Introduction

L'Optimisme est basé sur Ethereum Layer 2 et sur la technologie d'expansion Optimistic. Sa vision est de devenir un ordinateur mondial, et la couche de règlement utilise Ethereum. En accord avec la vision d'Ethereum d'une couche de règlement mondiale, il coopère étroitement avec la Fondation Ethereum. OP a un grand potentiel de croissance en termes de soutien en capital-risque, de données on-chain, de développement écologique et de compétitivité sur le marché, il mérite donc une attention continue et le choix en tant que cible d'investissement.

1. Informations de base

En tant que projet de couche 2 pour l'expansion d'ETH, Optimism est relativement mature et possède sa propre écologie. Sa solution technologique Optimistic est adoptée par de nombreux projets de couche 2. En même temps, le schéma de preuve hybride OP+ZK a également intégré le plan d'itération d'Optimism.

1.1 Positionnement et objectifs

Le groupe d'utilisateurs est principalement orienté vers le côté B, complété par le côté C. Sa vision est de devenir un ordinateur mondial, et la couche de règlement utilise Ethereum pour aider Ethereum à réaliser la vision d'une couche de règlement mondiale.

1.2 Structure de l'équipe

L'optimisme est géré par la Fondation Optimism, et OP Labs, une organisation à but lucratif, est l'entité responsable du développement du projet Optimism. Linkedin montre qu'OP Labs a été fondée en 2019. La société est enregistrée aux États-Unis, avec une équipe de moins de 50 personnes travaillant à distance. La gouvernance est pilotée par des organisations communautaires bicamérales (Token House et Citizens’ House) au sein de l'Optimism Collective et gérée par la Fondation Optimism.

Karl Floersch : PDG, a obtenu un baccalauréat en informatique de l'université de Stony Brook et de l'université d'État de New York. Rejoint Consensys en tant qu'ingénieur en blockchain en février 2016, il est principalement responsable du développement du projet Ujo Music. En septembre 2017, il a rejoint la Fondation Ethereum en tant que chercheur, responsable de la recherche sur le POS et le sharding. Il a rejoint OP Labs en tant que CTO en janvier 2020 et a été promu PDG en mai 2023. Il est un fervent partisan d'Ethereum, Casper, de la cryptéconomie, de la blockchain, du code source ouvert et de la méditation.

Prithvi Subburaj : directeur des opérations, a obtenu un diplôme de maîtrise en informatique de l'université de Stony Brook, avec près de 20 ans d'expérience professionnelle. Il a déjà plus de 15 ans d'expérience en développement chez Google, principalement responsable de la recherche et du développement en communication. Plus tard, il a également été directeur des opérations du siège nord-américain. Il a rejoint OP Labs en tant que directeur des opérations en août 2023, il est principalement responsable de l'ingénierie, des produits et des opérations quotidiennes d'OP Labs.

Nick Balestra-Foster : Directeur de l'ingénierie, diplômé de l'Université de Suisse en Italie. Fort de plus de 20 ans d'expérience en développement, il a travaillé en tant qu'ingénieur chez OpenTable, Cloudflare et Meta. Il a rejoint les laboratoires OP en juin 2022 et a travaillé en tant qu'ingénieur en développement logiciel, puis a été nommé directeur général du développement en septembre 2022, avant de devenir directeur de l'ingénierie en juin 2023.

Benjamin Jones : Co-fondateur, il est diplômé de l'Université Northeastern avec une licence en mathématiques et sciences. Il a travaillé autrefois chez Microscope Development Company et a rejoint une société de capital-risque spécialisée dans la blockchain en tant qu'assistant d'investissement. En septembre 2018, il a créé le groupe Plasma pour se spécialiser dans le développement de la technologie d'expansion Plasma. En décembre 2019, il a rejoint OP Labs en tant que PDG.

Mark Tyneway: Co-fondateur, a étudié la neuroscience à l'Université Stony Brook et a obtenu un baccalauréat en neuroscience de l'Université de Binghamton. En décembre 2016, il a rejoint IBM pour faire de la recherche sur l'intelligence artificielle Watson. En mai 2018, il a rejoint Purse.io, une entreprise de l'industrie de la blockchain, pour faire de la recherche sur les réseaux p2p, puis a rejoint Handshake pour développer des services de noms de domaine. Plus tard, il est devenu le co-fondateur de OP Labs.

Un grand nombre de membres clés de l'équipe ont des liens avec l'Université de Stony Brook, et l'équipe a une force technique globale solide. En fait, une partie du travail de développement de l'équipe est réalisée par des VC, y compris A16Z, Base, Paradigm, etc.

1.3 Institutions d'investissement

Le financement total actuel est de 178,5 millions de dollars, et la dernière valorisation lors du dernier tour de financement est de 1,65 milliard de dollars. Au 3 janvier 2024, la valeur marchande de la circulation des jetons est d'environ 3,5 milliards de dollars, avec une circulation totale de 16,6 milliards de dollars. Nous pouvons voir que ces principaux VC ont apporté beaucoup de soutien à OP, y compris un soutien financier et technique. La technologie OP Stack est également promue conjointement par ces VC. Selon Crunchbase, les investisseurs de la série A incluent le market maker Wintermute. Selon l'analyse des adresses on-chain, le market maker d'OP est effectivement Wintermute.

2. Comment ça marche

2.1 Contexte

L'optimisme a été proposé en 2019 et repose sur la technologie de preuve de fraude optimiste de la couche 2. Son objectif est de mettre à l'échelle Ethereum. Son principe technique équivaut à placer les transactions de la couche 1 dans la couche 2 pour les exécuter. Ethereum modifie sa vision d'un ordinateur mondial à une couche de règlement mondiale, tandis que OP est devenu la couche d'exécution de transaction essentielle, et sa vision est également de devenir un ordinateur mondial.

2.2 Mécanisme sous-jacent

Le mécanisme principal de fonctionnement de la couche 2 d'Optimism est divisé en trois parties : la production de blocs, l'exécution de blocs et la preuve de faute. Nous allons le présenter brièvement et donner ses avantages et inconvénients techniques ainsi que les directions d'amélioration.

Production de blocs

Les producteurs de blocs Optimism sont principalement gérés par des “sequencers”. Le séquenceur fournit principalement les services suivants :

• Fournir des confirmations de transaction et des mises à jour de statut
• Construire et exécuter des blocs L2
• Soumettre les transactions des utilisateurs à L1

Le séquenceur est responsable des mises à jour d'état spécifiques, ce qui signifie que chaque transaction sur la couche 2 doit être confirmée par le séquenceur avant de pouvoir prendre effet. De plus, la séquence de nombreuses transactions de mon utilisateur est également déterminée par le séquenceur, actuellement exploité par des ordinateurs centralisés (actuellement gérés par la Fondation Optimism). L'avantage est que en cas d'attaques malveillantes, la fondation peut les prévenir efficacement lors des vérifications d'état, et l'exploitation centralisée peut améliorer l'efficacité. L'inconvénient est que une fois que le séquenceur manipule les transactions des utilisateurs pour produire de la valeur extractible par les mineurs (MEV), une supervision efficace devient impossible. Si l'ordinateur tombe en panne, l'ensemble du réseau peut s'effondrer, entraînant potentiellement des pertes importantes pour les utilisateurs, et nous devons toujours avoir confiance en la fondation. Par conséquent, la décentralisation du séquenceur a toujours été un objectif sur lequel travaillent les projets de couche 2. Cependant, certains utilisateurs pensent actuellement que même si les séquenceurs ayant une autorité aussi importante deviennent décentralisés, il est probable que seul un nombre limité de séquenceurs coopéreront pour maintenir le réseau. Face à la pression réglementaire, ces quelques séquenceurs pourraient toujours organiser collectivement les opérations de transaction des utilisateurs. Par conséquent, il est estimé qu'une « issue » devrait être mise en place pour la couche 2, également appelée fenêtre de retrait, permettant aux utilisateurs de retirer des fonds de la couche 2 via une sortie dédiée sur la couche 1 s'ils ne reçoivent pas de réponse du séquenceur pendant longtemps.

L'excès d'autorité du séquenceur et le problème non résolu de la pression réglementaire partielle dans la décentralisation sont encore en cours de résolution par les projets de couche 2. D'une part, des efforts sont déployés pour décentraliser le séquenceur, tandis que, d'autre part, un mécanisme de sortie est en cours de construction.

Exécution de blocs

Le moteur d'exécution des transactions identifie le contenu des transactions, puis soumet les pré-mises à jour de l'état à l'ensemble du réseau. Cela est exécuté par le client op-node. Les principaux développeurs du client op-node sont OP Labs et Paradigm. Le moteur d'exécution est principalement responsable de :

• Les moteurs d'exécution peuvent utiliser des réseaux peer-to-peer pour la synchronisation de l'état et des blocs avec d'autres moteurs d'exécution. C'est de la même manière que L1 effectue la synchronisation côté client de l'état sur le réseau.
• Les transactions de synthèse peuvent être mises à jour en temps réel en fonction des transactions de dépôt sur Ethereum, puis reflétées dans l'état de l'Optimisme. En général, il est nécessaire d'attendre un certain degré de confirmation de finalité de la part d'Ethereum avant de synchroniser l'état dans le bloc.

Par conséquent, la soi-disant compatibilité avec Ethereum signifie que le moteur d'exécution doit reconnaître pleinement le langage de contrat de solidité d'Ethereum et les codes d'opération sous-jacents correspondants.

Preuve d'échec

Dans Optimistic Rollup, l'engagement d'état est publié sur L1 avec une période de fenêtre de 7 jours. Si l'engagement n'est pas contesté, l'engagement sera confirmé comme un engagement final. Mais s'il est contesté, même si le défi est réussi, le mainnet OP lui-même ne sera pas annulé. Seuls les engagements publiés sur l'état de la chaîne seront annulés. Par conséquent, l'équipe OP est en train de redéfinir son mécanisme de preuve et de le renommer. Ils croient que si une transaction est "frauduleuse", elle peut être supprimée ou restaurée. Mais ce n'est pas le cas; toutes les transactions sont valides et peuvent être incluses dans la chaîne, et seuls les résultats des transactions exécutées peuvent être remis en question.

La fonction de preuve de faute est actuellement en cours de restructuration, ce qui signifie que toutes les transactions soumises sont correctes par défaut. La confirmation finale de l'état actuel et l'engagement de l'état du bloc sont finalisés par le séquenceur centralisé, ce qui signifie que le séquenceur occupe une grande partie du pouvoir dans ce processus mécanisme.

3. Analyse de l'exploitation du marché

3.1 Données des médias sociaux

3.2 Feuille de route et Progrès

Sur la feuille de route principale de l'Optimism, nous pouvons voir que la prochaine génération de preuve de fraude est actuellement en cours de développement. Après l'étape 9, nous prévoyons d'explorer la méthode de preuve hybride OP+ZK.

En plus de la feuille de route ci-dessus, ce qui est en cours de développement est OP-STACK, un composant logiciel d'OPtimism qui compositionalise l'ensemble de la chaîne Optimism, facilitant aux développeurs le développement d'une couche 2 plus compatible avec Optimism pour réaliser la vision ultime de Superchaîne. Le lancement de Superchaîne fusionnera le mainnet Optimism et d'autres chaînes dans un réseau de chaînes OP unifié (c'est-à-dire des chaînes au sein de la Superchaîne). L'interopérabilité et la standardisation permettront aux outils et portefeuilles de traiter chaque chaîne de manière homogène, permettant à ces chaînes de partager la liquidité.

3.3 Progrès dans la gouvernance communautaire

Selon le rapport de mi-année de la Fondation Optimism, l'offre maximale de jetons OP est de 4 294 967 296. Au 30 novembre 2023, les jetons que la Fondation s'était engagée à distribuer représentaient 52,1% de l'offre totale, mais ils sont actuellement en circulation. La part de marché est d'environ 21,2%. On estime qu'au cours de l'exercice FY2 (mai 2023-avril 2024), la circulation totale sera de 26,6%. Autrement dit, avant avril de cette année, 5,4% supplémentaires de jetons seront mis sur le marché. D'ici avril 2025, le marché aura 42,1%. On estime que plus de 50% des actions pourraient être en circulation avant décembre 2025. Cette partie de la circulation pourrait exercer une certaine pression à la vente sur le marché.

Les laboratoires OP ont proposé que l'Optimisme mette à jour le réseau Canyon le 11 janvier 2024 à 17h00:01 UTC. Il s'agit de la deuxième mise à jour après la mise à jour Bedrock. Ce Canyon inclut la mise à jour du réseau Shapella d'Ethereum, des modifications pour réduire la volatilité des frais de base (les frais de gaz diminueront et augmenteront à un taux inférieur lorsqu'il y a peu de transactions ou lorsqu'il y a trop de transactions), et quelques corrections de bogues mineurs. La mise à niveau de Canyon maintiendra l'équivalence de l'EVM (en supprimant l'opcode Slefdestruct) et améliorera la facilité d'utilisation d'OP Stack pour les développeurs et les utilisateurs finaux. De plus, les opérateurs de nœuds devront mettre à jour leurs nœuds pour rester synchronisés. Canyon a mis à jour la version du protocole OP Stack en v4.0.0.

4. Écosystème

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Du point de vue écologique de l'Optimisme, nous pouvons voir que la finance décentralisée est le principal type d'application écologique, et les applications d'outils et de ponts sont relativement abondantes.

4.1 DEFI

Le TVL de l'écologie DeFi sur OP atteint de nouveaux sommets. Avec la mise à niveau d'Ethereum Dencun, ses frais de gaz et sa capacité ont considérablement augmenté, ce qui pourra attirer plus de développeurs et d'utilisateurs.

À en juger par la répartition des projets DEFI, les principaux projets natifs actuels de l'écosystème incluent le protocole dérivé Synthetix, le DEX Velodrome et le protocole de prêt Sonne.

Synthetix

Synthetix est une DeFi basée sur Ethereum qui offre une exposition on-chain aux actifs crypto et non-crypto. Grâce à Synthetix, les utilisateurs peuvent créer et échanger des actifs synthétiques appelés jetons ERC-20 appelés "Synth". Les traders peuvent échanger divers synthétiques sous forme de matières premières, de devises fiduciaires, d'actions et d'actifs crypto sans être affectés par le "glissement" des prix, mais Synthetix ne fournit pas d'interface de trading frontale et nécessite le support d'une plateforme tierce.

En fonction de Synthetix, vous pouvez effectuer les opérations suivantes :

• Trading synthétique : Avec Synthetix, les utilisateurs peuvent échanger et s'exposer à un actif hors chaîne sans en être réellement propriétaires. Les divers actifs synthétiques disponibles sur Synthetix comprennent ETH, BTC, USD, EUR, JPY, et d'autres encore. Ces actifs peuvent être échangés en utilisant le modèle de garantie collective du protocole Synthetix.
• Staking : Le staking sur Synthetix est très différent par rapport à d'autres protocoles DeFi. Les récompenses peuvent être gagnées en contribuant des garanties (SNX) au protocole Synthetix. Les utilisateurs seront récompensés de deux manières. Tout d'abord, les récompenses proviennent des frais de transaction sous forme de sUSD. Deuxièmement, les récompenses de staking sont sous forme de SNX, qui est verrouillé à l'avance pendant 12 mois.
• Contrats à terme perpétuels décentralisés : En plus du trading au comptant, les utilisateurs peuvent également trader des contrats perpétuels sur Synthetix. En utilisant une liquidité simulée, Synthetix peut offrir des coûts de glissement très faibles voire nuls et jusqu'à un effet de levier de 10x. Actuellement, il existe deux DEX disponibles pour le trading des contrats à terme perpétuels de Synthetix : Kwenta et Decentrex.

Synthetix est devenu le fournisseur de liquidité d'actifs synthétiques de niveau le plus bas dans l'écosystème OP, et ses partenaires d'application décentralisée incluent Kwenta, Lyra, Curve, etc.

Au cours des six derniers mois, les frais de traitement se sont situés entre 700 millions et 800 millions de dollars américains par semaine. Lors de la récente tendance haussière, son volume d'échanges hebdomadaire a atteint un pic de 1,9 milliard de dollars américains, ce qui dépasse largement le volume d'échanges hebdomadaire de 1,2 milliard de dollars américains au pic du précédent marché haussier.

Actuellement, Synthetix envisage une mise à niveau V3. Synthetix Perps V3 introduit des mises à niveau clés pour améliorer l'expérience de trading. Ces fonctionnalités se concentrent sur l'amélioration de l'expérience des traders et des fournisseurs de liquidité, en simplifiant l'expérience pour les intégrateurs et en permettant une intégration plus poussée avec l'écosystème Synthetix.

• Marge croisée native : Système de marge unifiée, les positions ouvertes utiliseront le même compte de pool de marges. Les gains d'une position sont alloués pour compenser les pertes des autres positions. Permet une gestion plus facile du compte de trading.
• Options de garantie élargies : comprend une variété de synthétiques du marché au comptant V3, élargissant le contrôle des traders. Les utilisateurs pourront trader en utilisant sETH, sBTC, etc. comme garantie.
• Processus de liquidation résistant à la MEV : Mettre en œuvre une liquidation progressive et configurable pour réduire le risque de liquidation lié à la MEV.
• Améliorations de la règlementation déterministe: Améliorer la règlementation déterministe et limiter la possibilité de front-running sélectif grâce à des améliorations apportées aux oracles à faible latence.
• Comptes basés sur les NFT : Les comptes seront contrôlés via des NFT (positions pour les utilisateurs de jetons à échanger), permettant aux traders de transférer leurs comptes de trading ou de fournir d'autres comptes avec l'autorisation d'effectuer des activités limitées en leur nom, telles que le trading.

Vélodrome

Velodrome est un DEX AMM conçu pour servir de centre d'échange de marché et de liquidité sur le réseau Optimism. Le TVL de Velodrome est actuellement proche de la moitié du dernier marché haussier. Bien qu'il ne puisse pas rivaliser avec Uniswap, il bénéficie du soutien de la Fondation OP. Il occupe actuellement fermement la position de leader du DEX dans l'écosystème OP. En raison de l'effet Matthieu du DEX, sa position est également relativement solide. Cependant, le volume de trading quotidien est encore relativement lent, et il existe encore un grand écart entre le volume de trading du précédent marché haussier.

Soleil

Sonne Finance est un protocole de prêt décentralisé permettant aux particuliers, aux institutions et aux protocoles d'accéder à des services financiers. Il s'agit d'un protocole Optimistic open source sans permission qui fournit des services aux utilisateurs sur Optimism.

Les utilisateurs peuvent déposer des actifs, les utiliser comme garantie et emprunter contre les actifs. Le TVL est actuellement proche de son plus haut historique. Mais le volume des transactions sur le protocole de prêt reste faible. Cependant, sa valeur marchande est relativement basse, seulement 6 millions de dollars américains, alors que sa valeur marchande en circulation totale est de 8 millions de dollars américains.

4.2 JeuFi

Gamefi sur Optimism a un développement médiocre et une innovation écologique relativement faible.

Atlantis World

Dans le monde d'Atlantis, chaque projet peut demander un espace dédié à sa propre communauté. Actuellement, le réseau de test Alpha a été fermé et la version V2 est en cours de développement. Le projet a été financé avec 23,656.03 jetons OP.

OPCRAFT

https://opcraft.mud.dev/

Opcraft est un jeu complet similaire à "Minecraft". Il s'agit d'une application de jeu basée sur la technologie OP Stack. C'est également la première tentative d'application après le lancement d'OP Stack. Il construit une chaîne d'application exclusive à Opcraft basée sur OP Stack, puis met en place tous nos comportements dans le monde de manière décentralisée, et l'expérience de jeu est bonne et rapide.

4.3 NFT

QUIX, le marché NFT sur OP, a annoncé sa suspension l'année dernière, principalement parce que les progrès des NFT sur OP étaient insatisfaisants et le volume global des transactions était extrêmement faible. Actuellement, le seul projet avec un certain volume de transactions est Optimistically Bored, mais son prix plancher est très bas, ce qui se traduit par presque aucun développement du secteur des NFT dans l'écosystème.

4.4 Autres

WorldCoin

WorldCoin s'est également migré vers Optimism. La WorldCoin Foundation et Tools for Humanity (TFH), des contributeurs précoces au protocole, ont annoncé leur engagement à soutenir Optimism Collective pour concrétiser la vision du super chaînon (OP Stack introduit ensuite) et construire conjointement un écosystème de blockchain scalable basé sur OP Stack. Dans un premier temps, World ID, un protocole d'identité décentralisé axé sur la confidentialité, sera disponible sur le réseau principal OP. L'application World de TFH est le premier portefeuille à prendre en charge les transactions utilisant Worldcoin, des actifs numériques et des stablecoins, et migre également vers le réseau principal OP.

OlympusDAO

Le protocole d'Olympus est un système de finance décentralisée (DeFi) responsable de l'émission et de la gestion d'actifs stables algorithmiques et entièrement garantis, OHM. Son objectif est de devenir un outil comptable crédible et stable sur la chaîne, remplaçant les stablecoins centralisés. La circulation totale de OHM est d'environ 18 millions. Actuellement, la monnaie stable algorithmique OHM est ancrée autour de 11 dollars américains.

Ce qui est révolutionnaire à propos d'Olympus, c'est l'introduction du concept de "liquidité détenue par le protocole". Cela signifie que chaque OHM mis en jeu peut gagner des intérêts composés sous forme d'OHM supplémentaires via son coffre-fort détenu et protégé par la communauté. Ce coffre-fort peut introduire de la liquidité en vendant des obligations OHM à prix réduit, créant des bénéfices pour la communauté. Si l'OHM se négocie au-dessus de sa valeur intrinsèque, le coffre-fort vendra de nouvelles obligations OHM à prix réduit en échange de DAI tout en augmentant les réserves, distribuant la plupart des rendements aux preneurs. Si l'OHM se négocie en dessous de sa valeur intrinsèque, le coffre-fort utilisera sa liquidité pour acheter de l'OHM, réduisant l'offre d'OHM et augmentant théoriquement le prix de l'OHM.

OPSTACK

OPSTACK est la base de code après qu'OP a modularisé son code et l'a rendu open source. Sa vision ultime est d'aider les développeurs à développer des chaînes d'application, Layer2 et Layer3 à la frontière. Avec l'aide de la pile OP, elle est non seulement entièrement compatible avec EVM, mais peut également former un super réseau à l'avenir pour partager des séquenceurs et de la liquidité. Ce projet est entièrement soutenu et développé par Base, Paradigm et A16Z.

5. Données sur la chaîne

Le nombre d'adresses actives quotidiennes d'Optimism est en hausse, et le nombre de nouvelles adresses augmente également rapidement. Le momentum de développement global est bon.

Le nombre de transactions quotidiennes augmente lentement. Avec la mise à niveau de Dencun apportant environ 3 à 5 fois le volume de transactions et des frais de gaz plus bas, OP devrait atteindre un nouveau sommet en termes de transactions.

Basé sur la capacité statistique de la TVL de Defillama, la TVL de son écosystème DEFI est également proche d'un record, et le volume de trading DEX montre également des signes évidents de reprise.

D'un point de vue des revenus, la plupart des actuels Layer 2 ne peuvent pas obtenir de revenus substantiels, ce qui montre qu'il n'y a pas de corrélation positive entre les revenus et le prix.

En général, les fondamentaux d'Optimism sont relativement bons, et les données actives actuelles sur chaque blockchain sont relativement remarquables. Avec l'arrivée de la mise à niveau de Dencun, on s'attend à ce que ses données aient une forte probabilité d'atteindre un niveau record, en faisant une cible d'investissement digne d'attention.

6. Marché et Concurrence

6.1 Aperçu du marché

Il existe trois domaines principaux de développement sur le marché de la couche 2 :

• Plan de preuve, afin de coopérer avec la feuille de route centrée sur la couche ZK d'Ethereum (étape The Verge), le système OP se prépare à passer à un plan de preuve hybride OP+ZK. Le système ZK optimise principalement l'algorithme et améliore le TPS, l'efficacité de la preuve et l'efficacité de la vérification;
• décentralisation des séquenceurs;
• La modularisation, telle que la Superchaîne de Polygon, l'Orbite d'Arbitrum, la pile OP de l'Optimisme, la pile ZK de zkSync, StarkWare, etc., modularisent activement leurs bases de code pour faciliter d'autres applications à construire des chaînes d'application, de Layer2 et de Layer3 basées sur eux;

En regardant l'ensemble de l'écosystème Layer 2, Arbitrum occupe toujours la première place de la liste TVL, et la part de marché de l'Optimisme continue d'atteindre de nouveaux sommets. Actuellement, l'ensemble du marché est dominé par la série OP, et les cinq premiers TVL proviennent tous de la série OP. La principale raison en est que OP offre toujours la meilleure expérience actuellement, alors que la technologie ZK a encore besoin de temps pour se stabiliser, et elle nécessite également la coopération de puces d'accélération ZK. Mais il ne fait aucun doute que l'ensemble de l'écosystème et d'Ethereum évoluent dans la direction de ZK.

6.2 Analyse de la concurrence

La concurrence entre Layer 2 se situe principalement entre les développeurs et l'écologie, reposant sur trois aspects majeurs : l'amitié des développeurs (compatibilité EVM), l'expérience utilisateur (TPS, frais de gaz) et les voies de développement futures. Pour comparer avec Optimism, nous avons principalement pris la série OP comme exemple, sélectionné Arbitrum et Base, et mené une analyse comparative sous différents angles suivants.

Données TVL

TVL

Les statistiques de Defillama montrent que le TVL actuel des trois principales séries OP est sur le point d'atteindre un niveau record. Parmi eux, la nouvelle limite supérieure de Base a atteint les trois premières positions, ce qui est étroitement lié au soutien de Coinbase. Coinbase Wallet est le portefeuille avec le deuxième plus grand nombre d'utilisateurs.

Données DAU

DAU d'une année à l'autre

En termes d'utilisateurs actifs quotidiens, il y a eu récemment des croissances différentes. Arbitrum est toujours largement en avance, et Base est sur le point d'approcher le nombre d'utilisateurs actifs d'Optimism. Cela est dû à l'énorme afflux de trafic provenant de Base. La part d'utilisateurs d'OP est progressivement comprimée et son écosystème se développe médiocrement, principalement en lien avec sa direction stratégique. Il est toujours en train de construire sa vision Superchain.

volume de trading quotidien

En termes de métriques de volume de trading quotidien, Arbitrum bénéficie de son écosystème plus mature, dépassant largement OP et Base. En comparaison d'une année à l'autre, le volume de trading quotidien sur OP est resté inchangé au cours des trois derniers mois, tandis que le volume de trading quotidien sur Arbitrum grignote progressivement la part de marché de Base. Cela s'explique par le fait que le développement de l'écosystème de Base est encore très faible et que la fidélité des utilisateurs est faible.

Données de consommation de gaz

À partir du tableau de consommation de gaz 24H, nous pouvons voir intuitivement que l'écosystème Defi d'Arbitrum est le plus largement utilisé, suivi des transferts de portefeuille entre les Arbitrums. L'Optimisme est également le DeFi le plus utilisé, mais il est encore loin derrière Arbitrum, et Base est encore à ses débuts. À ce stade, les utilisateurs se contentent de transférer des fonds vers la chaîne Base.

Données sur la volatilité des jetons

En termes de jetons, les fluctuations de prix des pièces OP et ARB sont encore assez importantes (Base n'a pas émis de jetons), mais la fréquence de fluctuation de OP est plus élevée que celle de ARB. Les effets de ceci sont :

• Le jeton OP a une plus grande hausse et baisse, ce qui peut attirer un grand nombre de robots algorithmiques pour réaliser des mouvements, donc sa liquidité sera meilleure.
• La IV globale (volatilité) du portefeuille du détenteur de devises augmentera également, et les investisseurs doivent être mentalement préparés.
• Le marché a des attentes plus élevées pour OP et est plus enclin à spéculer sur OP, donc son prix fluctue plus fréquemment.

Données du développeur

En raison de l'indisponibilité de données de Base, en comparant uniquement les communautés de développeurs d'OP et d'ARB, OP a un nombre global plus élevé de développeurs, tant en termes de développeurs principaux que de développeurs d'écosystème, par rapport à ARB.

Direction technique

L'approche technique d'OP suit toujours de près les directives de la Fondation Ethereum. En fait, OP a toujours été à l'avant-garde de la mise en œuvre des objectifs stratégiques d'Ethereum, et sa relation avec la Fondation Ethereum est la plus étroite parmi toutes les solutions de couche 2. Par conséquent, tant en termes de développement et de potentiel futur de l'OP Stack et de ses propres itérations technologiques, il a une forte compétitivité.

La solution modulaire d'Arbitrum est Arbitrum Orbit. Récemment, la chaîne de jeux de Binance xAI est entrée en service, utilisant la solution d'Arbitrum. Son avantage réside dans son écosystème, il se développe donc de manière stable sur le plan technique et adopte une attitude prudente dans les itérations technologiques. Cela diffère de la vision d'OP d'une superchaîne. Dans les statistiques des développeurs, ces derniers semblent être plus enclins à participer à la vision de superchaîne d'OP.

Base utilise la technologie OP Stack, elle contribue principalement à la construction de l'OP Stack pour Optimism. Par conséquent, Base est en concurrence avec l'écosystème d'Optimism, mais il y a aussi une coopération, et une partie de ses bénéfices sera également donnée à OP.

Expérience TPS et Gaz

En termes de TPS, le TPS quotidien maximum testé par Arbitrum est de 58,97, et la Base est également plus élevée que OP. OP n'a pas été surestimé dans cette vague d'inscriptions, donc son TPS ne peut pas être testé.

En termes de Gas, Arbitrum est moins cher. Il a apporté plus d'améliorations sur la solution OP, a rationalisé la taille des données soumises au réseau principal et a obtenu de meilleurs taux de compression. Cependant, Base n'est pas inclus dans le tableau car il est encore aux premiers stades de construction.

7. Token $OP

7.1 Économie des jetons

La distribution des jetons est telle que montrée dans la figure :

https://community.optimism.io/docs/governance/allocations/#

Actuellement, les jetons OP n'ont que des fonctions de gouvernance. Les personnes qui détiennent des jetons OP peuvent participer aux activités de gouvernance et de vote de la communauté de la Plateforme Ouverte et déterminer la direction du développement futur de la Plateforme Ouverte. L'offre totale de jetons augmentera à un taux de 2% par an. Il n'y a pas encore de règles plus claires (allocation/consommation) pour la partie d'expansion.

7.2 Analyse des jetons

Actuellement, la liquidité totale des jetons OP est relativement bonne, son IV est suffisamment grand et la popularité sur le marché est restée bonne, attirant de nombreux robots de stratégie pour fournir de la liquidité.

La répartition de la concentration des jetons est indiquée dans le graphique ci-dessous. Au cours des 30 derniers jours, la principale pression d'achat provient des investisseurs, qui tendent à être des investisseurs de valeur. Les avoirs des investisseurs particuliers sont en baisse, tout comme les avoirs des baleines. Sur la base de cet indicateur, la probabilité d'une récente phase de consolidation est élevée. (Une augmentation de la concentration des baleines peut indiquer une tendance haussière ultérieure, tandis qu'une augmentation de la concentration des détaillants peut indiquer une phase de frénésie.)

Les détenteurs sont des utilisateurs détenant les actifs depuis plus d'un an. Le nombre de détenteurs ne cesse d'augmenter, ce qui signifie que OP est optimiste quant au potentiel à long terme. L'augmentation significative des traders ce mois-ci signifie qu'il y a un grand intérêt pour l'engouement du marché pour la mise à niveau de Dencun d'OP.

Prévision de croissance de 7,3

La croissance d'OP provient principalement de l'expansion continue de son échelle commerciale, de la croissance continue du nombre d'utilisateurs et de la réalisation de sa vision Superchain, qui implique le partage de liquidité et la compatibilité EVM en Layer2. À l'avenir, OP pourrait se pencher davantage vers une orientation ToB (Business-to-Business), avec ToC (Consumer-to-Consumer) comme aspect secondaire.

OP peut continuer à échanger des jetons et des bénéfices d'exploitation futurs avec d'autres projets basés sur des expériences avec Base, formant un intérêt commun authentique. Pendant ce temps, Arbitrum continuera à optimiser son expérience utilisateur et son soutien écosystémique, c'est pourquoi son développement d'écosystème et sa base d'utilisateurs dépassent largement ceux des autres chaînes.

De plus, la volatilité du jeton OP est relativement élevée, ce qui en fait une cible attrayante pour les robots de trading et peut potentiellement générer des profits substantiels, passant de bas en haut. Avec un fort soutien de nombreux VC, OP Stack s'aligne sur les tendances de l'industrie et pourrait devenir un moteur de croissance majeur à l'avenir.

8. Résumé

OP est fortement soutenu par Paradigm, A16Z, Coinbase et d'autres acteurs majeurs. Ce soutien va au-delà du soutien financier pour inclure des ressources de développement. Ils ont collaborativement construit OP Stack pour atteindre les objectifs stratégiques de l'Optimism Superchain, qui a connu des progrès réussis. Plusieurs projets Layer2 et RAAS sont construits sur OP Stack.

De plus, OP met actuellement à jour sa dernière solution de Preuve d'Enjeu (PoS) et se dirigera vers une solution hybride de preuve-de-preuve (PoP) avec ZK à l'avenir. Cependant, la puissance excessive actuelle du séquenceur n'est toujours pas décentralisée, et des efforts seront déployés pour la décentraliser à l'avenir. Cette feuille de route est en phase avec les tendances futures des solutions techniques. Le principal point de croissance à l'avenir réside dans OP Stack, permettant à toutes les chaînes d'application de la couche 2, aux chaînes d'application, à la couche 3, etc., utilisant OP Stack de partager la liquidité.

Bien que la stratégie d'OP diffère de celle d'ARB, OP compte un nombre nettement plus élevé de développeurs qu'ARB. Par conséquent, en termes de soutien en capital-risque, de développement de l'écosystème et de compétitivité sur le marché, Optimism présente un potentiel de croissance important et mérite donc une attention particulière.

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