büyük harcamalar yapılacak ve finans piyasalarına 200 milyar dolar civarında likidite girişi olabilir.

Hükümetin yeniden açılma zamanı belirsizliği, Bitcoin fiyatlarının yükselmesini engelleyen önemli bir faktördü. Geçmişte, ABD hükümetinin kapanması ve BTC fiyatları arasındaki ilişkiyi incelediğimizde, yakın tarihli örneğin 2018 yılının sonunda ve 2019’un başında gerçekleşen kapanmaların BTC fiyatlarına etkisini görebiliyoruz: 2018 Aralık sonunda başlayan kapanma, Ocak ayı sonunda sona erdi. Bu kapanmadan sonra, BTC yaklaşık 5 ayda %265’den fazla artış gösterdi; 3,550 dolardan 13,000 dolara yükseldi. Bu nedenle, gelecekteki kripto piyasası hareketlerini umutla bekliyoruz.

Liquid Capital kurucusu Yi Li Hua, şu ifadeleri paylaştı: “Beklediğimiz gibi, hükümetin açılması + faiz indirimi beklentisi + kripto politikaları + halkın para basmasıyla yeni bir boğa piyasası başlıyor ve bu da en iyi short squeeze fırsatı. Satış yapmayın + satmayın. Bu günlerde dip seviyelerde alım stratejisi tekrar tekrar söyleniyor, geriye baktığımızda en iyi alım noktası olabilir.” Blue Harbor Interactive kurucusu Wang Feng ise, “ABD hükümetinin kapanması ve Merkez Bankası’nın faiz artış şüphesiyle birlikte, kripto piyasası dip yapma dönemini tamamladı. Artık yükseliş zamanı.” dedi.

Trump’ın 2000 Dolar Gümrük Vergisi ve Enflasyon Endişeleri

9 Kasım’da Trump, sosyal medya platformu Truth Social’da, herkesin (yüksek gelirli kişiler hariç) en az 2000 dolar tutarında ikramiye alacağını duyurdu. Kalshi işlemcileri, Yüksek Mahkeme’nin bu politikayı onaylama olasılığını sadece %23 olarak tahmin ederken, Polymarket işlemcileri bu olasılığı %21 olarak görüyor. Bu olasılık düşük olsa da, böyle büyük çaplı mali teşvik önerisinin piyasada beklentileri etkilediği kesin.

Kobeissi Letter, “Trump’ın kişi başı 2000 dolar gümrük ikramiyesi” hakkında detaylı piyasa analizi yaptı ve, yaklaşık %85 oranında ABD’deki yetişkinlerin bu ödemeyi alacağını ve toplam tutarın 400 milyar doların üzerinde olacağını belirtti. Ayrıca, ABD’nin toplam borcunun 40 trilyon dolara yaklaştığı düşünüldüğünde, böyle büyük çaplı teşviklerin ekonomik etkisi oldukça büyük olacak. 2021’deki teşvik ödemeleri tüketimi büyük ölçüde artırmıştı; ancak, bu tür tek seferlik teşviklerin ardından genellikle uzun süre yüksek enflasyon yaşanır. Önceki teşvik paketinden sonra, ABD’de enflasyon oranı %10’a yaklaştı.

Bu enflasyon endişeleri, Merkez Bankası’nın şahin üyelerinin faiz indirimlerine karşı çıkmasının temel gerekçesidir. Eğer Trump’ın 2000 dolar ikramiyesi gerçekten uygulanırsa, ekonomiye büyük miktarda likidite enjekte edilecek ve enflasyon yeniden hız kazanabilir. Bu durumda, Merkez Bankası’nın faizleri durdurması veya artırması gerekebilir. Bitcoin açısından, kısa vadede büyük çaplı mali teşvikler likidite sağlayabilir; ancak, enflasyon kontrolden çıkarsa, Merkez Bankası faizleri yeniden artırmak zorunda kalabilir ve bu da Bitcoin dahil tüm riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Yatırımcı ve piyasa analisti Anthony Pompliano, “Hisse senetleri ve Bitcoin, sadece teşvik paketleri açıklandığında yükselir.” diyerek, yakın zamana kadar varlık fiyatları ile para politikası arasındaki güçlü ilişkiyi özetliyor.

Faiz İndirimi Farklılıkları ve Bitcoin 100 Bin Dolar Direnişi

30 Ekim’de, Merkez Bankası faiz oranlarını hedef aralığını 25 baz puan düşürerek %3.75-%4 seviyesine çekti. Bu, Eylül 2024’ten beri yapılan beşinci faiz indirimi ve toplamda 125 baz puanlık bir indirim anlamına geliyor. Bu faiz indiriminin temel nedenleri arasında: ekonomik büyümenin yavaşlaması, enflasyon baskısının hafiflemesi ve önleyici politika duruşu yer alıyor.

Bitcoin açısından, faiz indirimi genellikle olumlu bir gelişmedir. Faiz indirimi, risksiz varlıkların fırsat maliyetini düşürür ve Bitcoin’in mevduat ve tahvillere kıyasla daha cazip hale gelmesini sağlar. Ayrıca, faiz indirimi genellikle doların zayıflamasıyla birlikte gelir ve Bitcoin, ulusüstü bir para birimi olarak, dolar değer kaybı sırasında kaçış varlığı haline gelir. Ancak, şu anda Merkez Bankası içindeki fikir ayrılıkları bu mantığa belirsizlik katmaktadır. Eğer Aralık’ta faiz indirimi duraklatılırsa, piyasa bu durumu politika değişikliği olarak algılayabilir ve riskli varlıklar satışa çıkabilir.

Bitcoin şu anda 100 bin dolar seviyesinde kritik bir sınavla karşı karşıya. Teknik açıdan, 100 bin dolar psikolojik ve teknik destek seviyesidir; bu seviyenin altında teknik satışlar tetiklenebilir. Finansal açıdan, Bitcoin ETF’leri son bir haftada yaklaşık 1 milyar dolar çıkış yaptı ve kurumsal yatırımcıların politika belirsizliği nedeniyle pozisyonlarını azaltmak istediğine işaret ediyor. Ancak, hükümet kapanmasının sona ermesi ve olası faiz indirimi ile Trump’ın teşvik politikaları, Bitcoin’e çeşitli olumlu destekler sağlayabilir.